الأوراق المالية طويلة الأجل لتوقع حقوق الملكية (LEAPS)

ما المقصود بتوقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS)؟

يشير مصطلح الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS) إلى عقود الخيارات المتداولة علنًا مع تواريخ انتهاء الصلاحية التي تزيد عن عام واحد ، وعادة ما تصل إلى ثلاث سنوات من الإصدار. إنها متطابقة وظيفيًا مع معظم الخيارات المدرجة الأخرى ، باستثناء فترات أطول حتى انتهاء الصلاحية. يمنح عقد LEAPS المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في الشراء أو البيع (اعتمادًا على ما إذا كان الخيار عبارة عن مكالمة أو بيع ، على التوالي) الأصل الأساسي بالسعر المحدد مسبقًا في أو قبل تاريخ انتهاء صلاحيته.

فهم الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS)

لا تختلف LEAPS عن الخيارات قصيرة الأجل ، باستثناء تواريخ انتهاء الصلاحية اللاحقة. تسمح الأوقات الأطول حتى الاستحقاق للمستثمرين على المدى الطويل بالتعرض لتحركات الأسعار المطولة. كما هو الحال مع العديد من عقود الخيارات قصيرة الأجل ، يدفع المستثمرون علاوة أو رسومًا مقدمة للقدرة على الشراء أو البيع أعلى أو أقل من سعر تنفيذ الخيار. الإضراب هو السعر المحدد للأصل الأساسي الذي يتم تحويله عند انتهاء الصلاحية.

على سبيل المثال ، فإن سعر الإضراب 25 دولارًا لخيار شراء GE قد يعني أنه يمكن للمستثمر شراء 100 سهم من GE بسعر 25 دولارًا عند انتهاء الصلاحية. سوف يمارس المستثمر خيار 25 دولارًا إذا كان سعر السوق أعلى من سعر الإضراب. إذا كان أقل ، سيسمح المستثمر بخيار انتهاء الصلاحية وسيفقد السعر المدفوع مقابل قسط التأمين. تذكر أيضًا أن كل عقد خيارات بيع أو شراء يساوي 100 سهم من الأصل الأساسي.

يجب أن يفهم المستثمرون أنهم سيقيدون الأموال في هذه العقود طويلة الأجل. قد تؤدي التغييرات في سعر الفائدة في السوق وتقلب السوق أو الأصول إلى جعل هذه الخيارات أكثر أو أقل قيمة ، اعتمادًا على الحيازة واتجاه الحركة.

إعتبارات خاصة

مؤشر السوق هو محفظة نظرية تتكون من عدة أصول أساسية تمثل قطاعًا من السوق أو صناعة أو مجموعات أخرى من الأوراق المالية. هناك قفزات متاحة لمؤشرات الأسهم. على غرار الأسهم الفردية LEAPS ، يسمح مؤشر LEAPS للمستثمرين بالتحوط والاستثمار في مؤشرات مثل مؤشر Standard & Poor's 500 (S&P 500).

يمنح مؤشر LEAPS حامله القدرة على تتبع سوق الأسهم بالكامل أو قطاعات صناعية محددة واتخاذ موقف صعودي باستخدام خيارات الشراء أو الموقف الهبوطي باستخدام خيارات البيع. يمكن للمستثمرين أيضًا التحوط لمحافظهم ضد تحركات السوق المعاكسة باستخدام مؤشر LEAPS.

أقساط توقع حقوق الملكية طويلة الأجل (LEAPS)

الأقساط هي التكلفة غير القابلة للاسترداد المرتبطة بعقد الخيارات. تعتبر أقساط LEAPS أعلى من تلك الخاصة بالخيارات القياسية في نفس المخزون لأن تاريخ انتهاء الصلاحية الإضافي يمنح الأصل الأساسي مزيدًا من الوقت للقيام بخطوة كبيرة وللمستثمر لتحقيق ربح صحي. تستخدم أسواق الخيارات ، المعروفة بالقيمة الزمنية ، هذا الإطار الزمني الطويل والقيمة الجوهرية للعقد لتحديد قيمة الخيار.

القيمة الجوهرية هي القيمة المحسوبة أو المقدرة لمدى احتمالية أن يحقق الخيار ربحًا بناءً على الفرق بين سوق الأصل وسعر الإضراب. قد تشمل هذه القيمة الربح الموجود بالفعل في العقد قبل الشراء. سيستخدم كاتب العقد التحليل الأساسي للأصل الأساسي أو الأعمال التجارية للمساعدة في تحديد القيمة الجوهرية.

كما ذكرنا سابقًا ، يتكون عقد الخيار من 100 سهم من الأصل. لذلك ، إذا كان قسط التأمين للميتا (META) ، المعروف سابقًا باسم Facebook ، هو 6.25 دولارًا أمريكيًا ، سيدفع مشتري الخيار 625 دولارًا أمريكيًا إجمالي قسط (6.25 دولارًا × 100 = 625 دولارًا أمريكيًا).

تشمل العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤثر على سعر القسط تقلب السهم ، وسعر الفائدة في السوق ، وما إذا كان الأصل يعود بأرباح الأسهم. أخيرًا ، طوال مدة العقد ، سيكون للخيار قيمة نظرية مشتقة من استخدام نماذج تسعير مختلفة. يشير هذا السعر المتقلب إلى ما قد يحصل عليه المالك إذا باع عقده إلى مستثمر آخر قبل انتهاء الصلاحية.

تم تقديم LEAPS لأول مرة بواسطة Cboe في عام 1990 ، وهي الآن موجودة في كل مكان.

الأوراق المالية توقع حقوق الملكية طويلة الأجل (LEAPS) مقابل العقود قصيرة الأجل

يتيح LEAPS أيضًا للمستثمرين الوصول إلى سوق الخيارات طويلة الأجل دون الحاجة إلى استخدام مزيج من عقود الخيارات قصيرة الأجل. الخيارات قصيرة الأجل لها تاريخ انتهاء صلاحية أقصاه سنة واحدة. بدون LEAPS ، سيتعين على المستثمرين الذين أرادوا خيارًا لمدة عامين شراء خيار لمدة عام واحد ، وتركه ينتهي ، وفي نفس الوقت شراء عقد خيارات جديد لمدة عام واحد.

هذه العملية ، التي تسمى العقود المتجددة ، ستعرض المستثمر لتغيرات السوق في أسعار الأصل الأساسي بالإضافة إلى علاوات الخيار الإضافية. توفر LEAPS للمتداول طويل المدى التعرض لاتجاه طويل الأمد في ورقة مالية معينة مع تداول واحد.

أنواع الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS)

المكالمات

خيارات استدعاء الأسهم LEAPS للمستثمرين الاستفادة من الزيادات المحتملة في سهم معين مع استخدام رأس مال أقل من شراء الأسهم نقدًا مقدمًا. بعبارة أخرى ، تكون تكلفة علاوة الخيار أقل من النقد اللازم لشراء 100 سهم بشكل مباشر. على غرار خيارات الشراء قصيرة الأجل ، تسمح مكالمات LEAPS للمستثمرين بممارسة خياراتهم عن طريق شراء أسهم الأسهم الأساسية بسعر الإضراب.

ميزة أخرى لمكالمات LEAPS هي أنها تسمح لحاملها ببيع العقد في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية. يمكن أن يؤدي الفرق في الأقساط بين أسعار الشراء والبيع إلى الربح أو الخسارة. يجب على المستثمرين أيضًا تضمين أي رسوم أو عمولات يتقاضاها الوسيط لشراء العقد أو بيعه.

يضع

يوفر LEAPS للمستثمرين تحوطًا طويل الأجل إذا كانوا يمتلكون الأسهم الأساسية. تكتسب خيارات البيع قيمة مع انخفاض سعر السهم الأساسي ، مما يؤدي إلى تعويض الخسائر المتكبدة لامتلاك أسهم في السهم. في الأساس ، يمكن أن يساعد البيع في التخفيف من وطأة هبوط أسعار الأصول.

على سبيل المثال ، قد يخشى المستثمر الذي يمتلك أسهم شركة XYZ ويرغب في الاحتفاظ بها على المدى الطويل من احتمال انخفاض سعر السهم. لتهدئة هذه المخاوف ، يمكن للمستثمر شراء LEAPS على XYZ للتحوط ضد التحركات غير المواتية في مركز الأسهم الطويلة . تساعد وضع LEAPS المستثمرين على الاستفادة من انخفاض الأسعار دون الحاجة إلى بيع أسهم الأسهم الأساسية على المكشوف.

البيع على المكشوف اقتراض الأسهم من وسيط وبيعها مع توقع استمرار انخفاض قيمة السهم بانتهاء الصلاحية. عند انتهاء الصلاحية ، يتم شراء الأسهم - على أمل أن يكون بسعر أقل - ويتم استبعاد المركز من أجل الربح أو الخسارة. ومع ذلك ، يمكن أن يكون البيع على المكشوف محفوفًا بالمخاطر للغاية إذا ارتفع سعر السهم بدلاً من الانخفاض ، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة.

مزايا وعيوب الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS)

هناك العديد من الفوائد والعيوب الرئيسية للاستثمار في الأوراق المالية التوقعية طويلة الأجل للأسهم. لقد قمنا بإدراج بعض من أهمها أدناه.

مزايا

• يسمح لك الإطار الزمني الطويل لعقد LEAPS ببيع الخيار.

• يمكنك استخدام عقد LEAPS للتحوط ضد التقلبات في محفظتك الشاملة طويلة الأجل.

• هناك الكثير من خيارات LEAPS المتاحة للمستثمرين الذين يرغبون في الاستثمار في مؤشرات الأسهم ، مما يعني أنه يمكنك التحوط ضد أي تحركات جذرية في السوق. ومن خلال القيام بذلك ، يمكنك أيضًا اتخاذ موقف هبوطي أو صعودي في السوق ككل بدلاً من الأسهم الفردية.

• أسعار LEAPS ليست حساسة لحركة الأصل الأساسي. إذا تغير سعر الأصل الأساسي ، فلن يؤدي سعر العقد بالضرورة إلى تحرك كبير بحد ذاته.

سلبيات

• أقساط ليابس أغلى بكثير من أنواع الاستثمارات الأخرى.

• نظرًا لأنك تستثمر أموالك على المدى الطويل ، يتم تقييد أموالك وإغلاقها طوال مدة العقد. هذا يعني أنك إذا وجدت فرصة استثمارية أخرى رائعة ، فقد لا تتمكن من الاستفادة منها.

• قد تكون عرضة لتحركات سلبية في السوق أو في الشركات الفردية ، والتي يمكن أن تؤثر على وضعك العام.

• أسعار LEAPS شديدة الحساسية وتخضع لتقلبات السوق وتقلبات أسعار الفائدة.

TTT

مثال من العالم الحقيقي للأوراق المالية طويلة الأجل لتوقع الأسهم (LEAPS)

لنفترض أن المستثمر يمتلك محفظة من الأوراق المالية ، والتي تشمل بشكل أساسي مكونات S&P 500. يعتقد المستثمر أنه قد يكون هناك تصحيح في السوق خلال العامين المقبلين ، ونتيجة لذلك ، يضع مؤشر المشتريات LEAPS على مؤشر S&P 500 للتحوط ضد التحركات المعاكسة.

يشتري المستثمر خيار بيع LEAPS في ديسمبر 2021 بسعر إضراب قدره 3000 لمؤشر S&P 500 ويدفع 300 دولار مقدمًا مقابل الحق في بيع أسهم المؤشر بسعر 3000 في تاريخ انتهاء صلاحية الخيار.

إذا انخفض المؤشر إلى أقل من 3000 بحلول انتهاء الصلاحية ، فمن المحتمل أن تنخفض حيازات الأسهم في المحفظة ، لكن وضع LEAPS سيزداد في القيمة ، مما يساعد على تعويض الخسارة في المحفظة. ومع ذلك ، إذا ارتفع مؤشر S&P 500 ، فستنتهي صلاحية خيار طرح LEAPS بلا قيمة ، وسيكون المستثمر خارج قسط 300 دولار.

يسلط الضوء

• أوراق توقع الأسهم طويلة الأجل هي عقود خيارات مدرجة تنتهي صلاحيتها في أكثر من عام.

• غالبًا ما تستخدم في استراتيجيات التحوط ويمكن أن تكون فعالة بشكل خاص لحماية محافظ التقاعد.

• هذه العقود مثالية لتجار الخيارات الذين يتطلعون إلى التداول في اتجاه طويل الأمد.

• أقساط LEAPS أعلى من تلك الخاصة بالخيارات القياسية في نفس المخزون.

• يمكن إدراج LEAPS في سهم معين أو فهرس ككل.