Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)

O que são Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)?

O termo títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS) refere-se a contratos de opções negociados publicamente com datas de vencimento superiores a um ano e, normalmente, até três anos a partir da emissão. Eles são funcionalmente idênticos à maioria das outras opções listadas, exceto com tempos mais longos até a expiração. Um contrato LEAPS concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender (dependendo se a opção for uma compra ou uma venda, respectivamente) o ativo subjacente ao preço predeterminado na data de vencimento ou antes.

Entendendo os Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)

LEAPS não são diferentes das opções de curto prazo, exceto para as datas de vencimento posteriores. Tempos mais longos até o vencimento permitem que investidores de longo prazo ganhem exposição a movimentos prolongados de preços. Tal como acontece com muitos contratos de opções de curto prazo, os investidores pagam um prêmio ou taxa inicial pela capacidade de comprar ou vender acima ou abaixo do preço de exercício da opção. O preço de exercício é o preço decidido para o ativo subjacente no qual ele é convertido no vencimento.

Por exemplo, um preço de exercício de $ 25 para uma opção de compra da GE significaria que um investidor poderia comprar 100 ações da GE a $ 25 no vencimento. O investidor exercerá a opção de $ 25 se o preço de mercado for superior ao preço de exercício. Caso seja menor, o investidor permitirá que a opção expire e perderá o preço pago pelo prêmio. Além disso, lembre-se de que cada contrato de opção de compra ou venda equivale a 100 ações do ativo subjacente.

Os investidores devem entender que estarão amarrando fundos nesses contratos de longo prazo. Mudanças na taxa de juros de mercado e na volatilidade do mercado ou dos ativos podem tornar essas opções mais ou menos valiosas, dependendo da posição e da direção do movimento.

Considerações Especiais

Um índice de mercado é uma carteira teórica composta por vários ativos subjacentes que representam um segmento de mercado, indústria ou outros grupos de títulos. Existem LEAPS disponíveis para índices de ações. Semelhante ao LEAPS de ações únicas, o índice LEAPS permite que os investidores façam hedge e invistam em índices como o Índice 500 da Standard & Poor's (S&P 500).

O índice LEAPS dá ao titular a capacidade de rastrear todo o mercado de ações ou setores específicos da indústria e assumir uma posição de alta usando opções de compra ou uma posição de baixa usando opções de venda. Os investidores também podem proteger suas carteiras contra movimentos adversos do mercado com o índice LEAPS puts.

Prêmios de Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)

Os prêmios são o custo não reembolsável associado a um contrato de opções. Os prêmios para LEAPS são mais altos do que para opções padrão na mesma ação, porque a data de vencimento mais distante dá ao ativo subjacente mais tempo para fazer um movimento substancial e para o investidor obter um lucro saudável. Conhecido como o valor do tempo,. os mercados de opções usam esse longo prazo e o valor intrínseco do contrato para determinar o valor da opção.

O valor intrínseco é o valor calculado ou estimado da probabilidade de a opção obter lucro com base na diferença entre o preço de mercado e o preço de exercício do ativo. Esse valor pode incluir lucro que já existe no contrato antes da compra. O redator do contrato usará a análise fundamental do ativo ou negócio subjacente para ajudar a colocar o valor intrínseco.

Conforme mencionado anteriormente, o contrato de opção tem como base 100 ações do ativo. Portanto, se o prêmio do Meta (META), antigo Facebook, for de $ 6,25, o comprador da opção pagará $ 625 de prêmio total ($ 6,25 x 100 = $ 625).

Outros fatores que podem afetar o preço do prêmio incluem a volatilidade da ação, a taxa de juros de mercado e se o ativo retorna dividendos. Por fim, ao longo da vigência do contrato, a opção terá um valor teórico derivado da utilização de diversos modelos de precificação. Esse preço flutuante indica o que o titular pode receber se vender seu contrato para outro investidor antes do vencimento.

Os LEAPS foram introduzidos pela primeira vez pelo Cboe em 1990 e agora são onipresentes.

Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS) vs. Contratos de Curto Prazo

O LEAPS também permite que os investidores tenham acesso ao mercado de opções de longo prazo sem precisar usar uma combinação de contratos de opções de curto prazo. As opções de curto prazo têm prazo máximo de vencimento de um ano. Sem o LEAPS, os investidores que quisessem uma opção de dois anos teriam que comprar uma opção de um ano, deixá-la expirar e, simultaneamente, comprar um novo contrato de opções de um ano.

Esse processo, chamado de rolagem de contratos, exporia o investidor a mudanças de mercado nos preços do ativo subjacente, bem como a prêmios de opções adicionais. LEAPS fornece ao trader de longo prazo a exposição a uma tendência prolongada em um determinado título com uma negociação.

Tipos de Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)

Chamadas

opções de compra de ações LEAPS permitem que os investidores se beneficiem de aumentos potenciais em uma ação específica, usando menos capital do que comprando ações com dinheiro adiantado. Em outras palavras, o custo do prêmio de uma opção é menor do que o dinheiro necessário para comprar 100 ações. Semelhante às opções de compra de curto prazo, as chamadas LEAPS permitem que os investidores exerçam suas opções comprando as ações do estoque subjacente ao preço de exercício.

Outra vantagem das chamadas LEAPS é que elas permitem que o titular venda o contrato a qualquer momento antes do vencimento. A diferença de prêmios entre os preços de compra e venda pode levar a um lucro ou prejuízo. Os investidores também devem incluir quaisquer taxas ou comissões cobradas por seu corretor para comprar ou vender o contrato.

Coloca

hedge de longo prazo se eles possuírem as ações subjacentes. As opções de venda ganham valor à medida que o preço de uma ação subjacente diminui, potencialmente compensando as perdas incorridas por possuir ações da ação. Em essência, a opção de venda pode ajudar a amortecer o golpe da queda dos preços dos ativos.

Por exemplo, um investidor que possui ações da Empresa XYZ e deseja mantê-las a longo prazo pode ter medo de que o preço das ações possa cair. Para aliviar essas preocupações, o investidor pode comprar LEAPS puts em XYZ para se proteger contra movimentos desfavoráveis na posição comprada de ações. As colocações LEAPS ajudam os investidores a se beneficiarem de quedas de preços sem a necessidade de vender a descoberto ações das ações subjacentes.

A venda a descoberto envolve emprestar ações de um corretor e vendê-las com a expectativa de que as ações continuarão a se depreciar até o vencimento. No vencimento, as ações são compradas - esperançosamente a um preço mais baixo - e a posição é compensada por ganho ou perda. No entanto, a venda a descoberto pode ser extremamente arriscada se o preço das ações subir em vez de cair, levando a perdas significativas.

Vantagens e Desvantagens dos Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo (LEAPS)

Existem vários benefícios e desvantagens importantes de investir em títulos de antecipação de ações de longo prazo. Listamos alguns dos principais abaixo.

Vantagens

O longo prazo de um contrato LEAPS permite que você venda a opção.
Você pode usar um contrato LEAPS para proteger suas apostas contra flutuações em seu portfólio geral de longo prazo.
Existem muitas opções de LEAPS disponíveis para investidores que desejam investir em índices de ações, o que significa que você pode proteger suas apostas contra quaisquer movimentos drásticos no mercado. E, ao fazer isso, você também pode adotar uma postura de baixa ou alta no mercado como um todo, em vez de ações individuais.
Os preços do LEAPS não são tão sensíveis ao movimento do ativo subjacente. Se o preço do ativo subjacente mudar, o preço do contrato não fará necessariamente um grande movimento.

Desvantagens

Os prêmios do LEAPS são muito mais caros do que outros tipos de investimentos.
Como você está investindo seu dinheiro a longo prazo, seu dinheiro fica amarrado e bloqueado pela duração do contrato. Isso significa que, se você encontrar outra ótima oportunidade de investimento, talvez não consiga aproveitá-la.
Você pode estar suscetível a movimentos adversos no mercado ou em empresas individuais, que podem afetar sua posição geral.
Os preços do LEAPS são altamente sensíveis e sujeitos à volatilidade do mercado e flutuações das taxas de juros.

TT

Exemplo do mundo real de títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS)

Digamos que um investidor detenha uma carteira de títulos, que inclui principalmente os constituintes do S&P 500. O investidor acredita que pode haver uma correção do mercado nos próximos dois anos e, como resultado, compra o índice LEAPS que coloca no índice S&P 500 para se proteger contra movimentos adversos.

O investidor compra uma opção de venda LEAPS de dezembro de 2021 com um preço de exercício de 3.000 para o S&P 500 e paga $ 300 antecipadamente pelo direito de vender as ações do índice a 3.000 na data de vencimento da opção.

Se o índice cair abaixo de 3.000 até o vencimento, as ações da carteira provavelmente cairão, mas a venda LEAPS aumentará de valor, ajudando a compensar a perda na carteira. No entanto, se o S&P 500 subir, a opção de venda LEAPS expirará sem valor e o investidor perderá o prêmio de US$ 300.

Destaques

Títulos de antecipação de ações de longo prazo são contratos de opções listadas que expiram em mais de um ano.
Eles são frequentemente usados em estratégias de hedge e podem ser particularmente eficazes para proteger carteiras de aposentadoria.
Esses contratos são ideais para traders de opções que desejam negociar uma tendência prolongada.
Os prêmios para LEAPS são superiores aos de opções padrão da mesma ação.
LEAPS pode ser listado em uma ação específica ou em um índice como um todo.