ISDA huvudavtal

Vad är ett ISDA-huvudavtal?

Ett ISDA Master Agreement är standarddokumentet som regelbundet används för att styra derivattransaktioner över disk. Avtalet, som publiceras av International Swaps and Derivatives Association ( ISDA ), beskriver villkoren som ska tillämpas på en derivattransaktion mellan två parter, vanligtvis en derivathandlare och en motpart. Själva ISDA Master Agreement är standard, men det åtföljs av ett anpassat schema och ibland en kreditstödsbilaga, som båda är undertecknade av de två parterna i en given transaktion.

Hur ett ISDA-huvudavtal fungerar

OTC- derivat handlas mellan två parter, inte genom en börs eller mellanhand. OTC-marknadens storlek innebär att riskhanterare måste noggrant övervaka handlare och säkerställa att godkända transaktioner hanteras korrekt. När två parter ingår en transaktion får de varsin bekräftelse som anger dess detaljer och hänvisar till det undertecknade avtalet. Villkoren i ISDA Master Agreement täcker sedan transaktionen.

Valuta- och ränteswapmarknaderna har upplevt en imponerande tillväxt under de senaste decennierna. Tillsammans står de nu för biljoner dollar i dagliga affärer. Det ursprungliga ISDA-huvudavtalet skapades för att standardisera dessa affärer 1985. Det var föremål för uppdateringar och revideringar 1992 och igen 2002, som båda för närvarande är tillgängliga för användning. Banker och andra företag runt om i världen använder ISDA Master Agreements. ISDA Master Agreement gör också transaktionsavslut och nettning enklare, eftersom det överbryggar klyftan mellan olika standarder som används i olika jurisdiktioner.

ISDA Master Agreements används av företag runt om i världen.

De flesta multinationella banker har ISDA Master Agreements på plats med varandra. Dessa avtal täcker vanligtvis alla filialer som är aktiva inom handel med utländsk valuta, ränte- eller optioner. Banker kräver att företagsmotparter tecknar avtal om att ingå swappar. Vissa kräver också avtal för valutatransaktioner. Även om ISDA Master Agreement är standard, ändras vissa av dess villkor och villkor i det medföljande schemat. Tidsplanen förhandlas fram för att täcka antingen (a) kraven för en specifik säkringstransaktion eller (b) en pågående handelsrelation.

En Credit Support Annex ( CSA ) följer ibland också med Master. CSA tillåter de två inblandade parterna att minska sin kreditrisk genom att fastställa villkoren under vilka de är skyldiga att ställa säkerheter till varandra.

Fördelar med ett ISDA-huvudavtal

De viktigaste fördelarna med ett ISDA Master Agreement är förbättrad transparens och högre likviditet. Eftersom avtalet är standardiserat kan alla parter studera ISDA Master Agreement för att lära sig hur det fungerar. Det förbättrar insynen eftersom det minskar möjligheterna till oklara bestämmelser och undanflyktsklausuler. Standardiseringen som ett ISDA Master Agreement ger ökar också likviditeten eftersom avtalet gör det lättare för parterna att genomföra upprepade transaktioner. Förtydligandet av villkoren som erbjuds av ett sådant avtal sparar tid och juridiska kostnader för alla inblandade.

Krav för ett ISDA-huvudavtal

Huvudavtalet och tidsplanen anger grunderna för att en av parterna kan tvinga fram avslutande av täckta transaktioner på grund av att en uppsägningshändelse inträffar av den andra parten. Vanliga uppsägningshändelser inkluderar utebliven betalning eller konkurs. Andra uppsägningshändelser som kan läggas till i schemat inkluderar en kreditnedgradering under en angiven nivå.

ISDA Master Agreement anger om lagarna i Storbritannien eller staten New York ska gälla. Den anger också villkoren för värdering, stängning och nettning av alla täckta transaktioner i händelse av uppsägning.

Höjdpunkter

• Ett ISDA Master Agreement är standarddokumentet som regelbundet används för att styra derivattransaktioner över disk.

• De viktigaste fördelarna med ett ISDA Master Agreement är förbättrad transparens och högre likviditet.

• OTC-derivat (Over-the-counter) handlas mellan två parter, inte genom en börs eller mellanhand.