Długoterminowe papiery wartościowe antycypacyjne (LEAPS)

Czym są długoterminowe papiery wartościowe antycypacyjne (LEAPS)?

Termin „długoterminowe papiery wartościowe z oczekiwaniem na akcje” (LEAPS) odnosi się do notowanych na giełdzie kontraktów opcyjnych z datami wygaśnięcia dłuższymi niż jeden rok i zazwyczaj do trzech lat od daty emisji. Są one funkcjonalnie identyczne z większością innych wymienionych opcji, z wyjątkiem dłuższych czasów do wygaśnięcia. Kontrakt LEAPS daje nabywcy prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży (w zależności od tego, czy opcja jest odpowiednio opcją kupna, czy sprzedaży) bazowego składnika aktywów po ustalonej z góry cenie w dniu lub przed datą jego wygaśnięcia.

Zrozumienie długoterminowych papierów wartościowych na akcje (LEAPS)

LEAPS nie różni się od opcji krótkoterminowych, z wyjątkiem późniejszych dat wygaśnięcia. Dłuższe czasy do zapadalności pozwalają inwestorom długoterminowym uzyskać ekspozycję na długotrwałe ruchy cen. Podobnie jak w przypadku wielu krótkoterminowych kontraktów opcji, inwestorzy płacą premię lub opłatę z góry za możliwość kupna lub sprzedaży powyżej lub poniżej ceny wykonania opcji. Strajk to ustalona cena za aktywa bazowe, po której następuje konwersja w momencie wygaśnięcia.

Na przykład cena wykonania 25 USD dla opcji kupna GE oznaczałaby, że inwestor mógłby kupić 100 akcji GE po 25 USD w momencie wygaśnięcia. Inwestor zrealizuje opcję 25 USD, jeśli cena rynkowa jest wyższa niż cena wykonania. Jeśli będzie mniejszy, inwestor pozwoli na wygaśnięcie opcji i straci cenę zapłaconą za premię. Pamiętaj również, że każda umowa opcji sprzedaży lub kupna odpowiada 100 udziałom aktywów bazowych.

Inwestorzy muszą zrozumieć, że będą wiązać fundusze w tych długoterminowych kontraktach. Zmiany rynkowej stopy procentowej i zmienności rynku lub aktywów mogą sprawić, że opcje te będą bardziej lub mniej wartościowe, w zależności od posiadanych pozycji i kierunku ruchu.

Uwagi specjalne

Indeks rynkowy to teoretyczny portfel składający się z kilku aktywów bazowych, które reprezentują segment rynku, branżę lub inne grupy papierów wartościowych. Dostępne są LEAPS dla indeksów akcji. Podobnie jak w przypadku pojedynczego LEAPS akcji, indeks LEAPS pozwala inwestorom zabezpieczać się i inwestować w indeksy takie jak Standard & Poor's 500 Index (S&P 500).

Index LEAPS daje posiadaczowi możliwość śledzenia całego rynku akcji lub określonych sektorów przemysłu i przyjęcia byczej postawy przy użyciu opcji kupna lub niedźwiedziej postawy przy użyciu opcji sprzedaży. Inwestorzy mogli również zabezpieczyć swoje portfele przed niekorzystnymi ruchami rynkowymi za pomocą opcji sprzedaży indeksu LEAPS.

Premie na długoterminowe papiery wartościowe (LEAPS)

Premie to bezzwrotny koszt związany z umową opcyjną. Premie za LEAPS są wyższe niż te za standardowe opcje na te same akcje, ponieważ dalsza data wygaśnięcia daje aktywom bazowym więcej czasu na wykonanie istotnego ruchu i na osiągnięcie przez inwestora zdrowego zysku. Giełdy opcji, znane jako wartość czasu,. wykorzystują ten długi przedział czasowy i wewnętrzną wartość kontraktu do określenia wartości opcji.

Wartość wewnętrzna to obliczona lub szacunkowa wartość prawdopodobieństwa osiągnięcia zysku przez opcję w oparciu o różnicę między ceną rynkową składnika aktywów a ceną wykonania. Wartość ta może obejmować zysk, który już istnieje w umowie przed zakupem. Autor umowy użyje analizy fundamentalnej bazowego składnika aktywów lub firmy, aby pomóc określić wartość wewnętrzną.

Jak wspomniano wcześniej, umowa opcyjna opiera się na 100 udziałach w aktywie. Tak więc, jeśli premia za Meta (META), dawniej Facebook, wynosi 6,25 USD, nabywca opcji zapłaci łącznie 625 USD (6,25 USD x 100 = 625 USD).

Inne czynniki, które mogą wpływać na cenę premii, obejmują zmienność akcji, rynkową stopę procentową oraz zwrot z aktywów w formie dywidendy. Wreszcie przez cały okres obowiązywania umowy opcja będzie miała teoretyczną wartość wynikającą z zastosowania różnych modeli wyceny. Ta zmienna cena wskazuje, co może otrzymać posiadacz, jeśli sprzeda swój kontrakt innemu inwestorowi przed wygaśnięciem.

LEAPS zostały po raz pierwszy wprowadzone przez Cboe w 1990 roku i są obecnie wszechobecne.

Długoterminowe papiery wartościowe (LEAPS) a kontrakty krótkoterminowe

LEAPS umożliwia również inwestorom uzyskanie dostępu do rynku opcji długoterminowych bez konieczności korzystania z kombinacji krótkoterminowych kontraktów opcyjnych. Opcje krótkoterminowe mają maksymalny termin wygaśnięcia jednego roku. Bez LEAPS inwestorzy, którzy chcieli mieć opcję dwuletnią, musieliby kupić opcję roczną, pozwolić jej wygasnąć, a jednocześnie kupić nowy kontrakt opcji rocznych.

Proces ten, zwany rolowaniem kontraktów, naraziłby inwestora na zmiany rynkowe cen aktywów bazowych oraz dodatkowe premie opcyjne. LEAPS zapewnia inwestorowi długoterminowemu ekspozycję na długotrwały trend na danym papierze wartościowym w ramach jednej transakcji.

Rodzaje długoterminowych papierów wartościowych na akcje (LEAPS)

Połączenia

kupna akcji LEAPS pozwalają inwestorom czerpać korzyści z potencjalnych wzrostów określonych akcji przy mniejszym zużyciu kapitału niż zakup akcji za gotówkę z góry. Innymi słowy, koszt premii za opcję jest niższy niż gotówka potrzebna do bezpośredniego zakupu 100 akcji. Podobnie jak w przypadku krótkoterminowych opcji kupna, wezwania LEAPS umożliwiają inwestorom wykonanie opcji poprzez zakup akcji bazowych akcji po cenie wykonania.

Kolejną zaletą połączeń LEAPS jest to, że pozwalają posiadaczowi sprzedać umowę w dowolnym momencie przed wygaśnięciem. Różnica w premii między ceną kupna i sprzedaży może prowadzić do zysku lub straty. Inwestorzy muszą również uwzględnić wszelkie opłaty lub prowizje pobierane przez ich brokera w celu zakupu lub sprzedaży kontraktu.

Umieszczanie

Oferty sprzedaży LEAPS zapewniają inwestorom długoterminowe zabezpieczenie,. jeśli posiadają akcje bazowe. Opcje sprzedaży zyskują na wartości, gdy cena akcji bazowych spada, potencjalnie kompensując straty poniesione z tytułu posiadania akcji. W istocie, put może pomóc złagodzić cios spadających cen aktywów.

Na przykład inwestor, który posiada akcje Spółki XYZ i chce je posiadać przez dłuższy czas, może obawiać się, że cena akcji może spaść. Aby rozwiać te obawy, inwestor mógłby zakupić pozycje LEAPS na XYZ, aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi ruchami na długiej pozycji giełdowej. LEAPS pozwala inwestorom czerpać korzyści ze spadków cen bez konieczności krótkiej sprzedaży akcji akcji bazowych.

Krótka sprzedaż polega na pożyczaniu akcji od brokera i sprzedawaniu ich z oczekiwaniem, że akcje będą dalej tracić na wartości przed wygaśnięciem. Po wygaśnięciu akcje są kupowane – miejmy nadzieję po niższej cenie – a pozycja jest kompensowana z zyskiem lub stratą. Krótka sprzedaż może być jednak niezwykle ryzykowna, jeśli cena akcji wzrośnie zamiast spaść, prowadząc do znacznych strat.

Zalety i wady długoterminowych antycypacyjnych papierów wartościowych (LEAPS)

Istnieje kilka kluczowych zalet i wad inwestowania w długoterminowe papiery wartościowe przewidujące udziały. Poniżej wymieniliśmy niektóre z głównych.

Zalety

Długi okres obowiązywania umowy LEAPS pozwala na sprzedaż opcji.
Możesz skorzystać z kontraktu LEAPS, aby zabezpieczyć swoje zakłady przed wahaniami ogólnego długoterminowego portfela.
Istnieje wiele opcji LEAPS dostępnych dla inwestorów, którzy chcą inwestować w indeksy akcji, co oznacza, że możesz zabezpieczyć swoje zakłady przed wszelkimi drastycznymi ruchami na rynku. W ten sposób możesz również przyjąć niedźwiedzią lub byczą postawę na rynku jako całości, a nie na poszczególnych akcjach.
Ceny LEAPS nie są tak wrażliwe na ruch aktywów bazowych. Jeśli cena instrumentu bazowego ulegnie zmianie, cena kontraktu sama w sobie niekoniecznie zrobi duży ruch.

Niedogodności

Składki za LEAPS są znacznie droższe niż inne rodzaje inwestycji.
Ponieważ inwestujesz pieniądze na dłuższą metę, twoje pieniądze są powiązane i zablokowane na czas trwania umowy. Oznacza to, że jeśli znajdziesz inną świetną okazję inwestycyjną, możesz nie być w stanie z niej skorzystać.
Możesz być podatny na niekorzystne ruchy na rynku lub w poszczególnych firmach, co może wpłynąć na Twoją ogólną pozycję.
Ceny LEAPS są bardzo wrażliwe i podlegają zmienności rynku i wahaniom stóp procentowych.

TTT

Praktyczny przykład długoterminowych papierów wartościowych na akcje (LEAPS)

Załóżmy, że inwestor posiada portfel papierów wartościowych, który obejmuje głównie składniki S&P 500. Inwestor uważa, że w ciągu najbliższych dwóch lat może nastąpić korekta na rynku,. w wyniku czego indeks zakupów LEAPS umieszcza na indeksie S&P 500, aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi ruchami.

Inwestor kupuje opcję sprzedaży LEAPS z grudnia 2021 r. z ceną wykonania 3000 dla S&P 500 i płaci z góry 300 USD za prawo do sprzedaży akcji indeksowych po cenie 3000 w dniu wygaśnięcia opcji.

Jeśli indeks spadnie poniżej 3 000 do wygaśnięcia, zasoby akcji w portfelu prawdopodobnie spadną, ale wartość pozycji LEAPS wzrośnie, pomagając zrekompensować stratę w portfelu. Jeśli jednak S&P 500 wzrośnie, opcja sprzedaży LEAPS wygaśnie bezwartościowo, a inwestor straci 300 dolarów premii.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Długoterminowe papiery wartościowe przewidujące udziały to notowane kontrakty na opcje, które wygasają za ponad rok.
Są często wykorzystywane w strategiach hedgingowych i mogą być szczególnie skuteczne w ochronie portfeli emerytalnych.
Te kontrakty są idealne dla traderów opcji, którzy chcą handlować długotrwałym trendem.
Premie za LEAPS są wyższe niż za standardowe opcje na te same akcje.
LEAPS może być notowany na konkretnej giełdzie lub indeksie jako całości.