Langsiktige aksjeforventningsverdipapirer (LEAPS)
Hva er langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS)?
Begrepet langsiktige equity anticipation securities (LEAPS) refererer til børsnoterte opsjonskontrakter med utløpsdatoer som er lengre enn ett år, og vanligvis opptil tre år fra utstedelse. De er funksjonelt identiske med de fleste andre listede alternativer, bortsett fra med lengre tid til utløp. En LEAPS-kontrakt gir en kjøper rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge (avhengig av om opsjonen er henholdsvis en kjøps- eller putting) den underliggende eiendelen til den forhåndsbestemte prisen på eller før utløpsdatoen.
Forstå langsiktige aksjeforventningsverdipapirer (LEAPS)
LEAPS er ikke forskjellig fra kortsiktige opsjoner, bortsett fra de senere utløpsdatoene. Lengre tid frem til forfall lar langsiktige investorer få eksponering for langvarige prisbevegelser. Som med mange kortsiktige opsjonskontrakter, betaler investorer en premie eller forhåndsavgift for muligheten til å kjøpe eller selge over eller under opsjonens innløsningspris. Streiken er den bestemte prisen for den underliggende eiendelen som den konverteres til ved utløp.
For eksempel vil en innløsningspris på $25 for en GE-kjøpsopsjon bety at en investor kan kjøpe 100 aksjer i GE til $25 ved utløp. Investoren vil utøve $25-opsjonen hvis markedsprisen er høyere enn innløsningsprisen. Skulle den være mindre, vil investoren tillate at opsjonen utløper og vil miste prisen betalt for premien. Husk også at hver salgs- eller kjøpsopsjonskontrakt tilsvarer 100 aksjer av den underliggende eiendelen.
Investorer må forstå at de vil binde midler i disse langsiktige kontraktene. Endringer i markedsrenten og markeds- eller aktivavolatiliteten kan gjøre disse alternativene mer eller mindre verdifulle, avhengig av beholdningen og bevegelsesretningen.
Spesielle hensyn
En markedsindeks er en teoretisk portefølje som består av flere underliggende eiendeler som representerer et markedssegment, industri eller andre grupper av verdipapirer. Det er LEAPS tilgjengelig for aksjeindekser. I likhet med enkeltaksje-LEAPS tillater indeks-LEAPS investorer å sikre og investere i indekser som Standard & Poor's 500-indeksen (S&P 500).
Index LEAPS gir innehaveren muligheten til å spore hele aksjemarkedet eller spesifikke industrisektorer og ta en bullish holdning ved å bruke kjøpsopsjoner eller en bearish holdning ved å bruke salgsopsjoner. Investorer kan også sikre sine porteføljer mot ugunstige markedsbevegelser med indeks LEAPS-plasseringer.
Premie for langsiktige aksjeforventninger (LEAPS).
Premie er den ikke-refunderbare kostnaden knyttet til en opsjonskontrakt. Premiene for LEAPS er høyere enn for standardopsjoner i samme aksje fordi utløpsdatoen lenger ut gir den underliggende eiendelen mer tid til å gjøre et betydelig trekk og for investoren å tjene en sunn fortjeneste. Kjent som tidsverdien bruker opsjonsmarkedsplasser denne lange tidsrammen og kontraktens egenverdi for å bestemme verdien av opsjonen.
Egenverdi er den beregnede eller estimerte verdien av hvor sannsynlig det er at opsjonen gir fortjeneste basert på forskjellen mellom eiendelens marked og utløsningspris. Denne verdien kan inkludere fortjeneste som allerede eksisterer i kontrakten før kjøpet. Kontraktskribenten vil bruke grunnleggende analyse av den underliggende eiendelen eller virksomheten for å hjelpe med å plassere den iboende verdien.
Som nevnt tidligere har opsjonskontrakten et grunnlag på 100 aksjer av eiendelen. Så hvis premien for Meta (META), tidligere Facebook, er $6,25, vil opsjonskjøperen betale $625 total premie ($6,25 x 100 = $625).
Andre faktorer som kan påvirke premieprisen inkluderer volatiliteten til aksjen, markedsrenten og om eiendelen gir utbytte. Til slutt, gjennom hele kontraktens levetid, vil opsjonen ha en teoretisk verdi utledet fra bruk av ulike prismodeller. Denne svingende prisen indikerer hva innehaveren kan motta hvis de selger kontrakten sin til en annen investor før utløp.
LEAPS ble først introdusert av Cboe i 1990, og er nå allestedsnærværende.
Langsiktige aksjeforventningsverdipapirer (LEAPS) vs. kortsiktige kontrakter
LEAPS lar også investorer få tilgang til det langsiktige opsjonsmarkedet uten å måtte bruke en kombinasjon av kortere opsjonskontrakter. Kortsiktige opsjoner har en maksimal utløpsdato på ett år. Uten LEAPS ville investorer som ønsket en toårig opsjon måtte kjøpe en ettårig opsjon, la den utløpe og samtidig kjøpe en ny ettårig opsjonskontrakt.
Denne prosessen, som kalles rullerende kontrakter, vil eksponere investoren for markedsendringer i prisene på den underliggende eiendelen samt ytterligere opsjonspremier. LEAPS gir den langsiktige traderen eksponering for en langvarig trend i et bestemt verdipapir med én handel.
Typer langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS)
Anrop
Equity LEAPS kjøpsopsjoner lar investorer dra nytte av potensielle økninger i en spesifikk aksje mens de bruker mindre kapital enn å kjøpe aksjer med kontanter på forhånd. Med andre ord, prisen på premien for en opsjon er lavere enn kontantene som trengs for å kjøpe 100 aksjer direkte. I likhet med kortsiktige kjøpsopsjoner, lar LEAPS-anrop investorer utøve opsjonene sine ved å kjøpe aksjene i den underliggende aksjen til innløsningskursen.
En annen fordel med LEAPS-samtaler er at de lar innehaveren selge kontrakten når som helst før utløpet. Forskjellen i premie mellom kjøps- og salgsprisen kan føre til gevinst eller tap. Investorer må også inkludere eventuelle gebyrer eller provisjoner belastet av megleren deres for å kjøpe eller selge kontrakten.
Setter
LEAPS puts gir investorer en langsiktig sikring dersom de eier den underliggende aksjen. Salgsopsjoner øker i verdi når en underliggende aksjes kurs faller, og kan potensielt oppveie tapene for å eie aksjer. I hovedsak kan puten bidra til å dempe slaget av fallende aktivapriser.
For eksempel kan en investor som eier aksjer i selskapet XYZ og ønsker å beholde dem på lang sikt, være redd for at aksjekursen kan falle. For å dempe disse bekymringene, kan investoren kjøpe LEAPS puts på XYZ for å sikre seg mot ugunstige bevegelser i den lange aksjeposisjonen. LEAPS setter hjelper investorer å dra nytte av kursfall uten behov for å shortselge aksjer i den underliggende aksjen.
Shortsalg innebærer å låne aksjer fra en megler og selge dem med forventning om at aksjen vil fortsette å falle ved utløp. Ved utløp kjøpes aksjene – forhåpentligvis til en lavere pris – og posisjonen nettes ut for gevinst eller tap. Imidlertid kan shortsalg være ekstremt risikabelt hvis aksjekursen stiger i stedet for å falle, noe som fører til betydelige tap.
Fordeler og ulemper ved langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS)
Det er flere viktige fordeler og ulemper ved å investere i langsiktige aksjeforventningspapirer. Vi har listet opp noen av de viktigste nedenfor.
Fordeler
Den lange tidsrammen til en LEAPS-kontrakt lar deg selge opsjonen.
Du kan bruke en LEAPS-kontrakt for å sikre innsatsene dine mot svingninger i din samlede langsiktige portefølje.
Det er nok av LEAPS-alternativer tilgjengelig for investorer som ønsker å investere i aksjeindekser, noe som betyr at du kan sikre dine innsatser mot eventuelle drastiske bevegelser i markedet. Og ved å gjøre det kan du også ta en bearish eller bullish holdning til markedet som helhet i stedet for individuelle aksjer.
Prisene for LEAPS er ikke like følsomme for bevegelsen til den underliggende eiendelen. Hvis prisen på den underliggende eiendelen endres, vil ikke prisen for kontrakten nødvendigvis gjøre et stort trekk i seg selv.
Ulemper
– Premiene for LEAPS er mye dyrere enn andre typer investeringer.
Fordi du investerer pengene dine på lang sikt, er pengene dine bundet og låst opp så lenge kontrakten varer. Dette betyr at hvis du finner en annen flott investeringsmulighet, kan det hende du ikke kan dra nytte av den.
Du kan være utsatt for uønskede bevegelser i markedet eller enkeltselskaper, noe som kan påvirke din generelle posisjon.
Prisene for LEAPS er svært sensitive og underlagt markedsvolatilitet og rentesvingninger.
TTT
Eksempler i den virkelige verden på langsiktige aksjeforventningsverdipapirer (LEAPS)
La oss si at en investor har en portefølje av verdipapirer, som først og fremst inkluderer S&P 500-bestanddelene. Investoren tror det kan komme en markedskorreksjon i løpet av de neste to årene, og som et resultat setter kjøpsindeksen LEAPS på S&P 500-indeksen for å sikre seg mot uønskede bevegelser .
Investoren kjøper en LEAPS salgsopsjon fra desember 2021 med en innløsningspris på 3000 for S&P 500 og betaler $300 på forhånd for retten til å selge indeksaksjene til 3000 på opsjonens utløpsdato.
Hvis indeksen faller under 3000 ved utløp, vil aksjebeholdningen i porteføljen sannsynligvis falle, men LEAPS-verdien vil øke i verdi, og bidra til å oppveie tapet i porteføljen. Men hvis S&P 500 stiger, vil LEAPS-salgsopsjonen utløpe verdiløst, og investoren vil være ute av premien på $300.
Høydepunkter
- Langsiktige aksjeforventningspapirer er børsnoterte opsjonskontrakter som utløper om mer enn ett år.
– De brukes ofte i sikringsstrategier og kan være spesielt effektive for å beskytte pensjonsporteføljer.
Disse kontraktene er ideelle for opsjonshandlere som ønsker å handle en langvarig trend.
Premiene for LEAPS er høyere enn for standardopsjoner i samme aksje.
LEAPS kan noteres på en bestemt aksje eller en indeks som helhet.
