Tsunami économique
Qu'est-ce qu'un tsunami économique ?
Un tsunami économique est un ensemble généralisé de troubles économiques causés par un seul événement important. Les effets en aval des tsunamis économiques se sont généralement propagés à de vastes zones géographiques, à de multiples secteurs industriels ou aux deux.
Comprendre les tsunamis économiques
Les tsunamis économiques tirent leur nom des tsunamis naturels, qui sont des vagues anormalement grandes déclenchées par une perturbation du fond de l'océan, comme un tremblement de terre. La vague qui en résulte provoque une destruction généralisée une fois qu'elle atteint le rivage et inonde les zones côtières basses, et elle peut même traverser les océans dans ses effets.
De même, les tsunamis économiques génèrent des effets destructeurs au-delà de la zone géographique ou du secteur industriel dans lequel l'événement déclencheur a lieu. Ces conséquences peuvent illustrer des liens auparavant non détectés entre des parties de l' économie mondiale qui ne créent un effet d'entraînement qu'en cas de stress extrême.
Selon la gravité des conséquences et le mécanisme par lequel ils se propagent, les tsunamis économiques peuvent entraîner de nouvelles réglementations alors que les marchés tentent de s'adapter ou d'empêcher une future récurrence dans des conditions similaires.
Exemple de tsunami économique
La crise financière mondiale de 2008 figure parmi les exemples récents les plus répandus d'un tsunami économique. Le marché des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis a joué le rôle de déclencheur dans cette affaire, les grandes banques d'investissement (IB) ayant mal calculé le niveau de risque de certains titres de créance garantis.
Des taux de défaut élevés de manière inattendue ont entraîné d'importantes pertes financières dans les portefeuilles à cote de crédit élevée,. ce qui a entraîné des pertes massives pour les investissements à fort effet de levier réalisés par les institutions financières (IF) et les fonds spéculatifs. La pénurie de liquidités qui en a résulté s'est propagée rapidement au-delà du marché des prêts hypothécaires à risque. En réponse, le gouvernement américain a repris les géants du marché hypothécaire secondaire Fannie Mae et Freddie Mac, tandis que Lehman Brothers a déposé son bilan. Les pertes de Bear Stearns et Merrill Lynch ont conduit à l'acquisition de ces sociétés par JPMorgan Chase & Co. et Bank of America, respectivement.
Les banques étrangères ont également subi des pertes en raison d'investissements touchés par la crise économique. Le secteur bancaire islandais a subi un effondrement presque complet à la suite de la crise des subprimes, ébranlant l'économie du pays. Pendant ce temps, au Royaume-Uni, le gouvernement britannique est intervenu pour renflouer son secteur bancaire.
Les États-Unis, le Royaume-Uni et l'Islande ont tous entrepris des réformes réglementaires à des degrés divers après la crise. L'économie islandaise s'est essentiellement réinventée pour s'appuyer davantage sur le tourisme que sur les banques internationales. Les États-Unis ont introduit une série de contrôles réglementaires via la loi Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010 ainsi que la loi Housing and Economic Recovery Act de 2008. Bon nombre de ces réglementations ont renforcé la surveillance des prêts hypothécaires. La réponse du Royaume-Uni comprenait l'introduction de la loi sur les services financiers en 2012.
Considérations particulières
La mondialisation est l'une des principales raisons pour lesquelles un ralentissement économique dans une partie du monde peut se faire sentir de l'autre côté du globe. Sans interdépendance économique généralisée entre les marchés du monde entier, les tsunamis économiques, ainsi que leurs coûts associés, cesseraient essentiellement d'exister. Les accords de libre-échange (ALE) entre différents pays ont rendu les entreprises plus compétitives et contribué à faire baisser les prix que les consommateurs paient pour divers biens et services, mais les avantages de la mondialisation s'accompagnent d'importantes mises en garde.
Des relations économiques et financières plus étroites entraînent également une transmission accrue des chocs économiques. L'interdépendance accrue des économies nationales signifie qu'un ralentissement économique dans un pays peut créer un effet domino par l'intermédiaire de ses partenaires commerciaux. Les nations dépendent désormais les unes des autres pour rester à flot. Si l'économie d'un acheteur ou d'un vendeur clé de biens et de services connaît des turbulences, on peut s'attendre à ce que cela ait un effet d'entraînement, affectant les exportations et les importations dans d'autres pays.
L'interconnexion croissante des marchés financiers mondiaux au fil du temps est également devenue un facteur majeur de propagation des tsunamis économiques. Cela peut être vu ci-dessus dans l'exemple de la crise financière mondiale et de la Grande Récession ainsi que dans d'autres événements antérieurs tels que la crise monétaire asiatique et l' incident de la gestion du capital à long terme .
Au premier semestre 2019, les principaux partenaires commerciaux des États-Unis étaient, dans l'ordre suivant : le Mexique, le Canada, la Chine, le Japon et l'Allemagne.
Guerres commerciales
Les appels croissants de certains milieux pour dénouer la mondialisation attisent également les menaces de tsunamis économiques tout en atténuant peut-être le risque posé par les tsunamis économiques en réduisant la dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement étrangères.
Un exemple en est la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis. Une confrontation amère entre les deux plus grandes économies du monde nuit aux entreprises des deux pays, pesant sur les marchés boursiers,. les investissements, le marché du travail et les dépenses de consommation. En 2019, la valeur des exportations américaines vers la Chine s'élevait à 106,6 dollars, contre environ 120,3 milliards de dollars l'année précédente. Un article publié par le National Bureau of Economic Research en janvier 2020 (et révisé en août 2020) par les économistes Kyle Handley , Farina Kamal et Ryan Monarch ont constaté qu'un quart des exportateurs américains - des entreprises qui représentent plus de 80 % des exportations américaines, en valeur - ont importé des produits soumis à des droits de douane en 2019. En moyenne, les coûts plus élevés créés par ces droits de douane étaient égaux 900 $ par travailleur .
D'autres pays ont également été pris entre deux feux. Le Fonds monétaire international (FMI) a averti que les échanges commerciaux entre l'Amérique et la Chine pourraient coûter à l'économie mondiale environ 700 milliards de dollars d'ici 2020 .
D'autre part, dans la mesure où des politiques commerciales de plus en plus protectionnistes atteignent leurs objectifs déclarés d'accroître la dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement nationales et de réduire la dépendance à l'égard des marchés étrangers, elles peuvent réduire le risque de transmission de tsunamis économiques entre les économies et accroître la résilience globale de l'économie. l'économie nationale aux chocs économiques.
Crises financières
Les marchés financiers mondialement connectés représentent un mécanisme de transmission majeur des tsunamis économiques. Les actions, les obligations, les matières premières, les devises et les produits dérivés sont tous négociés sur des marchés effectivement mondiaux dans l'économie moderne. Une perturbation des échanges ou un effondrement de la valeur d'un actif sur un marché donné peut très rapidement se propager à travers la planète. De plus, les grandes institutions financières, dont la montée et la chute ont le pouvoir de faire bouger les marchés, sont interconnectées dans le monde entier avec les investisseurs et les gouvernements dans un réseau complexe d'obligations financières et de risque de contrepartie.
Cela augmente le risque de tsunamis économiques provenant ou transitant par les réseaux financiers internationaux, comme on l'a vu lors de la crise financière de 2008 et de la Grande Récession. En effet, plusieurs économistes, dont Kenneth Rogoff et Carmen Reinhart dans leur livre de 2009, This Time It's Different, ont documenté des liens clairs et persistants entre le degré de mobilité internationale des capitaux et les crises financières.
Depuis la Grande Récession, les flux de capitaux mondiaux totaux, qui ont culminé en 2007, ont chuté, selon le Fonds monétaire international.Cependant , d'autres mesures de la mondialisation financière ont régulièrement augmenté, telles que les investissements directs étrangers et les avoirs étrangers en actions et en instruments de crédit. . En plus des arrangements financiers conventionnels, le système bancaire parallèle mondial (qui a été si fortement impliqué dans la crise financière de 2008) a explosé, augmentant le total des actifs de 75 % entre 2010 et 2017, selon le Conseil international de stabilité financière basé à Bâle, Suisse. Tout cela suggère que la transmission financière mondiale des tsunamis économiques restera un risque substantiel pour l'économie mondiale.
Points forts
Les effets en aval des tsunamis économiques se propagent généralement à de vastes zones géographiques, à de multiples secteurs industriels ou aux deux.
Un tsunami économique est un ensemble généralisé de troubles économiques causés par un seul événement important.
La mondialisation est l'une des principales raisons pour lesquelles les ondes de choc d'un ralentissement économique dans une partie du monde peuvent se faire sentir de l'autre côté du globe.
