Ekonomisk tsunami

Vad är en ekonomisk tsunami?

En ekonomisk tsunami är en utbredd uppsättning ekonomiska problem som orsakas av en enda betydande händelse. Nedströmseffekterna av ekonomiska tsunamier sprider sig generellt till breda geografiska områden, flera industrisektorer eller bådadera.

Förstå ekonomiska tsunamier

Ekonomiska tsunamier har fått sitt namn från naturliga tsunamier, som är onormalt stora vågor som utlöses av en störning av havsbotten, till exempel en jordbävning. Den resulterande vågen orsakar omfattande förstörelse när den väl når stranden och översvämmar låglänta kustområden, och den kan till och med korsa hav i dess effekter.

Likaså genererar ekonomiska tsunamier destruktiva effekter utanför det geografiska område eller industrisektor där den utlösande händelsen äger rum. Dessa konsekvenser kan illustrera tidigare oupptäckta samband mellan delar av den globala ekonomin som skapar en ringeffekt endast under extrem stress.

Beroende på hur allvarliga konsekvenserna är och hur de sprids, kan ekonomiska tsunamier leda till nya regleringar när marknader försöker anpassa sig till eller förhindra en framtida upprepning under liknande förhållanden.

Exempel på en ekonomisk tsunami

Den globala finanskrisen 2008 är ett av de vanligaste exemplen på en ekonomisk tsunami på senare tid. Subprime -bolånemarknaden i USA fungerade som en utlösande faktor i det här fallet, med stora investeringsbanker (IBs) som felberäkningar riskbeloppet i vissa skuldinstrument med säkerhet.

Oväntat höga fallissemang ledde till stora ekonomiska förluster i portföljer med hög kreditvärdighet,. vilket utlöste massiva förluster för investeringar med hög hävstång som gjorts av finansiella institutioner (FI) och hedgefonder. Den resulterande likviditetskrisen spred sig snabbt utanför subprime-bolånemarknaden. Som svar tog den amerikanska regeringen över de sekundära bolånemarknadsjättarna Fannie Mae och Freddie Mac, medan Lehman Brothers ansökte om konkurs. Förluster på Bear Stearns och Merrill Lynch ledde till förvärv av dessa företag av JPMorgan Chase & Co. och Bank of America, respektive.

Utländska banker led också förluster genom investeringar som drabbats av den ekonomiska krisen. Islands banksektor drabbades av en nästan fullständig kollaps efter subprime-krisen, vilket ledde till att landets ekonomi slogs ned. Under tiden, i Storbritannien, gick den brittiska regeringen in för att rädda sin banksektor.

USA, Storbritannien och Island genomförde alla olika grader av regelreformer efter krisen. Islands ekonomi har i huvudsak återuppfunnit sig själv för att förlita sig mer på turism än på internationell bankverksamhet. USA införde en rad regulatoriska kontroller via Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act från 2010 samt Housing and Economic Recovery Act från 2008. Många av dessa regleringar stärkte övervakningen av hypotekslån. Det brittiska svaret inkluderade införandet av Financial Services Act 2012.

Särskilda överväganden

Globaliseringen är en av huvudorsakerna till att en ekonomisk nedgång i en del av världen kan märkas på andra sidan jordklotet. Utan ett utbrett ekonomiskt ömsesidigt beroende mellan marknader över hela världen skulle ekonomiska tsunamier, tillsammans med deras kostnader, i princip upphöra att existera. Frihandelsavtal (FTA) mellan olika länder har gjort företag mer konkurrenskraftiga och bidragit till att sänka priserna som konsumenter betalar för olika varor och tjänster, men fördelarna med globaliseringen kommer med viktiga varningar.

Närmare ekonomiska och finansiella relationer leder också till ökad överföring av ekonomiska chocker. De nationella ekonomiernas ökade sammanlänkning gör att en ekonomisk nedgång i ett land kan skapa en dominoeffekt genom dess handelspartner. Nationer är nu beroende av varandra för att hålla sig flytande. Om ekonomin för en viktig köpare eller säljare av varor och tjänster upplever turbulens, kan detta förväntas få en avsmittande effekt, vilket påverkar export och import i andra länder.

Den ökande sammanlänkningen av globala finansmarknader över tid har också blivit en viktig faktor i spridningen av ekonomiska tsunamier. Detta kan ses ovan i exemplet med den globala finanskrisen och den stora lågkonjunkturen samt i andra tidigare händelser såsom den asiatiska valutakrisen och incidenten med långfristig kapitalförvaltning.

Under de första sex månaderna av 2019 var USA:s största handelspartner i följande ordning: Mexiko, Kanada, Kina, Japan och Tyskland.

Handelskrig

Växande uppmaningar från vissa håll för att varva ner globaliseringen väcker också upp hoten om ekonomiska tsunamier samtidigt som de eventuellt också minskar risken med ekonomiska tsunamier genom att minska beroendet av utländska leveranskedjor.

Ett exempel på detta är handelskriget mellan Kina och USA. En bitter motsättning mellan världens två största ekonomier skadar företag från båda länderna, vilket väger aktiemarknaderna,. investeringarna, arbetsmarknaden och konsumenternas utgifter. Under 2019 uppgick värdet av USA:s export till Kina till 106,6 USD, en minskning från cirka 120,3 miljarder USD föregående år. En artikel publicerad av National Bureau of Economic Research i januari 2020 (och reviderad i augusti 2020) av ekonomerna Kyle Handley , Farina Kamal och Ryan Monarch fann att en fjärdedel av de amerikanska exportörerna – företag som står för mer än 80 % av USA:s export, räknat i värde – importerade produkter som omfattas av tullar under 2019. I genomsnitt motsvarade de högre kostnaderna som skapades av dessa tullar. $900 per arbetare .

Andra länder har också hamnat i korselden. Internationella valutafonden (IMF) varnade för att USA:s handel med Kina kan kosta den globala ekonomin cirka 700 miljarder dollar år 2020 .

Å andra sidan, i den mån som alltmer protektionistisk handelspolitik uppnår sina uttalade mål att öka beroendet av inhemska leveranskedjor och minska beroendet av utländska marknader, kan de minska risken för att ekonomiska tsunamier överförs mellan ekonomier och öka den totala motståndskraften hos inhemsk ekonomi till ekonomiska chocker.

###Finansiella kriser

Globalt anslutna finansiella marknader utgör en viktig överföringsmekanism för ekonomiska tsunamier. Aktier, obligationer, råvaror, valutor och derivat handlas alla över effektivt globala marknader i den moderna ekonomin. En störning av handeln eller kollaps i värdet av en tillgång på en marknad kan mycket snabbt spridas över planeten. Dessutom är de stora finansiella institutionerna, vars uppgång och fall har makten att flytta marknader, sammankopplade runt om i världen med investerare och regeringar i en komplex väv av finansiella åtaganden och motpartsrisk.

Detta ökar risken för ekonomiska tsunamier som har sitt ursprung i eller färdas genom internationella finansiella nätverk, vilket sågs under finanskrisen 2008 och den stora lågkonjunkturen. Faktum är att flera ekonomer, inklusive Kenneth Rogoff och Carmen Reinhart i sin bok från 2009, This Time It's Different, har dokumenterat tydliga, ihållande kopplingar mellan graden av internationell kapitalrörlighet och finansiella kriser.

Sedan den stora lågkonjunkturen har de totala globala kapitalflödena, som nådde en topp 2007, sjunkit, enligt Internationella valutafonden. Andra mått på finansiell globalisering har dock stadigt ökat, såsom utländska direktinvesteringar och utländska innehav av aktier och kreditinstrument . Förutom konventionella finansiella arrangemang har det globala skuggbanksystemet (som var så hårt inblandat i finanskrisen 2008) ökat kraftigt och ökat i totala tillgångar med 75 % mellan 2010 och 2017, enligt den internationella Financial Stability Board med säte i Basel. Schweiz. Allt detta tyder på att global finansiell överföring av ekonomiska tsunamier kommer att förbli en avsevärd risk för världsekonomin.

##Höjdpunkter

• Nedströmseffekterna av ekonomiska tsunamier sprider sig generellt till breda geografiska områden, flera industrisektorer eller båda.

– En ekonomisk tsunami är en utbredd uppsättning ekonomiska problem som orsakas av en enda betydande händelse.

– Globaliseringen är en av huvudorsakerna till att chockvågorna av en ekonomisk nedgång i en del av världen kan kännas på andra sidan jordklotet.