スワップディーラー

##スワップディーラーとは何ですか？

スワップディーラーは、スワップブローカーとして機能する、スワップで市場を作る、またはカウンターパーティとスワップ契約を結ぶ個人または団体です。

スワップディーラーは、法的用語として、2007年から2008年の金融危機の余波で生まれた法律の一部である2010年のドッドフランクウォールストリート改革および消費者保護法で正式に定義されました。

##スワップディーラーを理解する

2つの当事者が1組の異なる金融商品からのキャッシュフローまたは負債を交換する一種のデリバティブ契約です。ほとんどのスワップには、ローンや債券などの想定元本に基づくキャッシュフローが含まれますが、商品はほとんど何でもかまいません。通常、プリンシパルは手を変更しません。各キャッシュフローは、スワップの1つのレッグを構成します。一方のキャッシュフローは一般的に固定されていますが、もう一方は変動し、ベンチマーク金利、変動為替レート、またはインデックス価格に基づいています。

最も一般的な種類のスワップは、金利スワップです。スワップは取引所で取引されておらず、個人投資家は一般的にスワップに従事していません。むしろ、スワップは、主に両当事者のニーズに合わせてカスタマイズされた企業または金融機関間の店頭（OTC）契約です。これらはOTC商品であるため、上場商品よりも不透明です。

金融危機以前は、スワップはほとんど規制されておらず、主に企業と金融機関の間で、ほとんど規制されていない取引で行われていました。 2011年、証券取引委員会（SEC）は、ドッド・フランク法の一環として、証券ベースのスワップディーラーと参加者に委員会への登録を求める提案を最終決定しました。

商品先物取引委員会（CFTC）によって監督されています。

ドッド・フランク法のセクション721によると、スワップディーラーは次のようなエンティティです。

1.スワップのディーラーとしての地位を維持します。

1.スワップで市場を作ります。

1.自身のアカウントの通常の業務として、カウンターパーティと定期的にスワップを締結します。また

1.スワップのディーラーまたはマーケットメーカーとして業界で一般的に知られるようにする活動に従事します。ただし、いかなる場合も、被保険者の預金機関は、契約を結ぶことを申し出た範囲でスワップディーラーと見なされないものとします。その顧客とのローンの組成に関連する顧客とのスワップ。

De Minimus Exception

共和党主導の政権は、ドッド・フランク法を廃止するために2017年に措置を講じました。法律は包括的であり、銀行と金融の多くの側面に触れています。スワップディーラーの定義については議論の余地はありませんが、ドッド・フランク法には共和党が対処しようとした条項が1つあります。それは、デミニミス例外規則です。この規則は、顧客との取引に関連して、または顧客に代わって取引するスワップ取引の最小限の量に従事するエンティティのスワップディーラー指定を免除します。

2018年11月の時点で、スワップディーラーが完了しなければならない総想定元本（AGNA）のしきい値は80億ドルに設定されています。これは、30億ドルに下がると想定されていました。これは、はるかに低いレベルであり、より多くのエンティティが規制監督の領域。しかし、CFTCは超党派ベースで、2018年11月の会議で恒久的な基準として80億ドルを設定することを決議しました。連邦政府機関は、80億ドルの規制範囲の拡大と、非金融商品スワップのより低いしきい値で流動性が低下する可能性を挙げました。さらに、当局は、市場参加者が長期的な計画を立てられるように、デミニミスの閾値の長期的な安定性を示したいと述べました。

##ハイライト

-スワップ取引のdeminimusのしきい値は80億ドルに設定されています。これは、取引の想定元本の合計がその数値を超えない限り、エンティティはスワップディーラーとは見なされないことを意味します。

-スワップディーラーは、2010年のドッドフランクウォールストリート改革で法的に特定されています。

-スワップディーラーは、元本または代理人として機能し、スワップ契約の取引を容易にします。