Accordo quadro ISDA

Che cos'è un accordo quadro ISDA?

Un ISDA Master Agreement è il documento standard regolarmente utilizzato per disciplinare le transazioni in derivati over-the-counter. L'accordo, pubblicato dall'International Swaps and Derivatives Association ( ISDA ), delinea i termini da applicare a un'operazione in derivati tra due parti, tipicamente un commerciante di derivati e una controparte. Lo stesso ISDA Master Agreement è standard, ma è accompagnato da un programma personalizzato e talvolta da un allegato di supporto del credito, entrambi firmati dalle due parti in una determinata transazione.

Come funziona un Master Agreement ISDA

over-the-counter ( OTC ) sono negoziati tra due parti, non tramite una borsa valori o un intermediario. La dimensione del mercato OTC significa che i gestori del rischio devono sorvegliare attentamente i trader e garantire che le transazioni approvate siano gestite correttamente. Quando due parti effettuano una transazione, ciascuna riceve una conferma che ne espone i dettagli e fa riferimento all'accordo firmato. I termini dell'ISDA Master Agreement coprono quindi la transazione.

I mercati dei cambi e degli swap su tassi di interesse hanno registrato una crescita impressionante negli ultimi decenni. Insieme, ora rappresentano trilioni di dollari negli scambi giornalieri. L'originale ISDA Master Agreement è stato creato per standardizzare questi scambi nel 1985. È stato soggetto ad aggiornamenti e revisioni nel 1992 e di nuovo nel 2002, entrambi attualmente disponibili per l'uso. Banche e altre società in tutto il mondo utilizzano i Master Agreement ISDA. L'ISDA Master Agreement semplifica anche la chiusura delle transazioni e la compensazione,. poiché colma il divario tra i vari standard utilizzati nelle diverse giurisdizioni.

I Master Agreement ISDA sono utilizzati da aziende di tutto il mondo.

La maggior parte delle banche multinazionali ha stipulato accordi quadro ISDA tra loro. Questi accordi di solito coprono tutte le filiali attive nel commercio di cambi, tassi di interesse o opzioni. Le banche richiedono alle controparti aziendali di firmare un accordo per stipulare swap. Alcuni richiedono anche accordi per transazioni in valuta estera. Sebbene l'ISDA Master Agreement sia standard, alcuni dei suoi termini e condizioni sono modificati e definiti nell'allegato. Il programma è negoziato per coprire (a) i requisiti di una specifica operazione di copertura o (b) una relazione commerciale in corso.

volte accompagna il Master anche un Credit Support Annex ( CSA ). Il CSA consente alle due parti coinvolte di mitigare il proprio rischio di credito stipulando i termini e le condizioni in base alle quali sono tenuti a inviare garanzie reciproche.

Vantaggi di un Master Agreement ISDA

I vantaggi più significativi di un Master Agreement ISDA sono una maggiore trasparenza e una maggiore liquidità. Poiché l'accordo è standardizzato, tutte le parti possono studiare il Master Agreement ISDA per imparare come funziona. Ciò migliora la trasparenza perché riduce le possibilità di disposizioni oscure e clausole di salvaguardia. La standardizzazione fornita da un ISDA Master Agreement aumenta anche la liquidità poiché l'accordo rende più facile per le parti impegnarsi in transazioni ripetute. Il chiarimento dei termini offerti da tale accordo consente di risparmiare tempo e spese legali per tutti i soggetti coinvolti.

Requisiti per un Master Agreement ISDA

Il contratto quadro e il calendario stabiliscono i motivi in base ai quali una delle parti può forzare la chiusura delle operazioni coperte a causa del verificarsi di un evento di risoluzione da parte dell'altra parte. Gli eventi di risoluzione standard includono il mancato pagamento o il fallimento. Altri eventi di risoluzione che possono essere aggiunti alla pianificazione includono un downgrade del credito al di sotto di un livello specificato.

Il Master Agreement ISDA stabilisce se si applicheranno le leggi del Regno Unito o dello stato di New York. Stabilisce inoltre i termini per valutare, chiudere e compensare tutte le transazioni coperte in caso di un evento di risoluzione.

Mette in risalto

• Un ISDA Master Agreement è il documento standard regolarmente utilizzato per disciplinare le operazioni in derivati over-the-counter.

• I vantaggi più significativi di un Master Agreement ISDA sono una migliore trasparenza e una maggiore liquidità.

• I derivati over-the-counter (OTC) sono negoziati tra due parti, non tramite una borsa valori o un intermediario.