Efnahagsflóðbylgja

Hvað er efnahagsleg flóðbylgja?

Efnahagsflóðbylgja er útbreidd hópur efnahagslegra vandræða sem stafar af einum mikilvægum atburði. Niðurstraumsáhrif efnahagslegra flóðbylgna dreifast almennt til víðtækra landfræðilegra svæða, margra atvinnugreina eða hvort tveggja.

Skilningur á efnahagslegum flóðbylgjum

Efnahagsflóðbylgjur draga nafn sitt af náttúrulegum flóðbylgjum, sem eru óeðlilega stórar öldur sem koma af stað vegna truflunar á hafsbotni, svo sem jarðskjálfta. Bylgjan sem myndast veldur víðtækri eyðileggingu þegar hún nær ströndinni og flæðir yfir láglend strandsvæði og getur jafnvel farið yfir höf í áhrifum hennar.

Sömuleiðis hafa efnahagslegar flóðbylgjur eyðileggjandi áhrif út fyrir landsvæðið eða iðnaðargeirann þar sem atburðurinn á sér stað. Þessar afleiðingar geta sýnt áður óþekkt tengsl milli hluta heimshagkerfisins sem skapa gáraáhrif aðeins við mikla streitu.

Það fer eftir alvarleika afleiðinganna og hvernig þær breiðast út, efnahagslegar flóðbylgjur geta leitt til nýrra reglugerða þar sem markaðir reyna að laga sig að eða koma í veg fyrir að það endurtaki sig í framtíðinni við svipaðar aðstæður.

Dæmi um efnahagslega flóðbylgju

Alþjóðlega fjármálakreppan 2008 er meðal algengustu nýlegra dæma um efnahagslega flóðbylgju. Undirmálslánamarkaðurinn í Bandaríkjunum virkaði sem kveikja í þessu tilviki, þar sem stórir fjárfestingarbankar (IBs) misreiknuðu áhættufjárhæð í tilteknum veðskuldabréfum.

Óvænt há vanskil leiddu til mikils fjárhagslegs taps í eignasöfnum með hátt lánshæfismat,. sem olli gríðarlegu tapi fyrir mjög skuldsettar fjárfestingar fjármálastofnana (FIs) og vogunarsjóða. Lausafjárkreppan sem af þessu leiddi dreifðist hratt út fyrir undirmálslánamarkaðinn. Til að bregðast við tók bandaríska ríkið yfir efri húsnæðislánamarkaðsrisana Fannie Mae og Freddie Mac á meðan Lehman Brothers fór fram á gjaldþrot. Tap hjá Bear Stearns og Merrill Lynch leiddi til kaupa JPMorgan Chase & Co á þessum fyrirtækjum. og Bank of America, í sömu röð.

Erlendir bankar urðu einnig fyrir tapi vegna fjárfestinga sem urðu fyrir áhrifum af efnahagskreppunni. Bankageirinn á Íslandi varð fyrir næstum algjöru hruni í kjölfar undirmálslánakreppunnar, sem lagði efnahag þjóðarinnar til baka. Á sama tíma, í Bretlandi, greip breska ríkið inn til að bjarga bankakerfinu sínu.

Bandaríkin, Bretland og Ísland fóru öll í mismikla umbætur á regluverki í kjölfar kreppunnar. Efnahagur Íslands hefur í rauninni fundið sig upp á ný til að reiða sig meira á ferðaþjónustu en alþjóðlega bankastarfsemi. BNA innleiddi margvíslegt eftirlit með eftirliti með Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act frá 2010 sem og lögum um húsnæðis- og efnahagsbata frá 2008. Margar þessara reglugerða styrktu eftirlit með húsnæðislánum. Breska svarið innihélt innleiðingu laga um fjármálaþjónustu árið 2012.

Sérstök atriði

Hnattvæðing er ein helsta ástæða þess að efnahagssamdráttur í einum heimshluta gætir hinum megin á hnettinum. Án víðtæks efnahagslegrar innbyrðis háðar milli markaða um allan heim myndu efnahagslegar flóðbylgjur, ásamt tilheyrandi kostnaði þeirra, í raun hætta að vera til. Fríverslunarsamningar (FTA) milli mismunandi landa hafa gert fyrirtæki samkeppnishæfari og stuðlað að því að lækka verð sem neytendur greiða fyrir ýmsar vörur og þjónustu, en ávinningi hnattvæðingarinnar fylgja mikilvægir fyrirvarar.

Nánari efnahagsleg og fjármálaleg tengsl leiða einnig til aukinnar útbreiðslu efnahagsáfalla. Aukin samtenging þjóðarhagkerfa þýðir að efnahagssamdráttur í einu landi getur skapað dómínóáhrif í gegnum viðskiptalönd þess. Þjóðir eru nú háðar hver annarri til að halda sér á floti. Ef hagkerfi lykilkaupanda eða seljanda vöru og þjónustu verður fyrir ókyrrð má búast við að það hafi keðjuverkandi áhrif sem hafi áhrif á útflutning og innflutning í öðrum löndum.

Aukin tengsl alþjóðlegra fjármálamarkaða með tímanum hafa einnig orðið stór þáttur í útbreiðslu efnahagslegra flóðbylgna. Þetta má sjá hér að ofan í dæminu um alþjóðlegu fjármálakreppuna og kreppuna miklu sem og í öðrum fyrri atburðum eins og gjaldeyriskreppunni í Asíu og langtímafjármagnsstýringu.

Á fyrstu sex mánuðum ársins 2019 voru stærstu viðskiptalönd Bandaríkjanna, í eftirfarandi röð: Mexíkó, Kanada, Kína, Japan og Þýskaland.

Viðskiptastríð

Vaxandi ákall sums staðar til að vinda ofan af hnattvæðingunni vekur einnig upp ógnir um efnahagslegar flóðbylgjur en mögulega draga úr hættunni sem stafar af efnahagslegum flóðbylgjum með því að draga úr ósjálfstæði á erlendum aðfangakeðjum.

Dæmi um þetta er viðskiptastríðið milli Kína og Bandaríkjanna. Bitur ágreiningur milli tveggja stærstu hagkerfa heims er að skaða fyrirtæki frá báðum löndum, vega að hlutabréfamörkuðum,. fjárfestingum, vinnumarkaði og neysluútgjöldum. Árið 2019 nam verðmæti bandarísks útflutnings til Kína 106,6 dali, samanborið við um 120,3 milljarða dala árið áður. Grein sem National Bureau of Economic Research gaf út í janúar 2020 (og endurskoðuð í ágúst 2020) af hagfræðingunum Kyle Handley , Farina Kamal og Ryan Monarch komust að því að fjórðungur bandarískra útflytjenda—fyrirtækja sem standa fyrir meira en 80% af útflutningi Bandaríkjanna, miðað við verðmæti—fluttu inn vörur sem háðar eru tollum á árinu 2019. Að meðaltali jafngildir hærri kostnaður sem skapaðist af þessum tollum. $900 á hvern starfsmann .

Önnur lönd hafa einnig lent í skotbardaga. Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn (IMF) varaði við því að viðskipti Bandaríkjanna við Kína gætu kostað heimshagkerfið um 700 milljarða dollara árið 2020 .

Á hinn bóginn, að því marki sem sífellt verndarvænlegri viðskiptastefnur ná yfirlýstum markmiðum sínum um að auka traust á innlendar aðfangakeðjur og minnka háð erlendum mörkuðum, geta þær dregið úr hættunni á að efnahagslegar flóðbylgjur berist milli hagkerfa og aukið heildarþol innlent hagkerfi til efnahagsáfalla.

###Fjármálakreppur

Tengdir fjármálamarkaðir á heimsvísu eru stórt flutningskerfi efnahagslegra flóðbylgna. Hlutabréf, skuldabréf, hrávörur, gjaldmiðlar og afleiður eru öll verslað á í raun alþjóðlegum mörkuðum í nútíma hagkerfi. Truflun á viðskiptum eða hrun á verðmæti eignar á hverjum markaði getur mjög fljótt breiðst út um jörðina. Þar að auki eru helstu fjármálastofnanir, sem hafa vald til að færa til markaði, samtengd fjárfestum og stjórnvöldum um allan heim í flóknum vef fjármálaskuldbindinga og mótaðilaáhættu.

Þetta eykur hættuna á efnahagslegum flóðbylgjum sem eiga uppruna sinn í eða ferðast um alþjóðleg fjármálakerfi eins og sást í fjármálakreppunni 2008 og kreppunni miklu. Reyndar hafa nokkrir hagfræðingar, þar á meðal Kenneth Rogoff og Carmen Reinhart í bók sinni frá 2009, This Time It's Different, skráð skýr, viðvarandi tengsl milli hversu alþjóðlegs fjármagnshreyfanleika er og fjármálakreppur.

Frá kreppunni miklu hefur heildarfjármagnsflæði á heimsvísu, sem náði hámarki árið 2007, minnkað, að sögn Alþjóðagjaldeyrissjóðsins. Hins vegar hafa aðrir mælikvarðar á fjármálahnattvæðingu aukist jafnt og þétt, svo sem bein erlend fjárfesting og erlend eign hlutabréfa og lánagerninga . Til viðbótar við hefðbundið fjármálafyrirkomulag hefur alþjóðlegt skuggabankakerfi (sem var svo mikið bendlað við fjármálakreppuna 2008) aukist og heildareignir aukist um 75% á milli áranna 2010 og 2017, samkvæmt alþjóðlegu fjármálastöðugleikaráðinu með aðsetur í Basel, Sviss. Þetta bendir allt til þess að alþjóðleg flutningur á efnahagslegum flóðbylgjum verði áfram veruleg hætta fyrir hagkerfi heimsins.

##Hápunktar

• Niðurstraumsáhrif efnahagslegra flóðbylgna dreifast almennt til víðtækra landfræðilegra svæða, margra atvinnugreina eða hvort tveggja.

• Efnahagsflóðbylgja er útbreidd hópur efnahagslegra vandræða sem orsakast af einum mikilvægum atburði.

• Hnattvæðingin er ein meginástæðan fyrir því að höggbylgjur efnahagssamdráttar í einum heimshluta gætir hinum megin á hnettinum.