Titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Que sont les titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS) ?
contrats d'options cotés en bourse dont les dates d'expiration sont supérieures à un an, et généralement jusqu'à trois ans à compter de l'émission. Ils sont fonctionnellement identiques à la plupart des autres options répertoriées, sauf avec des délais plus longs jusqu'à l'expiration. Un contrat LEAPS accorde à un acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre (selon que l'option est un appel ou une vente, respectivement) l' actif sous-jacent au prix prédéterminé au plus tard à sa date d'expiration.
Comprendre les titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Les LEAPS ne sont pas différents des options à court terme, à l'exception des dates d'expiration ultérieures. Des délais plus longs jusqu'à l' échéance permettent aux investisseurs à long terme de s'exposer aux mouvements de prix prolongés. Comme pour de nombreux contrats d'options à court terme, les investisseurs paient une prime ou des frais initiaux pour pouvoir acheter ou vendre au-dessus ou en dessous du prix d'exercice de l'option. Le prix d'exercice est le prix décidé pour l'actif sous-jacent auquel il se convertit à l'expiration.
Par exemple, un prix d'exercice de 25 $ pour une option d'achat de GE signifierait qu'un investisseur pourrait acheter 100 actions de GE à 25 $ à l'expiration. L'investisseur exercera l'option de 25 $ si le prix du marché est supérieur au prix d'exercice. S'il est inférieur, l'investisseur laissera l'option expirer et perdra le prix payé pour la prime. N'oubliez pas non plus que chaque contrat d'options de vente ou d'achat équivaut à 100 actions de l' actif sous-jacent.
Les investisseurs doivent comprendre qu'ils immobiliseront des fonds dans ces contrats à long terme. Les variations du taux d'intérêt du marché et de la volatilité du marché ou des actifs peuvent rendre ces options plus ou moins intéressantes, selon la position et la direction du mouvement.
Considérations particulières
Un indice de marché est un portefeuille théorique composé de plusieurs actifs sous-jacents qui représentent un segment de marché, une industrie ou d'autres groupes de titres. Il existe des LEAPS disponibles pour les indices boursiers. Semblables aux LEAPS à action unique, les LEAPS indiciels permettent aux investisseurs de se couvrir et d'investir dans des indices tels que l' indice Standard & Poor's 500 (S&P 500).
Index LEAPS donne au détenteur la possibilité de suivre l'ensemble du marché boursier ou des secteurs industriels spécifiques et d'adopter une position haussière en utilisant des options d'achat ou une position baissière en utilisant des options de vente. Les investisseurs pourraient également protéger leurs portefeuilles contre les mouvements défavorables du marché avec des options de vente sur indice LEAPS.
Primes des titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Les primes sont le coût non remboursable associé à un contrat d'options. Les primes pour LEAPS sont plus élevées que celles des options standard sur le même titre, car la date d'expiration la plus éloignée donne à l'actif sous-jacent plus de temps pour effectuer un mouvement substantiel et à l'investisseur pour réaliser un profit sain. Connu sous le nom de valeur temps,. les marchés d'options utilisent cette longue période et la valeur intrinsèque du contrat pour déterminer la valeur de l'option.
La valeur intrinsèque est la valeur calculée ou estimée de la probabilité que l'option réalise un profit en fonction de la différence entre le marché de l'actif et le prix d'exercice. Cette valeur peut inclure le profit qui existe déjà dans le contrat avant l'achat. Le rédacteur du contrat utilisera une analyse fondamentale de l'actif ou de l'entreprise sous-jacente pour aider à placer la valeur intrinsèque.
Comme mentionné précédemment, le contrat d'option a une base de 100 actions de l'actif. Ainsi, si la prime pour Meta (META), anciennement Facebook, est de 6,25 $, l'acheteur de l'option paiera une prime totale de 625 $ (6,25 $ x 100 = 625 $).
D'autres facteurs pouvant influer sur le prix de la prime comprennent la volatilité de l'action, le taux d'intérêt du marché et si l'actif rapporte des dividendes. Enfin, pendant toute la durée du contrat, l'option aura une valeur théorique issue de l'utilisation de différents modèles de tarification. Ce prix fluctuant indique ce que le titulaire peut recevoir s'il vend son contrat à un autre investisseur avant l'expiration.
LEAPS a été introduit pour la première fois par le Cboe en 1990 et est maintenant omniprésent.
Titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS) par rapport aux contrats à plus court terme
LEAPS permet également aux investisseurs d'accéder au marché des options à long terme sans avoir à utiliser une combinaison de contrats d'options à court terme. Les options à court terme ont une date d'expiration maximale d'un an. Sans LEAPS, les investisseurs qui souhaitaient une option de deux ans devraient acheter une option d'un an, la laisser expirer et acheter simultanément un nouveau contrat d'options d'un an.
Ce processus, appelé renouvellement des contrats, exposerait l'investisseur aux variations du marché des prix de l'actif sous-jacent ainsi qu'à des primes d'option supplémentaires. LEAPS offre au trader à long terme une exposition à une tendance prolongée d'un titre particulier avec une seule transaction.
Types de titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Appels
options d'achat Equity LEAPS permettent aux investisseurs de bénéficier des hausses potentielles d'un titre spécifique tout en utilisant moins de capital que l'achat d'actions en espèces à l'avance. En d'autres termes, le coût de la prime d'une option est inférieur aux liquidités nécessaires pour acheter 100 actions directement. Semblables aux options d'achat à court terme, les appels LEAPS permettent aux investisseurs d' exercer leurs options en achetant les actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice.
Un autre avantage des appels LEAPS est qu'ils permettent au titulaire de vendre le contrat à tout moment avant l'expiration. La différence de primes entre les prix d'achat et de vente peut entraîner un profit ou une perte. Les investisseurs doivent également inclure tous les frais ou commissions facturés par leur courtier pour acheter ou vendre le contrat.
Puts
Les puts LEAPS offrent aux investisseurs une couverture à long terme s'ils détiennent l'action sous-jacente. Les options de vente gagnent en valeur à mesure que le prix d'une action sous-jacente baisse, compensant potentiellement les pertes subies pour détenir des actions de l'action. Essentiellement, l'option de vente peut aider à amortir le coup de la chute des prix des actifs.
Par exemple, un investisseur qui détient des actions de la société XYZ et souhaite les conserver à long terme pourrait craindre une baisse du cours de l'action. Pour apaiser ces inquiétudes, l'investisseur pourrait acheter des options de vente LEAPS sur XYZ pour se protéger contre les mouvements défavorables de la position longue sur les actions. Les options de vente LEAPS aident les investisseurs à profiter des baisses de prix sans avoir besoin de vendre à découvert des actions de l'action sous-jacente.
La vente à découvert consiste à emprunter des actions auprès d'un courtier et à les vendre dans l'espoir que l'action continuera de se déprécier d'ici l'expiration. À l'expiration, les actions sont achetées - espérons-le à un prix inférieur - et la position est déduite d'un gain ou d'une perte. Cependant, la vente à découvert peut être extrêmement risquée si le cours de l'action augmente au lieu de baisser, entraînant des pertes importantes.
Avantages et inconvénients des titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Il existe plusieurs avantages et inconvénients clés à investir dans des titres d'anticipation d'actions à long terme. Nous avons répertorié ci-dessous quelques-uns des principaux.
Avantages
La longue durée d'un contrat LEAPS vous permet de vendre l'option.
Vous pouvez utiliser un contrat LEAPS pour couvrir vos paris contre les fluctuations de votre portefeuille global à long terme.
De nombreuses options LEAPS sont disponibles pour les investisseurs qui souhaitent investir dans des indices boursiers, ce qui signifie que vous pouvez couvrir vos paris contre tout mouvement radical du marché. Et ce faisant, vous pouvez également adopter une position baissière ou haussière sur le marché dans son ensemble plutôt que sur des actions individuelles.
Les prix des LEAPS ne sont pas aussi sensibles au mouvement de l'actif sous-jacent. Si le prix de l'actif sous-jacent change, le prix du contrat ne fera pas nécessairement un grand mouvement lui-même.
Désavantages
Les primes pour LEAPS sont beaucoup plus coûteuses que les autres types d'investissements.
Parce que vous investissez votre argent à long terme, votre argent est immobilisé et immobilisé pendant toute la durée du contrat. Cela signifie que si vous trouvez une autre excellente opportunité d'investissement, vous ne pourrez peut-être pas en profiter.
Vous pouvez être sensible aux mouvements défavorables du marché ou des sociétés individuelles, ce qui peut affecter votre position globale.
Les prix de LEAPS sont très sensibles et soumis à la volatilité du marché et aux fluctuations des taux d'intérêt.
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Exemple concret de titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS)
Disons qu'un investisseur détient un portefeuille de titres, qui comprend principalement les constituants du S&P 500. L'investisseur pense qu'il pourrait y avoir une correction du marché au cours des deux prochaines années et, par conséquent, achète des options de vente sur l'indice LEAPS sur l'indice S&P 500 pour se protéger contre les mouvements défavorables.
L'investisseur achète une option de vente LEAPS de décembre 2021 avec un prix d'exercice de 3 000 pour le S&P 500 et paie 300 $ à l'avance pour le droit de vendre les actions de l'indice à 3 000 à la date d'expiration de l'option.
Si l'indice tombe en dessous de 3 000 à l'expiration, les avoirs en actions du portefeuille chuteront probablement, mais la valeur de l'option de vente LEAPS augmentera, ce qui contribuera à compenser la perte du portefeuille. Cependant, si le S&P 500 augmente, l'option de vente LEAPS expirera sans valeur et l'investisseur perdrait la prime de 300 $.
Points forts
Les titres d'anticipation d'actions à long terme sont des contrats d'options cotés dont l'échéance est supérieure à un an.
Ils sont souvent utilisés dans des stratégies de couverture et peuvent être particulièrement efficaces pour protéger les portefeuilles de retraite.
Ces contrats sont idéaux pour les traders d'options qui cherchent à négocier une tendance prolongée.
Les primes pour LEAPS sont plus élevées que celles des options standard dans le même stock.
LEAPS peut être coté sur une action particulière ou sur un indice dans son ensemble.
