Ley de Asesores de Inversiones de 1940

¿Qué es la Ley de Asesores de Inversiones de 1940?

La Ley de Asesores de Inversiones de 1940 es una ley federal de EE. UU. que regula y define el papel y las responsabilidades de un asesor /asesor de inversiones .

Impulsada en parte por un informe de 1935 al Congreso sobre fideicomisos de inversión y compañías de inversión preparado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la ley proporciona la base legal para monitorear a quienes asesoran a fondos de pensiones, individuos e instituciones en asuntos de inversión. Especifica lo que califica como asesoramiento de inversión y estipula quién debe registrarse ante los reguladores estatales y federales para dispensarlo.

Entendiendo la Ley de Asesores de Inversiones de 1940

El ímpetu original de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940, al igual que con varias otras regulaciones financieras históricas de las décadas de 1930 y 1940, fue la caída del mercado de valores de 1929 y sus desastrosas consecuencias, la Gran Depresión. Esas calamidades inspiraron la Ley de Valores de 1933,. que logró introducir más transparencia en los estados financieros y establecer leyes contra la tergiversación y las actividades fraudulentas en los mercados de valores.

En 1935, un informe de la SEC al Congreso advirtió sobre los peligros que plantean ciertos asesores de inversión y abogó por la regulación de quienes brindaban asesoramiento de inversión. El mismo año del informe, se aprobó la Ley de tenencia de servicios públicos de 1935, que permite a la SEC examinar los fideicomisos de inversión.

Esos acontecimientos impulsaron al Congreso a comenzar a trabajar no sólo en la Ley de Asesores de Inversiones sino también en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. Este proyecto de ley relacionado definió claramente las responsabilidades y los requisitos de las sociedades de inversión al ofrecer productos de inversión que cotizan en bolsa, incluidos los fondos mutuos abiertos, los fondos mutuos cerrados y los fondos de inversión unitarios.

Asesores Financieros y Deber Fiduciario

Los asesores de inversiones están sujetos a un estándar fiduciario que se estableció como parte de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y pueden ser regulados por la SEC o los reguladores de valores estatales, según la escala y el alcance de sus actividades comerciales.

La Ley es bastante específica al definir lo que significa un fiduciario. Estipula un deber de lealtad y un deber de cuidado,. lo que significa que el asesor debe anteponer los intereses de su cliente a los suyos propios.

Por ejemplo, el asesor no puede comprar valores para su cuenta antes de comprarlos para un cliente ( front-running ) y tiene prohibido realizar transacciones que puedan resultar en comisiones más altas para el asesor o su empresa de inversión ( churning ). También significa que el asesor debe hacer todo lo posible para asegurarse de que el asesoramiento de inversión se realice utilizando información precisa y completa; básicamente, que el análisis sea minucioso y lo más preciso posible.

Además, el asesor debe colocar las operaciones bajo un estándar de " mejor ejecución ", lo que significa que debe esforzarse por negociar valores con la mejor combinación de bajo costo y ejecución eficiente.

Evitar los conflictos de intereses es importante cuando se actúa como fiduciario. Un asesor debe revelar cualquier conflicto potencial y siempre anteponer los intereses de sus clientes.

Establecimiento de los criterios del asesor

La Ley de Asesores de Inversiones abordó quién es y quién no es un asesor/asesor mediante la aplicación de tres criterios: qué tipo de asesoramiento se ofrece, cómo se paga a la persona por su asesoramiento/método de compensación, y si la parte del león de la inversión del asesor los ingresos se generan brindando asesoramiento sobre inversiones (la función profesional principal). Además, si una persona lleva a un cliente a creer que es un asesor de inversiones, presentándose así en la publicidad, por ejemplo, puede ser considerado como tal.

La ley estipula que cualquier persona que brinde asesoramiento o haga una recomendación sobre valores (a diferencia de otro tipo de inversión) se considera asesor. Sin embargo, las personas cuyo asesoramiento es meramente incidental a su línea de negocios no pueden ser considerados asesores. Algunos planificadores financieros y contadores pueden ser considerados asesores, mientras que otros no, por ejemplo.

Las pautas detalladas para la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 se pueden encontrar en el Título 15 del Código de los Estados Unidos.

En general, solo los asesores que tienen al menos $100 millones de activos bajo administración o asesoran a una compañía de inversión registrada deben registrarse en la SEC según la Ley de Asesores de Inversión de 1940.

Registro como Asesor Financiero

La agencia con la que los asesores deben registrarse depende principalmente del valor de los activos que administran, además de si asesoran a clientes corporativos o solo a personas físicas. Antes de las reformas de 2010, los asesores que tenían al menos $25 millones en activos bajo administración o brindaban asesoramiento a compañías de inversión debían registrarse en la SEC. Los asesores que administran cantidades más pequeñas generalmente están registrados con las autoridades estatales de valores.

Esos montos fueron enmendados por la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank de 2010,. que permitió que muchos asesores que anteriormente se registraron en la SEC ahora lo hagan con sus reguladores estatales porque administraron menos dinero del que exigían las nuevas reglas federales. Sin embargo, la Ley Dodd-Frank también inició requisitos de registro para aquellos que asesoran a fondos privados, como fondos de cobertura y fondos de capital privado. Anteriormente, dichos asesores estaban exentos de registro, a pesar de que a menudo administraban sumas de dinero muy grandes para los inversores.

Reflejos

• La Ley impone al asesor el "deber afirmativo de 'la máxima buena fe' y la divulgación completa y justa de los hechos materiales" como parte de su deber de ejercer la lealtad y el cuidado del cliente.

• Los asesores financieros deben adherirse a la Ley de Asesores de Inversiones de 1940, que los insta a desempeñar su deber fiduciario y actuar principalmente en nombre de sus clientes.

• Los asesores de inversiones deben aprobar un examen de calificación y registrarse en un organismo regulador como parte de la Ley.