Ценные бумаги с долгосрочным прогнозированием капитала (LEAPS)

Что такое долгосрочные ценные бумаги с прогнозированием капитала (LEAPS)?

Термин «долгосрочные ценные бумаги с ожиданием долевого участия» (LEAPS) относится к публично торгуемым опционным контрактам с датами истечения более одного года и, как правило, до трех лет с момента выпуска. Они функционально идентичны большинству других перечисленных опционов, за исключением более длительного времени до истечения срока действия. Контракт LEAPS предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить или продать (в зависимости от того, является ли опцион колл или пут соответственно) базовый актив по заранее определенной цене в дату истечения срока действия или до нее.

Понимание долгосрочных ценных бумаг с прогнозированием капитала (LEAPS)

LEAPS ничем не отличается от краткосрочных опционов, за исключением более поздних сроков экспирации. Более длительное время до погашения позволяет долгосрочным инвесторам получить доступ к длительным колебаниям цен. Как и в случае со многими краткосрочными опционными контрактами, инвесторы платят премию или авансовый платеж за возможность покупать или продавать выше или ниже цены реализации опциона. Страйк — это установленная цена базового актива, по которой он конвертируется по истечении срока действия.

Например, цена исполнения колл-опциона GE в размере 25 долларов означает, что инвестор может купить 100 акций GE по цене 25 долларов по истечении срока действия. Инвестор реализует опцион на 25 долларов, если рыночная цена выше цены исполнения. Если она будет меньше, инвестор допустит истечение опциона и потеряет цену, уплаченную за премию. Кроме того, помните, что каждый опцион пут или колл равен 100 акциям базового актива.

Инвесторы должны понимать, что они будут связывать средства в этих долгосрочных контрактах. Изменения рыночной процентной ставки и волатильности рынка или активов могут сделать эти опционы более или менее ценными, в зависимости от владения и направления движения.

Особые соображения

Рыночный индекс — это теоретический портфель, состоящий из нескольких базовых активов, представляющих сегмент рынка, отрасль или другие группы ценных бумаг. Для фондовых индексов доступны LEAPS. Подобно LEAPS с одной акцией, индексные LEAPS позволяют инвесторам хеджировать и инвестировать в такие индексы, как Standard & Poor's 500 Index (S&P 500).

Index LEAPS дает держателю возможность отслеживать весь фондовый рынок или конкретные отрасли промышленности и занимать бычью позицию, используя опционы колл, или медвежью позицию, используя опционы пут. Инвесторы также могут хеджировать свои портфели от неблагоприятных движений рынка с помощью опционов пут на индекс LEAPS.

Премии по долгосрочным ценным бумагам с прогнозированием капитала (LEAPS)

Премии — это невозмещаемые затраты, связанные с опционным контрактом. Премии для LEAPS выше, чем для стандартных опционов на те же акции, потому что более поздняя дата экспирации дает базовому активу больше времени, чтобы сделать существенное движение, а инвестору получить значительную прибыль. Рынок опционов, известный как временная стоимость , использует этот продолжительный период времени и внутреннюю стоимость контракта для определения стоимости опциона.

Внутренняя стоимость — это рассчитанная или оценочная стоимость того, насколько вероятно, что опцион принесет прибыль , исходя из разницы между рыночной ценой актива и ценой исполнения. Это значение может включать в себя прибыль, которая уже существует в контракте до покупки. Составитель контракта будет использовать фундаментальный анализ базового актива или бизнеса, чтобы определить внутреннюю стоимость.

Как упоминалось ранее, опционный контракт имеет в своей основе 100 акций актива. Таким образом, если премия для Meta (META), ранее Facebook, составляет 6,25 доллара, покупатель опциона заплатит общую премию в размере 625 долларов (6,25 x 100 = 625 долларов).

Другие факторы, которые могут повлиять на премиальную цену, включают волатильность акций, рыночную процентную ставку и возможность получения дивидендов по активу . Наконец, на протяжении всего срока действия контракта опцион будет иметь теоретическую стоимость, полученную в результате использования различных моделей ценообразования. Эта колеблющаяся цена показывает, что может получить держатель, если он продаст свой контракт другому инвестору до истечения срока его действия.

LEAPS были впервые представлены Cboe в 1990 году и в настоящее время используются повсеместно.

Долгосрочные ценные бумаги с прогнозируемым доходом (LEAPS) и краткосрочные контракты

LEAPS также позволяет инвесторам получить доступ к рынку долгосрочных опционов без необходимости использования комбинации краткосрочных опционных контрактов. Краткосрочные опционы имеют максимальную дату истечения в один год. Без LEAPS инвесторы, которым нужен двухлетний опцион, должны были купить годовой опцион, дать ему истечь и одновременно приобрести новый годовой опционный контракт.

Этот процесс, называемый пролонгацией контрактов, подвергает инвестора воздействию рыночных изменений цен на базовый актив, а также дополнительных опционных премий. LEAPS предоставляет долгосрочному трейдеру доступ к длительному тренду конкретной ценной бумаги с помощью одной сделки.

Типы долгосрочных ценных бумаг с прогнозируемым доходом (LEAPS)

Звонки

колл Equity LEAPS позволяют инвесторам извлечь выгоду из потенциального роста стоимости определенных акций, используя при этом меньший капитал, чем при покупке акций за наличные. Другими словами, стоимость премии за опцион ниже денежных средств, необходимых для прямой покупки 100 акций. Подобно краткосрочным колл-опционам, колл-опционы LEAPS позволяют инвесторам реализовать свои опционы, покупая акции базовых акций по цене исполнения.

Еще одним преимуществом коллов LEAPS является то, что они позволяют держателю продать контракт в любое время до истечения срока действия. Разница в премиях между ценой покупки и ценой продажи может привести к прибыли или убытку. Инвесторы также должны включать любые сборы или комиссии,. взимаемые их брокером за покупку или продажу контракта.

ставит

Опционы пут LEAPS предоставляют инвесторам долгосрочное хеджирование,. если они владеют базовыми акциями. Опционы пут растут в цене по мере снижения цены базовой акции, что потенциально компенсирует убытки, понесенные при владении акциями. По сути, пут может помочь смягчить удар от падения цен на активы.

Например, инвестор, владеющий акциями компании XYZ и желающий держать их в течение длительного времени, может опасаться падения цены акций. Чтобы развеять эти опасения, инвестор может приобрести путы LEAPS на XYZ, чтобы застраховаться от неблагоприятных движений в длинной позиции по акциям. Опционы пут LEAPS помогают инвесторам извлечь выгоду из снижения цен без необходимости короткой продажи базовых акций.

Короткие продажи включают в себя заимствование акций у брокера и их продажу с расчетом на то, что акции будут продолжать обесцениваться по истечении срока действия. По истечении срока действия акции покупаются — желательно по более низкой цене — и позиция засчитывается за прибыль или убыток. Однако короткие продажи могут быть чрезвычайно рискованными, если цена акций растет, а не падает, что приводит к значительным убыткам.

Преимущества и недостатки долгосрочных ценных бумаг с прогнозированием капитала (LEAPS)

Есть несколько ключевых преимуществ и недостатков инвестирования в долгосрочные ценные бумаги с ожидаемым доходом. Мы перечислили некоторые из основных ниже.

Преимущества

• Длительный срок контракта LEAPS позволяет продать опцион.

• Вы можете использовать контракт LEAPS, чтобы застраховать свои ставки от колебаний общего долгосрочного портфеля.

• Для инвесторов, желающих инвестировать в фондовые индексы, доступно множество вариантов LEAPS, что означает, что вы можете застраховать свои ставки от любых резких движений на рынке. Таким образом, вы также можете занять медвежью или бычью позицию по рынку в целом, а не по отдельным акциям.

• Цены на LEAPS не так чувствительны к движению базового актива. Если цена базового актива изменится, цена контракта не обязательно сильно изменится сама по себе.

Недостатки

• Премии по LEAPS намного дороже, чем по другим видам инвестиций.

• Поскольку вы инвестируете свои деньги на длительный срок, ваши деньги связаны и заблокированы на время действия контракта. Это означает, что если вы найдете еще одну прекрасную инвестиционную возможность, вы, возможно, не сможете ею воспользоваться.

• Вы можете быть подвержены неблагоприятным изменениям на рынке или в отдельных компаниях, что может повлиять на ваше общее положение.

• Цены на LEAPS очень чувствительны и подвержены волатильности рынка и колебаниям процентных ставок.

ТТТ

Реальный пример долгосрочных ценных бумаг с прогнозированием капитала (LEAPS)

Допустим, инвестор владеет портфелем ценных бумаг, в который в основном входят составляющие S&P 500. Инвестор считает, что в течение следующих двух лет может произойти коррекция рынка,. и в результате индекс покупок LEAPS размещает индекс S&P 500, чтобы застраховаться от неблагоприятных движений.

Инвестор покупает опцион пут LEAPS в декабре 2021 года с ценой исполнения 3000 на S&P 500 и платит 300 долларов авансом за право продать индексные акции по цене 3000 в дату истечения срока действия опциона.

Если к моменту истечения срока индекс упадет ниже 3000, акции в портфеле, скорее всего, упадут, но цена пут LEAPS вырастет, помогая компенсировать потери в портфеле. Однако, если S&P 500 вырастет, опцион пут LEAPS истечет бесполезно, и инвестор потеряет премию в размере 300 долларов.

Особенности

• Долгосрочные ценные бумаги с ожиданием долевого участия представляют собой котирующиеся опционные контракты, срок действия которых истекает более чем через год.

• Они часто используются в стратегиях хеджирования и могут быть особенно эффективными для защиты пенсионных портфелей.

• Эти контракты идеальны для трейдеров опционов, которые хотят торговать на затяжном тренде.

• Премии по LEAPS выше, чем по стандартным опционам на те же акции.

• LEAPS может быть включен в список отдельных акций или индекса в целом.