Экономическое цунами

Что такое экономическое цунами?

Экономическое цунами — это широко распространенный набор экономических проблем, вызванных одним значительным событием. Нисходящие последствия экономических цунами обычно распространяются на обширные географические районы, несколько секторов промышленности или и то, и другое.

Понимание экономических цунами

Экономические цунами получили свое название от природных цунами, которые представляют собой аномально большие волны, вызванные возмущением дна океана, например, землетрясением. Возникающая в результате волна вызывает широкомасштабные разрушения, когда достигает берега и затапливает низменные прибрежные районы, а по своим последствиям она может даже пересекать океаны.

Аналогичным образом, экономические цунами вызывают разрушительные последствия за пределами географического района или отрасли, в которой происходит событие, вызвавшее их срабатывание. Эти последствия могут проиллюстрировать ранее незамеченные связи между частями глобальной экономики,. которые создают волновой эффект только в условиях экстремального стресса.

В зависимости от серьезности последствий и механизма их распространения экономические цунами могут привести к новым правилам, поскольку рынки пытаются приспособиться к подобным условиям или предотвратить их повторение в будущем.

Пример экономического цунами

Мировой финансовый кризис 2008 года является одним из наиболее распространенных недавних примеров экономического цунами. Спусковым крючком в данном случае выступил рынок субстандартного ипотечного кредитования в США, когда крупные инвестиционные банки (IB) неправильно рассчитали величину риска по некоторым обеспеченным долговым инструментам.

Неожиданно высокий уровень дефолтов привел к большим финансовым потерям в портфелях с высоким кредитным рейтингом,. что вызвало огромные потери для инвестиций с высокой долей заемных средств, сделанных финансовыми учреждениями (ФУ) и хедж-фондами. Возникший в результате кризис ликвидности быстро распространился за пределы рынка низкокачественной ипотеки. В ответ правительство США приобрело гигантов вторичного ипотечного рынка Fannie Mae и Freddie Mac, а Lehman Brothers подал заявление о банкротстве. Убытки Bear Stearns и Merrill Lynch привели к приобретению этих компаний JPMorgan Chase & Co. и Bank of America соответственно.

Иностранные банки также понесли убытки из-за инвестиций,. затронутых экономическим кризисом. Банковский сектор Исландии пережил почти полный крах после кризиса субстандартного кредитования, подорвав экономику страны. Тем временем в Соединенном Королевстве британское правительство вмешалось, чтобы спасти свой банковский сектор.

США, Великобритания и Исландия в разной степени провели регулятивную реформу после кризиса. Экономика Исландии, по сути, заново изобрела себя, чтобы больше полагаться на туризм, чем на международное банковское дело. США ввели ряд регуляторных мер посредством Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей от 2010 г., а также Закона о жилищном строительстве и восстановлении экономики от 2008 г. Многие из этих постановлений усилили надзор за ипотечным кредитованием. Реакция Великобритании включала введение Закона о финансовых услугах в 2012 году.

Особые соображения

Глобализация является одной из основных причин, по которым экономический спад в одной части мира может ощущаться на другом конце земного шара. Без широко распространенной экономической взаимозависимости между рынками по всему миру экономические цунами вместе с сопутствующими издержками, по существу, прекратили бы свое существование. Соглашения о свободной торговле (ССТ) между разными странами сделали компании более конкурентоспособными и помогли снизить цены, которые потребители платят за различные товары и услуги, но преимущества глобализации связаны с важными оговорками.

Более тесные экономические и финансовые отношения также приводят к усилению передачи экономических потрясений. Повышение взаимосвязанности национальных экономик означает, что экономический спад в одной стране может вызвать эффект домино через ее торговых партнеров. Нации теперь зависят друг от друга, чтобы остаться на плаву. Если экономика ключевого покупателя или продавца товаров и услуг испытывает потрясения, можно ожидать, что это будет иметь эффект домино, влияя на экспорт и импорт в других странах.

Растущая взаимосвязанность глобальных финансовых рынков с течением времени также стала основным фактором распространения экономических цунами. Это можно увидеть выше на примере глобального финансового кризиса и Великой рецессии,. а также в других предшествующих событиях, таких как азиатский валютный кризис и инцидент с долгосрочным управлением капиталом .

В первые шесть месяцев 2019 года крупнейшими торговыми партнерами США были в следующем порядке: Мексика, Канада, Китай, Япония и Германия.

Торговые войны

Растущие призывы некоторых кругов свернуть глобализацию также усиливают угрозы экономических цунами и, возможно, также снижают риск экономических цунами за счет снижения зависимости от зарубежных цепочек поставок.

Пример тому — торговая война между Китаем и США. Ожесточенное противостояние между двумя крупнейшими экономиками мира наносит ущерб компаниям обеих стран, сказываясь на фондовых рынках,. инвестициях, рынке труда и потребительских расходах. В 2019 году стоимость экспорта США в Китай составила 106,6 доллара США по сравнению с примерно 120,3 миллиарда долларов США в предыдущем году . , Фарина Камаль и Райан Монарх обнаружили, что четверть экспортеров США — компаний, на долю которых приходится более 80% экспорта США в стоимостном выражении — импортировали товары, подпадающие под действие тарифов в течение 2019 года. В среднем более высокие затраты, создаваемые этими тарифами, равнялись 900 долларов на одного работника .

Под перекрестный огонь попали и другие страны. Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что торговая ссора Америки с Китаем может стоить мировой экономике примерно 700 миллиардов долларов к 2020 году .

С другой стороны, в той мере, в какой все более протекционистская торговая политика достигает заявленных целей увеличения зависимости от внутренних цепочек поставок и снижения зависимости от внешних рынков, она может уменьшить опасность распространения экономических цунами между экономиками и повысить общую устойчивость экономики. отечественной экономики к экономическим потрясениям.

Финансовые кризисы

Глобально связанные финансовые рынки представляют собой основной передаточный механизм для экономических цунами. Акции, облигации, товары, валюта и деривативы эффективно торгуются на глобальных рынках в современной экономике. Сбой в торговле или обвал стоимости актива на каком-либо одном рынке может очень быстро распространиться по всей планете. Более того, крупные финансовые институты, взлеты и падения которых могут влиять на рынки, связаны по всему миру с инвесторами и правительствами сложной сетью финансовых обязательств и рисков контрагентов.

Это увеличивает риск экономических цунами, исходящих из международных финансовых сетей или распространяющихся через них, как это наблюдалось во время финансового кризиса 2008 года и Великой рецессии. Действительно, несколько экономистов, в том числе Кеннет Рогофф и Кармен Рейнхарт в своей книге 2009 года «На этот раз все по-другому», задокументировали четкие, устойчивые связи между степенью международной мобильности капитала и финансовыми кризисами.

По данным Международного валютного фонда, после Великой рецессии общие глобальные потоки капитала, пик которых пришелся на 2007 год, сократились. Тем не менее , другие показатели финансовой глобализации неуклонно растут, такие как прямые иностранные инвестиции и иностранные активы в акционерном капитале и кредитных инструментах. . В дополнение к обычным финансовым механизмам, глобальная теневая банковская система (которая была так сильно замешана в финансовом кризисе 2008 года) резко выросла, увеличив общие активы на 75% в период с 2010 по 2017 год, по данным Международного совета по финансовой стабильности, базирующегося в Базеле. Швейцария. Все это говорит о том, что глобальная финансовая передача экономических цунами будет оставаться существенным риском для мировой экономики.

Особенности

• Нисходящие последствия экономических цунами обычно распространяются на обширные географические районы, несколько секторов промышленности или и то, и другое.

• Экономическое цунами – это массовый набор экономических неурядиц, вызванных одним значимым событием.

• Глобализация является одной из основных причин, по которой ударные волны экономического спада в одной части мира могут ощущаться на другом конце земного шара.