Idiosynkratisk risk
Vad Àr idiosynkratisk risk?
Idiosynkratisk risk Àr en typ av investeringsrisk som Àr endemisk för en enskild tillgÄng (som ett visst företags aktie), en grupp av tillgÄngar (som en viss sektor), eller i vissa fall en mycket specifik tillgÄngsklass (som sÀkerheter i hypotekslÄn). Idiosynkratisk risk kallas ocksÄ en specifik risk eller osystematisk risk.
Motsatsen till idiosynkratisk risk Àr dÀrför en systematisk risk,. vilket Àr den övergripande risken som pÄverkar alla tillgÄngar, sÄsom fluktuationer pÄ aktiemarknaden, rÀntor eller hela det finansiella systemet.
FörstÄ idiosynkratiska risker
Forskning tyder pÄ att idiosynkratisk risk stÄr för det mesta av variationen i osÀkerheten kring en enskild aktie över tiden, snarare Àn marknadsrisk. Idiosynkratisk risk kan ses som de faktorer som pÄverkar en tillgÄng som aktien och dess underliggande företag pÄ mikroekonomisk nivÄ. Den har liten eller ingen korrelation med risker som speglar större makroekonomiska krafter, sÄsom marknadsrisk. Mikroekonomiska faktorer Àr de som pÄverkar en begrÀnsad eller liten del av hela ekonomin, och makrokrafter Àr de som pÄverkar större segment eller hela ekonomin.
Företagsledningens beslut om finanspolicy, investeringsstrategi och verksamhet Àr alla idiosynkratiska risker som Àr specifika för ett visst företag och aktie. Andra exempel kan vara verksamhetens geografiska lÀge och företagskultur. NÀr det gÀller industri eller sektor skulle ett exempel pÄ idiosynkratiska risker för gruvföretag vara utmattning eller otillgÀnglighet av en ven eller en metallsöm. PÄ samma sÀtt skulle möjligheten till en pilot- eller mekanikerstrejk vara en egendomlig risk för flygbolagen.
- AffÀrsrisk Àr en idiosynkratisk risk förknippad med ett företags natur tillsammans med dess konkurrensbild och marknad.
- Operativ risk uppstÄr nÀr till exempel en maskin gÄr sönder, en fabrik brinner eller en nyckelmedarbetare avlider.
- Finansiell risk avser ett visst företags kapitalstruktur och finansiella exponeringar.
- Regulatorisk/juridisk risk har att göra med möjligheten till nya lagar eller förordningar som kan skada ett företags resultat eller förmÄga att verka fritt.
Idiosynkratisk risk kontra systematisk risk
Idiosynkratisk risk Àr inneboende i varje enskilt företag eller investering. Detta beror pÄ att varje företag har sina egna specifika styrkor och svagheter, konkurrenslandskap, ledningsstil, externa hot och sÄ vidare. SÄledes kommer affÀrsrisken för ett företag att vara i stort sett unik.
Men det finns ocksÄ marknadsövergripande risker som Àr inneboende i de flesta vÀrdepapper i en viss tillgÄngsklass, till stor del hÀrrörande frÄn makroekonomiska övervÀganden. Detta Àr kÀnt som systematisk risk eller marknadsrisk. SÄledes, till skillnad frÄn idiosynkratisk risk, kan systematisk risk inte bara mildras genom att lÀgga till fler tillgÄngar till en investeringsportfölj som kan motverka de specifika riskerna med vissa aktier. Denna marknadsövergripande risk kan inte elimineras genom att lÀgga till aktier frÄn olika sektorer till sina innehav. Dessa bredare typer av risker Äterspeglar de makroekonomiska faktorer som pÄverkar inte bara en enskild tillgÄng utan andra tillgÄngar som den och större marknader och ekonomier ocksÄ.
Strategier för att minimera idiosynkratiska risker
Ăven om idiosynkratiska risker per definition Ă€r oregelbundna och oförutsĂ€gbara, kan studier av ett företag eller en bransch hjĂ€lpa en investerare att identifiera och förutse â pĂ„ ett allmĂ€nt sĂ€tt â dess idiosynkratiska risker. Idiosynkratisk risk Ă€r ocksĂ„ mycket individuell, till och med unik i vissa fall. Det kan dĂ€rför avsevĂ€rt minskas eller elimineras frĂ„n en portfölj genom att anvĂ€nda adekvat diversifiering. Korrekt tillgĂ„ngsallokering, tillsammans med sĂ€kringsstrategier, kan minimera dess negativa inverkan pĂ„ en investeringsportfölj genom diversifiering eller sĂ€kring.
Diversifiering fungerar eftersom den specifika risken för ett företag sannolikt inte kommer att vara densamma som andra företag. SÄ om ett företag i en sektor upplever en produktÄterkallelse (sÀg att det Àr ett bilföretag), kommer det troligen inte att pÄverka priset pÄ ett klÀdföretag eller en restaurangaktie. Det bÀsta sÀttet att diversifiera Àr att dÀrför hÄlla aktier som i stort sett inte Àr korrelerade med varandra. En annan diversifieringsstrategi Àr att köpa det övergripande indexet,. sÄsom S&P 500, med hjÀlp av en vÀrdepappersfond eller ETF. Detta Àr ett billigt sÀtt att sÀkerstÀlla en vÀldiversifierad portfölj.
SÀkring Àr en strategi som tar en kompenserande position i ett liknande vÀrdepapper. Detta kan till exempel göras med hjÀlp av optionskontrakt. En put ger rÀtten, men inte skyldigheten, att sÀlja den underliggande aktien till ett faststÀllt pris. SÄ om du Àger aktier i biltillverkaren kan du köpa en skyddande put som kommer att faststÀlla ett prisgolv för dig tills kontraktet löper ut. SÀkring krÀver dock ett utlÀgg av kontanter eftersom du behöver köpa optionerna, men du kan ocksÄ tÀnka pÄ det som att köpa en försÀkring pÄ ditt innehav.
Exempel pÄ idiosynkratisk risk
Energiaktier: branschspecifik risk
Inom energisektorn stÄr aktierna i företag som Àger eller driver oljeledningar inför en sorts idiosynkratisk risk som Àr speciell för deras industri - att deras rörledningar kan skadas, lÀcka olja och orsaka reparationskostnader, stÀmningar och böter frÄn statliga myndigheter . Olyckliga omstÀndigheter som dessa kan fÄ ett företag som Kinder Morgan, Inc. (KMI) eller Enbridge, Inc. (ENB), att minska utdelningarna till investerare och fÄ aktierna att falla i pris.
Apple: En karismatisk ledares roll
Ett annat exempel pÄ idiosynkratisk risk Àr ett företags beroende av VD. Under en stor del av sin historia, och definitivt sin framgÄng pÄ 2000-talet, var Apple Inc. (AAPL) synonymt med dess medgrundare, Steve Jobs. NÀr Jobs insjuknade och tog tjÀnstledigt frÄn företaget 2010, fortsatte Apples aktie att stiga i absoluta tal, men dess vÀrdering i förhÄllande till prismultiplar sjönk.
Efter att Jobs tog ytterligare en ledighet i början av 2011, avgick som VD i augusti och gick bort i oktober, handlades Apples aktie lĂ€gre â en kort stund. Jobs var kĂ€nd för att vara en visionĂ€r och vĂ€nda Apple; som sĂ„dan var hans ledarskap en del av Apples framgĂ„ng och dess aktiekurs. Till slut rĂ„dde tron pĂ„ företaget och dess produkter, och Apple-aktien Ă„terhĂ€mtade sig för att nĂ„ nya toppar i början av 2020.
CoinBase: knuten till en unik tillgÄngsklass
CoinBase (COIN) Ă€r den största nordamerikanska kryptovalutabörsen och har gjort sig ett rykte som legitim och pĂ„litlig. ĂndĂ„ Ă€r aktiekursen till stor del knuten till kryptomarknaden. Detta Ă€r en idiosynkratisk risk. VĂ„ren 2022, nĂ€r kryptomarknaden upplevde en allvarlig korrigering, drabbades ocksĂ„ priset pĂ„ COIN-aktien.
Höjdpunkter
- Idiosynkratisk risk avser de inneboende faktorer som negativt kan pÄverka enskilda vÀrdepapper eller en mycket specifik grupp av tillgÄngar.
â Det Ă€r ocksĂ„ kĂ€nt som specifik, eller osystematisk risk.
- Motsatsen till idiosynkratisk risk Àr en systematisk risk, som syftar pÄ bredare trender som pÄverkar det övergripande finansiella systemet eller en mycket bred marknad.
â Idiosynkratisk risk kan generellt mildras i en investeringsportfölj genom anvĂ€ndning av diversifiering.
â Vissa vĂ€rdepapper kommer naturligtvis att ha mer egendomliga risker Ă€n andra.
Vanliga frÄgor
Hur mÀts idiosynkratisk risk?
Idiosynkratisk risk kan mÀtas för en aktie som dess varians utöver den systematiska risk som observeras pÄ marknaden. Med andra ord, skillnaden mellan en akties varians och marknadens varians.
Ăr beta detsamma som idiosynkratisk risk?
En akties beta uppskattar dess volatilitet med hÀnvisning till S&P 500. I det avseendet kan det ses som ett mÄtt pÄ idiosynkratisk risk. Detta Àr dock felaktigt. Beta Àr faktiskt ett mÄtt pÄ en akties bidrag till den övergripande systematiska risken och kommer fram till med hjÀlp av kapitaltillgÄngsmodellen ( CAPM ).
Vilka Àr typerna av idiosynkratiska risker?
Ăven om varje företag kommer att ha sin egen idiosynkratiska riskprofil, kan dessa i allmĂ€nhet kategoriseras i en eller flera av följande: affĂ€rsrisk; finansiell risk; operativ risk; strategisk risk; och juridiska eller regulatoriska risker.
