長期株式予想証券（LEAPS）

##長期株式予測証券（LEAPS）とは何ですか？

長期株式予測証券（LEAPS）という用語は、有効期限が1年より長く、通常は発行から最大3年である公的に取引されているオプション契約を指します。それらは、有効期限が切れるまでの時間が長いことを除いて、他のほとんどのリストされたオプションと機能的に同じです。 LEAPS契約は、満期日以前に所定の価格で原資産を購入または売却する権利を買い手に付与しますが、義務ではありません（オプションがコールかプットかによって異なります） 。

##長期株式予想証券（LEAPS）を理解する

LEAPSは、有効期限が遅いことを除いて、短期オプションと同じです。満期までの期間が長くなると、長期投資家は長期にわたる価格変動にさらされる可能性があります。多くの短期オプション契約と同様に、投資家はオプションの行使価格より上または下で売買する能力に対してプレミアムまたは前払い手数料を支払います。ストライキは、満期時に転換される原資産の決定価格です。

たとえば、GEコールオプションの25ドルの行使価格は、投資家が満期時に25ドルでGEの100株を購入できることを意味します。市場価格が行使価格よりも高い場合、投資家は25ドルのオプションを行使します。それより少ない場合、投資家はオプションの有効期限が切れることを許可し、プレミアムに支払われた価格を失います。また、各プットオプションまたはコールオプション契約は、原資産の100株に相当することを忘れないでください。

投資家は、これらの長期契約に資金を拘束することを理解する必要があります。市場金利と市場または資産の変動性の変化は、保有と移動の方向に応じて、これらのオプションを多かれ少なかれ価値のあるものにする可能性があります。

##特別な考慮事項

市場指数は、市場セグメント、業界、またはその他の証券グループを表すいくつかの原資産で構成される理論上のポートフォリオです。株価指数に利用できるLEAPSがあります。シングルエクイティLEAPSと同様に、インデックスLEAPSを使用すると、投資家はStandard＆Poor's 500 Index （S＆P 500）などのインデックスをヘッジして投資することができます。

インデックスLEAPSは、保有者に株式市場全体または特定の業界セクターを追跡し、コールオプションを使用して強気のスタンスをとるか、プットオプションを使用して弱気のスタンスをとる機能を提供します。投資家はまた、インデックスLEAPSプットを使用して、不利な市場の動きに対してポートフォリオをヘッジすることができます。

##長期株式予測証券（LEAPS）プレミアム

プレミアムは、オプション契約に関連する返金不可の費用です。 LEAPSのプレミアムは、同じ株式の標準オプションのプレミアムよりも高くなります。これは、有効期限が長くなると、原資産が実質的な動きをし、投資家が健全な利益を上げるための時間が長くなるためです。時間価値として知られるオプション市場は、この長い時間枠と契約の本源的価値を使用してオプションの価値を決定します。

、資産の市場と行使価格の差に基づいてオプションが利益を上げる可能性の計算値または推定値です。この値には、購入前に契約にすでに存在する利益が含まれる場合があります。契約書作成者は、原資産またはビジネスのファンダメンタル分析を使用して、本質的な価値を提示します。

前述のように、オプション契約は資産の100株を基準としています。したがって、Meta（META）（以前のFacebook）のプレミアムが6.25ドルの場合、オプションの購入者は合計625ドルのプレミアム（6.25ドルx 100 = 625ドル）を支払うことになります。

プレミアム価格に影響を与える可能性のあるその他の要因には、株式のボラティリティ、市場金利、および資産が配当を返すかどうかが含まれます。最後に、契約の存続期間を通じて、オプションはさまざまな価格設定モデルの使用から導き出された理論値を持ちます。この変動する価格は、満了前に別の投資家に契約を売却した場合に保有者が受け取る可能性のあるものを示しています。

LEAPSは1990年にCboeによって最初に導入され、現在ではどこにでもあります。

##長期株式予測証券（LEAPS）と短期契約

LEAPSにより、投資家は短期オプション契約を組み合わせて使用することなく、長期オプション市場にアクセスすることもできます。短期オプションの最大有効期限は1年です。 LEAPSがなければ、2年オプションを希望する投資家は、1年オプションを購入し、それを失効させ、同時に新しい1年オプション契約を購入する必要があります。

このプロセスはローリング契約と呼ばれ、投資家を基礎となる資産の価格の市場変動と追加のオプションプレミアムにさらします。 LEAPSは、 1回の取引で、特定の証券の長期トレンドにさらされる長期トレーダーを提供します。

##長期株式予想証券（LEAPS）の種類

###呼び出し

エクイティLEAPSコールオプションを使用すると、投資家は、前払いで株式を購入するよりも少ない資本を使用しながら、特定の株式の潜在的な上昇から利益を得ることができます。言い換えれば、オプションのプレミアムのコストは、100株を完全に購入するために必要な現金よりも低くなります。短期コールオプションと同様に、LEAPSコールを使用すると、投資家はストライク価格で原株の株式を購入することでオプションを行使できます。

LEAPSコールのもう1つの利点は、有効期限が切れる前であればいつでも所有者が契約を販売できることです。購入価格と販売価格の保険料の差は、利益または損失につながる可能性があります。投資家はまた、契約を売買するためにブローカーによって請求される料金または手数料を含める必要があります。

###プット

が原株を所有している場合、投資家に長期ヘッジを提供します。原株の価格が下落するにつれて、プットオプションの価値が高まり、株式を所有するために発生する損失を相殺する可能性があります。本質的に、プットは資産価格の下落の打撃を和らげるのに役立ちます。

たとえば、XYZ社の株式を所有しており、それらを長期間保有したい投資家は、株価が下落する可能性があることを恐れている可能性があります。これらの懸念を和らげるために、投資家は、ロングストックポジションでの不利な動きをヘッジするためにXYZに置くLEAPSプットを購入することができます。 LEAPSプットは、投資家が原株の株をショートセルする必要なしに価格下落から利益を得るのを助けます。

ショートセルとは、ブローカーから株を借りて、満了までに株価が下落し続けることを期待して売却することです。満期時に、株式は（できればより低い価格で）購入され、ポジションは利益または損失のために相殺されます。ただし、株価が下落するのではなく上昇する場合、ショートセルは非常にリスクが高く、大きな損失につながる可能性があります。

##長期株式予想証券（LEAPS）の長所と短所

長期株式予想証券に投資することには、いくつかの重要な利点と欠点があります。以下に主なもののいくつかをリストしました。

###利点

-LEAPS契約の期間が長いため、オプションを販売できます。

-LEAPS契約を使用して、長期ポートフォリオ全体の変動に対して賭けをヘッジすることができます。

-株価指数に投資したい投資家が利用できるLEAPSオプションはたくさんあります。つまり、市場の急激な動きに対して賭けをヘッジすることができます。また、そうすることで、個々の株式ではなく、市場全体で弱気または強気のスタンスを取ることもできます。

-LEAPSの価格は、原資産の動きにそれほど敏感ではありません。原資産の価格が変化した場合、契約の価格は必ずしもそれ自体が大きな動きをするわけではありません。

###デメリット

-LEAPSのプレミアムは、他のタイプの投資よりもはるかにコストがかかります。

-あなたは長期的にお金を投資しているので、あなたのお金は契約期間中は縛られて閉じ込められます。これは、別の素晴らしい投資機会を見つけた場合、それを利用できない可能性があることを意味します。

-市場や個々の企業の不利な動きの影響を受けやすく、全体的なポジションに影響を与える可能性があります。

-LEAPSの価格は非常に敏感であり、市場のボラティリティと金利の変動の影響を受けます。

TTT

##長期株式予想証券（LEAPS）の実例

主にS＆P500の構成銘柄を含む証券ポートフォリオを保有しているとしましょう。投資家は、今後2年以内に市場が修正される可能性があると考えており、その結果、LEAPSがS＆P 500インデックスに付けた購入インデックスを使用して、不利な動きをヘッジしています。

投資家は、2021年12月のLEAPSプットオプションをS＆P 500のストライク価格3,000で購入し、オプションの有効期限日に3,000でインデックス株式を販売する権利に対して前払いで300ドルを支払います。

インデックスが満了までに3,000を下回ると、ポートフォリオの株式保有は減少する可能性がありますが、LEAPSプットの価値は増加し、ポートフォリオの損失を相殺するのに役立ちます。ただし、S＆P 500が上昇した場合、LEAPSプットオプションは無価値に失効し、投資家は300ドルのプレミアムを使い果たします。

##ハイライト

-長期株式予想証券は、1年以上で失効する上場オプション契約です。

-これらはヘッジ戦略でよく使用され、リタイアメントポートフォリオの保護に特に効果的です。

-これらの契約は、長期的なトレンドの取引を検討しているオプショントレーダーにとって理想的です。

-LEAPSのプレミアムは、同じ株式の標準オプションのプレミアムよりも高くなっています。

-LEAPSは、特定の株式またはインデックス全体に上場できます。