経済津波

##経済津波とは？

経済津波は、単一の重大な出来事によって引き起こされる広範囲にわたる一連の経済的問題です。経済津波の下流への影響は、一般に、広い地理的領域、複数の産業部門、またはその両方に広がります。

##経済津波を理解する

経済津波は、地震などの海底の乱れによって引き起こされる異常に大きな波である自然津波にちなんで名付けられました。結果として生じる波は、海岸に到達して低地の沿岸地域に氾濫すると、広範囲にわたる破壊を引き起こし、その影響で海を渡ることさえできます。

同様に、経済的津波は、引き金となる出来事が発生する地理的領域または産業部門を超えて破壊的な影響を生み出します。これらの結果は、極端なストレスの下でのみ波及効果を生み出す世界経済の部分間のこれまで検出されなかったつながりを説明することができます。

結果の深刻さとそれが広がるメカニズムによっては、市場が同様の条件下で将来の再発に適応または防止しようとするため、経済津波は新しい規制につながる可能性があります。

##経済津波の例

2008年の世界的な金融危機は、経済津波の最も一般的な最近の例の1つです。この場合、米国のサブプライム住宅ローン市場が引き金となり、大手投資銀行（IB）が特定の担保付き債務証書のリスク額を誤って計算しました。

信用格付けのポートフォリオで大きな経済的損失をもたらし、金融機関（FI）やヘッジファンドによる高レバレッジ投資の巨額の損失を引き起こしました。結果として生じる流動性クランチは、サブプライム住宅ローン市場を超えて急速に広がりました。これに応じて、米国政府は二次住宅ローン市場の巨人であるファニーメイとフレディマックを買収し、リーマンブラザーズは破産を申請しました。ベアースターンズとメリルリンチでの損失は、JPモルガンチェースアンドカンパニーによるこれらの会社の買収につながりました。それぞれ、バンクオブアメリカ。

、経済危機の影響を受けた投資を通じて損失を被りました。サブプライム危機の後、アイスランドの銀行セクターはほぼ完全に崩壊し、国の経済を圧迫しました。一方、英国では、英国政府が銀行部門を救済するために介入しました。

米国、英国、アイスランドはすべて、危機後、さまざまな程度の規制改革に着手しました。アイスランドの経済は本質的に、国際銀行よりも観光に大きく依存するように自らを改革しました。米国は、2010年のドッドフランクウォールストリート改革および消費者保護法、ならびに2008年の住宅および経済回復法を通じて、さまざまな規制規制を導入しました。これらの規制の多くは、住宅ローンの貸付の監視を強化しました。英国の対応には、2012年の金融サービス法の導入が含まれていました。

##特別な考慮事項

グローバル化は、世界のある地域での景気後退が地球の反対側で感じられる主な理由の1つです。世界中の市場間の広範な経済的相互依存がなければ、経済的津波とそれに関連するコストは本質的に存在しなくなります。さまざまな国間の自由貿易協定（FTA）により、企業の競争力が高まり、消費者がさまざまな商品やサービスに支払う価格を下げることができましたが、グローバリゼーションのメリットには重要な注意点があります。

より緊密な経済的および財政的関係はまた、経済的ショックの伝達の増加につながります。国家経済の相互接続性の向上は、ある国の景気後退がその取引相手を通じてドミノ効果を生み出す可能性があることを意味します。国家は今、浮かんでいるためにお互いに依存しています。商品やサービスの主要な買い手または売り手の経済が混乱を経験した場合、これは他の国の輸出入に影響を与えるノックオン効果をもたらすと予想される可能性があります。

時間の経過とともに世界の金融市場の相互接続性が高まることも、経済津波の伝播の主要な要因になっています。これは、上記の世界的な金融危機と大不況の例、およびアジア通貨危機や長期資本管理事件などの他の以前の出来事で見ることができます。

2019年の最初の6か月で、米国の最大の貿易相手国は、メキシコ、カナダ、中国、日本、ドイツの順でした。

###トレードウォーズ

グローバル化を解消するための一部の地域からの呼びかけの高まりは、経済津波の脅威をかき立てると同時に、外国のサプライチェーンへの依存を減らすことによって経済津波によってもたらされるリスクを軽減する可能性もあります。

この一例は、中国と米国の間の貿易戦争です。世界の2つの最大の経済の間の激しい対立は、株式市場、投資、労働市場、および個人消費に重きを置いて、両国の企業を傷つけています。 2019年、米国の中国への輸出額は、前年の約1,203億ドルから、106.6ドルに減少しました。 2020年1月に全米経済研究所が発表した（そして2020年8月に改訂された）経済学者のKyleHandleyによる論文、Farina Kamal、およびRyan Monarchは、米国の輸出業者の4分の1（米国の輸出の80％以上を占める企業）が、2019年中に関税の対象となる製品を輸入したことを発見しました。労働者1人あたり900ドル。

他の国々も窮地に立たされています。国際通貨基金（IMF）は、米国の中国との貿易は、2020年までに世界経済に約7,000億ドルの損失をもたらす可能性があると警告しました。

一方、ますます保護主義的な貿易政策が、国内のサプライチェーンへの依存度を高め、海外市場への依存度を下げるという目標を達成する限り、経済津波が経済間で伝わる危険性を減らし、全体的な回復力を高める可能性があります。国内経済から経済ショックへ。

###金融危機

グローバルに接続された金融市場は、経済津波の主要な伝達メカニズムを表しています。株式、債券、商品、通貨、およびデリバティブはすべて、現代経済の実質的にグローバルな市場で取引されています。ある市場での資産の取引の混乱や価値の崩壊は、地球全体に非常に急速に広がる可能性があります。さらに、その上昇と下降が市場を動かす力を持っている主要な金融機関は、金融債務とカウンターパーティリスクの複雑な網の中で投資家や政府と世界中で相互接続されています。

これにより、2008年の金融危機と大不況に見られるように、国際金融ネットワークに起因する、または国際金融ネットワークを通過する経済津波のリスクが高まります。実際、2009年の著書「ThisTime It'sDifferent」のKennethRogoffやCarmenReinhartを含む数人のエコノミストは、国際的な資本移動の程度と金融危機の間の明確で永続的な関連性を文書化しています。

国際通貨基金によると、大不況以降、2007年にピークを迎えた世界の総資本フローは減少しましたが、海外直接投資や海外の株式やクレジット商品の保有など、金融のグローバリゼーションのその他の指標は着実に増加しています。。バーゼルに本拠を置く国際金融安定理事会によると、従来の金融協定に加えて、グローバルなシャドーバンキングシステム（2008年の金融危機に深く関わっていた）が急増し、2010年から2017年の間に総資産が75％増加しました。スイス。これはすべて、経済津波の世界的な金融伝達が世界経済にとって大きなリスクであり続けることを示唆しています。

##ハイライト

-経済津波の下流への影響は、一般に、広い地理的領域、複数の産業部門、またはその両方に広がります。

-経済津波は、単一の重大な出来事によって引き起こされる広範囲にわたる一連の経済的問題です。

-グローバル化は、世界のある地域での景気後退の衝撃波が地球の反対側で感じられる主な理由の1つです。