Обменный дилер

Что такое своп-дилер?

Своп-дилер — это физическое или юридическое лицо, выступающее в качестве своп-брокера, заключающее своп-контракты с контрагентами.

Своп-дилер, как юридический термин, был официально определен в Законе Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей от 2010 года, принятом после финансового кризиса 2007-2008 годов.

Понимание своп-дилеров

Своп — это тип производного контракта, в соответствии с которым две стороны обмениваются денежными потоками или обязательствами от пары различных финансовых инструментов. Большинство свопов связаны с денежными потоками, основанными на условной основной сумме,. такой как кредит или облигация, хотя инструмент может быть практически любым. Обычно руководитель не переходит из рук в руки. Каждый денежный поток включает одну часть свопа. Один денежный поток, как правило, фиксирован, а другой является переменным и зависит от контрольной процентной ставки, плавающего обменного курса валюты или индексной цены.

Наиболее распространенным видом свопа является процентный своп. Свопы не торгуются на биржах, а розничные инвесторы обычно не участвуют в свопах. Скорее, свопы представляют собой внебиржевые (OTC) контракты, в основном между предприятиями или финансовыми учреждениями, которые адаптированы к потребностям обеих сторон. Поскольку это внебиржевые продукты, они более непрозрачны, чем биржевые продукты.

До финансового кризиса свопы в значительной степени не регулировались, они происходили в основном между фирмами и финансовыми учреждениями и заключались в основном в нерегулируемых сделках. В 2011 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) доработала предложения, требующие от дилеров и участников свопов на основе ценных бумаг регистрироваться в комиссии в рамках закона Додда-Франка.

Рынок свопов в настоящее время контролируется SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Согласно разделу 721 Закона Додда-Франка, своп-дилер — это организация, которая:

Позиционирует себя как дилер по свопам;
Делает рынок свопов;
Регулярно заключает свопы с контрагентами в рамках обычной деятельности за свой счет; или же
Занимается деятельностью, обеспечивающей широкую известность в торговле в качестве дилера или маркет-мейкера по свопам, при условии, однако, что застрахованное депозитное учреждение ни при каких обстоятельствах не считается дилером по свопам в той мере, в какой оно предлагает заключить договор. своп с клиентом в связи с предоставлением кредита с этим клиентом.

Минимальное исключение

В 2017 году администрация под руководством республиканцев предприняла шаги по отмене закона Додда-Франка. Законодательство является всеобъемлющим и затрагивает многие аспекты банковского дела и финансов. Определение своп-дилера не вызывает споров, но в Законе Додда-Франка есть одно положение, которое республиканцы стремились устранить, — правило исключения de minimus. Это правило освобождает от назначения дилера по свопам организацию, которая занимается деминимальным объемом свопов в связи со сделками со своими клиентами или от их имени.

Порог совокупной валовой номинальной суммы (AGNA), которую должен завершить своп-дилер, был установлен на уровне 8 миллиардов долларов США по состоянию на ноябрь 2018 года. сфера регулирующего надзора. Тем не менее, CFTC проголосовала на двухпартийной основе за установление 8 миллиардов долларов в качестве постоянного порога на встрече в ноябре 2018 года. Федеральное агентство сослалось на увеличение нормативного покрытия на 8 миллиардов долларов, а также на возможность снижения ликвидности при более низком пороговом значении для нефинансовых товарных свопов. Кроме того, агентство заявило, что оно хотело сигнализировать о долгосрочной стабильности минимального порога, чтобы позволить участникам рынка планировать на долгосрочную перспективу.

Особенности

Порог de minimus для торговли свопами установлен на уровне 8 миллиардов долларов. Это означает, что организация не будет считаться дилером по свопам, если совокупная условная сумма ее сделок не превысит эту цифру.
Своп-дилеры юридически идентифицированы в реформе Уолл-Стрит Додда-Франка 2010 года.
Своп-дилер облегчает сделки по своп-контрактам, выступая в качестве принципала или агента.