Negociante de troca
O que é um negociante de swap?
Um corretor de swap é um indivíduo ou entidade que atua como corretor de swaps, faz mercados de swaps ou celebra contratos de swaps com contrapartes.
Swap dealer, como termo legal, foi formalmente definido no Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010, uma legislação nascida após a crise financeira de 2007-2008.
Entendendo os negociantes de swap
Um swap é um tipo de contrato derivativo pelo qual duas partes trocam os fluxos de caixa ou passivos de um par de instrumentos financeiros diferentes. A maioria dos swaps envolve fluxos de caixa com base em um valor principal nocional,. como um empréstimo ou título, embora o instrumento possa ser quase qualquer coisa. Normalmente, o diretor não muda de mãos. Cada fluxo de caixa compreende uma perna do swap. Um fluxo de caixa é geralmente fixo, enquanto o outro é variável e baseado em uma taxa de juros de referência, taxa de câmbio flutuante ou preço de índice.
O tipo mais comum de swap é um swap de taxa de juros. Os swaps não são negociados em bolsas e os investidores de varejo geralmente não se envolvem em swaps. Em vez disso, os swaps são contratos de balcão (OTC) principalmente entre empresas ou instituições financeiras que são personalizados para as necessidades de ambas as partes. Por serem produtos OTC, eles são mais opacos do que os produtos negociados em bolsa.
Antes da crise financeira, os swaps eram amplamente não regulamentados, ocorrendo principalmente entre empresas e instituições financeiras, em transações em grande parte não regulamentadas. Em 2011, a Securities and Exchange Commission (SEC) finalizou propostas exigindo que os negociantes e participantes de swaps baseados em títulos se registrem na comissão, como parte da legislação Dodd-Frank.
O mercado de swaps agora é supervisionado pela SEC e pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
De acordo com a Seção 721 da Lei Dodd-Frank, um corretor de swap é uma entidade que:
Apresenta-se como dealer em swaps;
Faz mercado de swaps;
Celebra regularmente swaps com contrapartes como um curso normal de negócios por conta própria; ou
Exerce uma atividade que se torna comumente conhecido no comércio como um corretor ou formador de mercado em swaps, desde que, no entanto, em nenhum caso uma instituição segurada depositária seja considerada um corretor de swaps na medida em que se oferece para entrar em uma troca com um cliente em conexão com a obtenção de um empréstimo com esse cliente.
Exceção de mínimo
A administração liderada pelos republicanos tomou medidas em 2017 para revogar a Lei Dodd-Frank. A legislação é abrangente, abordando muitos aspectos bancários e financeiros. A definição de um negociante de swap não é controversa, mas há uma disposição na Lei Dodd-Frank que os republicanos procuraram abordar - a regra de exceção de minimus. Esta regra isenta a designação de swap dealer de uma entidade que negoceia em quantidade de minimus de swap em relação a transações com ou em nome de seus clientes.
O limite para o valor nocional bruto agregado (AGNA) que um corretor de swap deve ter concluído foi definido para US$ 8 bilhões, em novembro de 2018. Ele deveria cair para US$ 3 bilhões, um nível muito mais baixo que teria trazido muito mais entidades para domínio da supervisão regulatória. No entanto, a CFTC votou em base bipartidária para definir US$ 8 bilhões como o limite permanente em uma reunião de novembro de 2018. A agência federal citou o aumento da cobertura regulatória de US$ 8 bilhões, bem como o potencial de menor liquidez em um valor limite mais baixo para swaps de commodities não financeiras. Além disso, a agência afirmou que queria sinalizar a estabilidade de longo prazo do limite mínimo para permitir que os participantes do mercado planejassem a longo prazo.
##Destaques
O limite de minimus para negociação de swap foi fixado em US$ 8 bilhões. Isso significa que uma entidade não será considerada uma corretora de swap, a menos que o valor nocional agregado de suas transações exceda esse valor.
Os negociantes de swap são legalmente identificados na Reforma Dodd-Frank Wall Street de 2010.
Um negociante de swap facilita as transações em contratos de swap, atuando como principal ou agente.
