Rendimento aggiustato per il rischio
Che cos'è un rendimento aggiustato per il rischio?
Un rendimento aggiustato per il rischio è un calcolo del profitto o potenziale profitto di un investimento che tiene conto del grado di rischio che deve essere accettato per raggiungerlo. Il rischio viene misurato rispetto a quello di un investimento praticamente privo di rischi, di solito i Treasury statunitensi.
A seconda del metodo utilizzato, il calcolo del rischio è espresso come un numero o un rating. I rendimenti corretti per il rischio vengono applicati a singoli titoli, fondi di investimento e interi portafogli.
Capire il rendimento aggiustato per il rischio
Il rendimento aggiustato per il rischio misura il profitto che il tuo investimento ha realizzato rispetto alla quantità di rischio che l'investimento ha rappresentato in un determinato periodo di tempo. Se due o più investimenti hanno prodotto lo stesso rendimento in un determinato periodo di tempo, quello con il rischio più basso avrà un rendimento corretto per il rischio migliore.
Alcune misure di rischio comuni utilizzate negli investimenti includono alfa,. beta,. R-squared,. deviazione standard e Sharpe ratio. Quando si confrontano due o più potenziali investimenti, un investitore dovrebbe applicare la stessa misura di rischio a ciascun investimento in esame al fine di ottenere una prospettiva di performance relativa.
Diverse misurazioni del rischio danno agli investitori risultati analitici molto diversi, quindi è importante essere chiari su quale tipo di rendimento corretto per il rischio viene preso in considerazione.
Esempi di metodi di restituzione adeguati al rischio
Rapporto di nitidezza
L' indice di Sharpe misura il profitto di un investimento che supera il tasso privo di rischio,. per unità di deviazione standard. Viene calcolato prendendo il rendimento dell'investimento, sottraendo il tasso privo di rischio e dividendo questo risultato per la deviazione standard dell'investimento.
A parità di condizioni, un rapporto Sharpe più alto è migliore. La deviazione standard mostra la volatilità dei rendimenti di un investimento rispetto al suo rendimento medio, con deviazioni standard maggiori che riflettono rendimenti più ampi e deviazioni standard più strette che implicano rendimenti più concentrati. Il tasso privo di rischio utilizzato è il rendimento di un investimento privo di rischio, come un Buono del Tesoro (T-bond), per il relativo periodo di tempo.
Ad esempio, supponiamo che il fondo comune A abbia restituito il 12% nell'ultimo anno e avesse una deviazione standard del 10%, il fondo comune B abbia restituito il 10% e avesse una deviazione standard del 7% e il tasso privo di rischio nel periodo di tempo fosse 3 %. I rapporti di Sharpe sarebbero calcolati come segue:
Fondo comune A: (12% - 3%) / 10% = 0,9
Fondo comune B: (10% - 3%) / 7% = 1
Anche se il fondo comune A ha avuto un rendimento più elevato, il fondo comune B ha avuto un rendimento aggiustato per il rischio più elevato, il che significa che ha guadagnato di più per unità di rischio totale rispetto al fondo comune A.
Rapporto di Treynor
Il rapporto di Treynor viene calcolato allo stesso modo del rapporto di Sharpe, ma utilizza la beta dell'investimento al denominatore. Come nel caso dello Sharpe, un rapporto Treynor più alto è migliore.
Utilizzando l'esempio di fondo precedente e supponendo che ciascuno dei fondi abbia un beta di 0,75, i calcoli sono i seguenti:
Fondo comune A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12
Fondo comune B: (10% - 3%) / 0,75 = 0,09
In questo caso, il fondo comune A ha un rapporto Treynor più elevato, il che significa che il fondo sta guadagnando un rendimento maggiore per unità di rischio sistematico rispetto al fondo B.
Considerazioni speciali
Evitare i rischi non è sempre una buona cosa negli investimenti, quindi fai attenzione a reagire in modo eccessivo a questi numeri, soprattutto se la sequenza temporale misurata è breve. In mercati forti, un fondo comune con un rischio inferiore al suo benchmark può limitare la performance reale che l'investitore vuole vedere.
Fai attenzione a non reagire in modo eccessivo a questi numeri, soprattutto se la sequenza temporale misurata è breve. Maggiori rischi possono significare maggiori ricompense a lungo termine.
Un fondo che assume più rischi rispetto al suo benchmark può ottenere rendimenti migliori. In effetti, è stato dimostrato molte volte che i fondi comuni di investimento a rischio più elevato possono accumulare perdite maggiori durante periodi di volatilità ,. ma è anche probabile che superino i loro benchmark durante l'intero ciclo di mercato.
Mette in risalto
In ogni caso, lo scopo del rendimento aggiustato per il rischio è aiutare gli investitori a determinare se il rischio assunto è valso il rendimento atteso.
Esistono diversi metodi per regolare la performance in base al rischio, come il rapporto Sharpe e il rapporto Treynor, ognuno dei quali produce un risultato leggermente diverso.
Un rendimento aggiustato per il rischio misura il rendimento di un investimento dopo aver preso in considerazione il grado di rischio assunto per raggiungerlo.
