A cavallo
Che cos'è uno straddle nel trading di opzioni?
Nel trading di opzioni, uno straddle è una strategia che consente a un investitore di scommettere sul movimento del prezzo (volatilità ) di un titolo senza prevedere la direzione del movimento del prezzo.
In altre parole, se un investitore pensa che un titolo sperimenterà volatilità (forse a causa di qualche evento imminente come una chiamata agli utili), può entrare in una posizione straddle per trarre profitto dal movimento del prezzo del titolo indipendentemente dalla direzione.
Come funzionano gli Straddles?
Per fare uno straddle trade, un investitore acquisterebbe un'opzione put e una call per un determinato titolo, ciascuna con lo stesso prezzo di esercizio (di solito at-the-money) e data di scadenza. Lo fanno perché si aspettano che il prezzo del titolo sottostante cambi prima della scadenza dei contratti, ma non sono sicuri se cambierà in direzione positiva o negativa.
Se il prezzo del titolo sottostante cambia in modo significativo, un contratto perderà valore quando esce dal denaro,. mentre l'altro guadagnerà valore quando entra nel denaro. Ricorda, l'unico costo per l'investitore qui è il premio pagato per i contratti, quindi il loro svantaggio è limitato a quel costo.
Se il prezzo del titolo cambia in modo sufficientemente significativo, l'investitore può quindi rivendere (o esercitare) il contratto di opzione in-the-money per un profitto, supponendo che il prezzo del titolo sottostante sia cambiato abbastanza da far aumentare il valore dell'opzione in-the-money di più del premio originariamente pagato dall'investitore per entrambi i contratti.
In sostanza, uno straddle trader scommette che un titolo sottostante cambierà di prezzo in modo sufficientemente significativo da rendere una vendita at-the-money o una call at-the-money più preziosa al momento della scadenza rispetto ai premi per entrambi i contratti messi insieme.
Long Straddle vs. Short Straddle
Esistono due tipi di operazioni straddle: long straddle e short straddle. Il tipo di scambio descritto nella sezione precedente è uno straddle lungo, che è più comune.
Cavalcate lunghe
Come descritto sopra, i long straddle implicano l'acquisto sia di una put che di una call con lo stesso prezzo di esercizio e scadenza con la speranza di venderne o di esercitarne una a scopo di lucro una volta che il prezzo del titolo sottostante si muove abbastanza in una direzione o nell'altra.
Con questo tipo di straddle, il rischio di un investitore (quanto rischia di perdere) è limitato al premio che paga per i contratti put and call. Il loro potenziale rendimento, tuttavia, è teoricamente illimitato, poiché più il prezzo del titolo sottostante si allontana dal prezzo d'esercizio, più sono in grado di realizzare alla rivendita (o all'esercizio) del contratto in-the-money.
Cavalcature brevi
Gli short straddle sono meno comuni dei long straddle e in genere vengono tentati solo da trader esperti, poiché comportano molti più rischi e hanno un potenziale rendimento limitato. Per fare uno short straddle trade, un investitore scrive (vende) un'opzione put e una call per lo stesso titolo con lo stesso prezzo di esercizio e la stessa data di scadenza. Ciò significa speculare sul fatto che il titolo sottostante non cambierà in modo significativo il prezzo prima della scadenza dei contratti.
Se l'investitore ha ragione, è improbabile che i contratti vengano esercitati e il premio addebitato per i contratti può essere intascato come profitto. È importante notare qui che il premio addebitato è il massimo profitto possibile per il venditore di opzioni di uno short straddle.
Se, tuttavia, il prezzo del titolo sottostante cambia in modo significativo, è probabile che una delle opzioni venga esercitata e il venditore dell'opzione sarà obbligato ad adempiere al contratto. In tal modo, la loro potenziale perdita non è limitata: sarà maggiore quanto più il prezzo del titolo sottostante si sarà spostato dal prezzo di esercizio del contratto.
Come e quando gli investitori guadagnano da Straddles?
Long Straddle: nel caso di un long straddle, un investitore guadagna se il valore di uno dei due contratti di opzione che ha acquistato supera il premio inizialmente pagato per entrambe le opzioni contratti a causa del movimento di prezzo nel titolo sottostante. Più il prezzo del titolo sottostante si allontana dal prezzo di esercizio, più soldi può guadagnare uno straddle holder.
Short Straddle: Nel caso di uno short straddle, un investitore guadagna se le opzioni che ha scritto (venduto) scadono senza valore perché o sono ancora in the money o se uno è out of the money e uno è così poco in i soldi che esercitarlo sarebbe inutile. Quando ciò si verifica, il profitto del venditore è il premio addebitato all'acquirente per i contratti.
Esempio a cavallo: adesivi Acme
Diciamo che una società immaginaria chiamata Acme Adhesives è attualmente scambiata per $ 50 per azione. Tra due settimane, la società ha una richiesta di utili e gli analisti si aspettano che le notizie condivise in questa chiamata creeranno o distruggeranno il prezzo delle azioni della società .
Dal momento che non è chiaro se i guadagni di Acme impressioneranno o deluderanno il mercato, un investitore potrebbe aprire un long straddle con la speranza di trarre profitto se il prezzo delle azioni di Acme sale o scende. Dal momento che la chiamata degli utili è tra due settimane, l'investitore potrebbe acquistare un contratto put e un contratto call, ciascuno con un prezzo di esercizio di $ 50 (pari al prezzo attuale delle azioni di Acme) e ciascuno con una data di scadenza di tre settimane nel futuro.
Se il premio per il contratto put è di $ 2 per azione e il premio per il contratto call è di $ 2,50 per azione, l'investitore spende $ 450 per acquistare lo straddle ($ 2 * 100 azioni per il contratto put e $ 2,50 * 100 azioni per la call contrarre).
Se l'utile call va bene e il prezzo del titolo sale a $ 56,25, ciascuna opzione call potrebbe ora avere un valore di $ 6,75, dando al contratto call un valore totale di $ 675 ($ 6,75 * 100 opzioni). Il contratto put ha ora perso la maggior parte del suo valore, ma l'investitore può ora rivendere il contratto di opzioni call per il suo nuovo valore di $ 675 e finire con un profitto di $ 225 (i $ 675 per cui hanno venduto il contratto call meno i $ 450 inizialmente pagati sia per i contratti put che call).
Quanto puoi perdere a cavallo?
Nel caso di uno straddle lungo, le potenziali perdite di un investitore sono limitate ai premi che pagano per i contratti put and call. Nel caso di uno short straddle, invece, le potenziali perdite di un investitore non sono limitate e potrebbero essere piuttosto elevate se il prezzo del titolo sottostante si allontana sufficientemente dal prezzo di esercizio dei contratti.
Come piazzare uno scambio a cavallo
Come ogni scambio, uno straddle play è di natura speculativa e non è garantito che abbia successo. Gli investitori intelligenti non dovrebbero mai spendere più di quanto sono disposti a perdere e dovrebbero diversificare i propri portafogli nella misura in cui desiderano mitigare il rischio.
Detto questo, un investitore che spera di trarre profitto da uno straddle potrebbe iniziare facendo ricerche sul mercato e identificando alcuni titoli che hanno storie di volatilità dei prezzi a seguito di determinati annunci, notizie o eventi. Successivamente, potrebbero osservare questi titoli mentre eventi simili si avvicinano e, se appropriato, acquistare put e call at-the-money con date di scadenza identiche durante le settimane o i giorni precedenti uno di questi eventi.
Se, dopo l'evento, si verifica una significativa volatilità dei prezzi, un investitore potrebbe rivendere il contratto che è diventato più prezioso, si spera per più di quanto ha pagato per entrambi i contratti originariamente, e intascare il profitto. I contratti di opzione possono essere negoziati sulle piattaforme di trading più popolari (Fidelity, Charles Schwabb, ecc.) previa approvazione.
Come calcolare quando uno Straddle di opzioni sarà redditizio
Per determinare quanta variazione di prezzo sarebbe necessaria affinché uno straddle sia redditizio, gli investitori possono dividere il premio totale che pagherebbero (per i contratti put e call) per il prezzo di esercizio condiviso dai contratti.
Utilizzando lo scenario immaginario "Acme Adhesives" descritto sopra, con un prezzo di esercizio di $ 50 e un premio totale di $ 4,50, il prezzo del titolo dovrebbe aumentare o diminuire di oltre il 9% prima della scadenza affinché un investitore possa trarre profitto da a cavallo perché 4,5 / 50 = 0,09.
Variazione del prezzo percentuale di pareggio per Straddle = (Put Premium + Call Premium) / Prezzo Strike
Che cos'è uno strangolamento?
Uno strangle è molto simile a uno straddle in quanto comporta l'acquisto di una call e una put per lo stesso titolo con la stessa data di scadenza. Si differenzia da uno straddle, tuttavia, in quanto invece di acquistare due contratti con lo stesso prezzo di esercizio (at-the-money), un investitore acquista contratti con due diversi prezzi di esercizio (out-of-the-money).
In altre parole, per avviare uno strangolamento, un investitore acquisterebbe una put con un prezzo di esercizio inferiore al prezzo spot del titolo sottostante e una call con un prezzo di esercizio superiore al prezzo spot del titolo sottostante. Questo sarebbe più economico rispetto all'acquisto di uno straddle, poiché i contratti at-the-money hanno un valore intrinseco maggiore rispetto ai contratti out-of-the-money e quindi hanno premi più elevati. Ciò sarebbe anche più rischioso, tuttavia, poiché il prezzo dell'attività sottostante dovrebbe muoversi in modo più significativo per portare uno dei contratti abbastanza in attivo da valere più di entrambi i premi.
Nota: Lo scenario sopra descrive un lungo strangolamento. Come per gli straddle, esistono anche brevi strangolamenti, sebbene siano meno comuni e funzionano nella direzione opposta. Per creare un breve strangolamento, un investitore scriverebbe (venderebbe) chiamate fuori dal denaro e metterebbe per un particolare titolo piuttosto che acquistarlo e sperare in una bassa volatilità in modo da poter intascare i premi.
Mette in risalto
La strategia è redditizia solo quando il titolo sale o scende dal prezzo di esercizio di più del premio totale pagato.
Uno straddle implica quale potrebbe essere la volatilità prevista e l'intervallo di negoziazione di un titolo entro la data di scadenza.
Uno straddle è una strategia di opzioni che prevede l'acquisto di un'opzione put e call per la stessa data di scadenza e prezzo di esercizio sullo stesso titolo sottostante.
FAQ
Come guadagni un profitto in uno Straddle?
Per determinare di quanto un titolo sottostante deve aumentare o diminuire per guadagnare un profitto su uno straddle, dividere il costo del premio totale per il prezzo di esercizio. Ad esempio, se il costo del premio totale è stato di $ 10 e il prezzo di esercizio è stato di $ 100, sarebbe stato calcolato come $ 10 diviso per $ 100 o 10%. Per realizzare un profitto, il titolo deve aumentare o diminuire di oltre il 10% dal prezzo di esercizio di $ 100.
Cos'è una lunga cavalcata?
Un long straddle è una strategia di opzioni che un investitore adotta quando prevede che un particolare titolo sarà presto soggetto a volatilità . L'investitore ritiene che l'azione farà una mossa significativa al di fuori del range di trading, ma non è sicuro se il prezzo dell'azione salirà o scenderà . Per eseguire uno straddle lungo, l'investitore acquista contemporaneamente una call at-the-money e una at-the -money denaro messo con la stessa data di scadenza e lo stesso prezzo di esercizio. In molti scenari long straddle, l'investitore ritiene che un evento di notizie imminente (come un rapporto sugli utili o un annuncio di acquisizione) spingerà il titolo sottostante da una bassa volatilità a un'elevata volatilità . L'obiettivo dell'investitore è trarre profitto da una grande variazione di prezzo. Un piccolo movimento di prezzo generalmente non sarà sufficiente per un investitore per realizzare un profitto da un long straddle.
Qual è un esempio di cavalcata?
Si consideri un trader che si aspetta che le azioni di una società subiscano forti fluttuazioni di prezzo a seguito dell'annuncio del tasso di interesse il 15 gennaio. Attualmente, il prezzo del titolo è di $ 100. L'investitore crea uno straddle acquistando sia un'opzione put da $ 5 che un'opzione call da $ 5 a un prezzo di esercizio di $ 100 che scade il 30 gennaio. Il premio netto dell'opzione per questo straddle è di $ 10. Il trader realizzerebbe un profitto se il prezzo del titolo sottostante fosse superiore a $ 110 (che è il prezzo di esercizio più il premio netto dell'opzione) o inferiore a $ 90 (che è il prezzo di esercizio meno il premio netto dell'opzione) al momento della scadenza.
