تاجر المبادلة

ما هو تاجر المبادلة؟

تاجر المقايضة هو فرد أو كيان يعمل كوسيط مقايضة ، أو يجعل الأسواق في مقايضات ، أو يدخل في عقود مقايضة مع الأطراف المقابلة.

تم تعريف تاجر المقايضة ، كمصطلح قانوني ، رسميًا في قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك لعام 2010 ، وهو تشريع وُلد في أعقاب الأزمة المالية 2007-2008.

فهم تجار المبادلة

المقايضة هي نوع من عقود المشتقات حيث يتبادل طرفان التدفقات النقدية أو الالتزامات من زوج من الأدوات المالية المختلفة. تتضمن معظم المقايضات تدفقات نقدية بناءً على مبلغ رئيسي افتراضي مثل القرض أو السند ، على الرغم من أن الأداة يمكن أن تكون أي شيء تقريبًا. عادة ، لا يتغير المدير. يتكون كل تدفق نقدي من جزء واحد من المقايضة. يكون أحد التدفقات النقدية ثابتًا بشكل عام ، بينما الآخر متغير ويعتمد على سعر الفائدة المعياري أو سعر صرف العملة العائم أو سعر المؤشر.

النوع الأكثر شيوعًا من المقايضة هو مقايضة أسعار الفائدة. لا يتم تداول المقايضات في البورصات ، ولا ينخرط مستثمرو التجزئة بشكل عام في المقايضات. بدلاً من ذلك ، تعتبر المقايضات عقودًا خارج البورصة (OTC) في المقام الأول بين الشركات أو المؤسسات المالية التي يتم تخصيصها وفقًا لاحتياجات كلا الطرفين. نظرًا لأن هذه منتجات بدون وصفة طبية ، فهي أكثر غموضًا من المنتجات المتداولة في البورصة.

قبل الأزمة المالية ، كانت المقايضات غير منظمة إلى حد كبير ، وتتم بشكل رئيسي بين الشركات والمؤسسات المالية ، في معاملات غير منظمة إلى حد كبير. في عام 2011 ، انتهت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من وضع اللمسات الأخيرة على المقترحات التي تتطلب من المتعاملين والمشتركين في المقايضة الأمنية التسجيل لدى اللجنة ، كجزء من تشريع دود-فرانك.

يتم الآن الإشراف على سوق المقايضة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC ) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

وفقًا للمادة 721 من قانون دود-فرانك ، فإن تاجر المقايضة هو كيان:

1. تحمل نفسها كتاجر في المقايضات.

2. يجعل السوق في مقايضة.

3. يدخل بانتظام في مقايضات مع الأطراف المقابلة باعتباره مسارًا عاديًا للعمل لحسابه الخاص ؛ أو

1 - ينخرط في نشاط يجعل نفسه معروفًا بشكل عام في التجارة باعتباره تاجرًا أو صانع سوق في المقايضات ، بشرط ، مع ذلك ، ألا تعتبر مؤسسة الإيداع المؤمن عليها ، بأي حال من الأحوال ، تاجر مقايضة بالقدر الذي تعرضه للدخول فيه مقايضة مع عميل فيما يتعلق بإنشاء قرض مع هذا العميل.

استثناء دي مينيموس

اتخذت الإدارة التي يقودها الجمهوريون خطوات في عام 2017 لإلغاء قانون دود-فرانك. التشريع شامل ، ويتطرق إلى العديد من الجوانب المصرفية والمالية. تعريف تاجر المقايضة ليس مثيرًا للجدل ، ولكن هناك بند واحد في قانون دود-فرانك سعى الجمهوريون إلى معالجته - قاعدة استثناء ** الحد الأدنى **. تستثني هذه القاعدة تعيين تاجر المقايضة للكيان الذي يشارك في ** الحد الأدنى ** كمية التعامل بالمبادلة فيما يتعلق بالمعاملات مع العملاء أو بالنيابة عنهم.

تم تعيين الحد الأدنى للمبلغ النظري الإجمالي الإجمالي (AGNA) الذي يجب أن يكون تاجر المقايضة قد أكمله على 8 مليارات دولار ، اعتبارًا من نوفمبر 2018. كان من المفترض أن ينخفض إلى 3 مليارات دولار ، وهو مستوى أقل بكثير من شأنه أن يجلب العديد من الكيانات إلى عالم الرقابة التنظيمية. ومع ذلك ، صوتت لجنة تداول السلع الآجلة على أساس الحزبين لتحديد 8 مليارات دولار كعتبة دائمة في اجتماع نوفمبر 2018. أشارت الوكالة الفيدرالية إلى زيادة التغطية التنظيمية بمبلغ 8 مليارات دولار بالإضافة إلى احتمال انخفاض السيولة عند رقم حد أدنى لمقايضات السلع غير المالية. بالإضافة إلى ذلك ، ذكرت الوكالة أنها تريد الإشارة إلى استقرار طويل المدى لعتبة الحد الأدنى للسماح للمشاركين في السوق بالتخطيط على المدى الطويل.

يسلط الضوء

• حدّد ** الحد الأدنى ** لتداول المقايضة بـ 8 مليارات دولار. هذا يعني أن الكيان لن يعتبر تاجر مقايضة ما لم يتجاوز إجمالي المبلغ النظري لصفقاته هذا الرقم.

• تم تحديد تجار المقايضة قانونًا في إصلاح دود-فرانك وول ستريت لعام 2010.

• تاجر المبادلة يسهل المعاملات في عقود المقايضة ، بصفته أصيلاً أو وكيلاً.