スワップカーブ

##スワップカーブとは何ですか？

スワップ曲線は、さまざまな満期でのスワップレート間の関係を識別します。スワップカーブは、事実上、スワップに相当するイールドカーブに付けられた名前です。

イールドカーブとスワップカーブは似たような形をしています。ただし、2つの間に違いがある可能性があります。この差は、正または負の場合があり、スワップスプレッドと呼ばれます。たとえば、10年間のスワップのレートが4％で、10年間の財務省のレートが3.5％の場合、スワップスプレッドは50ベーシスポイントになります。特定の契約のスワップスプレッドは、関連するリスクのレベルを示します。これは、スプレッドが広がるにつれて増加します。

##スワップカーブを理解する

個人や企業が銀行などの貸付機関からお金を借りる場合、貸付金額に対して利息を支払う必要があります。ローンに適用される金利は、固定レートまたは変動レートのいずれかです。固定金利のローンを利用している事業体は、代わりに変動金利のローンを利用することを好む場合があり、変動金利の支払いを行う企業は、固定金利を利用することを好む場合があります。両社は、金利スワップと呼ばれる契約上の合意を結ぶことができます。

金利スワップは、金利のスワップまたは交換を伴う金融デリバティブです。一方のカウンターパーティは固定レートを支払い、もう一方のカウンターパーティはLIBOR 、 EURIBOR 、 BBSYなどのベンチマークに基づいて変動金利を支払います。契約開始時、スワップは通常、初期価値がゼロでネットキャッシュフローがゼロになるように価格設定されています。たとえば、一方の当事者が4.5％の固定金利のローンを持っている2つのエンティティによって締結されたスワップについて考えてみます。 LIBORが3.5％のままであると予想される場合、契約は変動金利を支払う当事者がLIBORにマージンを加えた額を支払うことを規定します。この場合、スワップ契約は開始ポイントでゼロ値でなければならないため、変動支払いは3.5％+ 1％（または100ベーシスポイント）になり、固定レートに等しくなります。時間の経過とともに金利が変化し、変動金利が変化します。

金利が変わると、銀行が提示するスワップレートの相場も変わります。毎日、銀行が見積もったさまざまな満期にわたるスワップレートに関する情報が収集され、スワップカーブと呼ばれるグラフにプロットされます。貨幣の時間価値と参照レートの変化の予想により、満期が異なればスワップレートも異なります。

##スワップカーブの使用

イールドカーブと同様に使用されるスワップカーブは、スワップレートと時間のさまざまな特性を識別するのに役立ちます。スワップレートはy軸にプロットされ、満期日までの時間はx軸にプロットされます。したがって、スワップカーブは、1か月LIBOR、3か月LIBOR、6か月LIBORなどで異なるレートになります。言い換えれば、スワップ曲線は、投資家に、異なる満期日のスワップで得られる可能性のあるリターンを示しています。金利スワップの満期までの期間が長いほど、金利変動に対する感度が高くなります。さらに、長期スワップレートは短期スワップレートよりも高いため、スワップ曲線は通常上向きに傾斜しています。

スワップカーブは、金融市場でファンドレートを確立するためのベンチマークとして使用されます。ファンドレートは、社債や住宅ローン担保証券（MBS）などの固定収入商品の価格設定に使用されます。バニラ以外のスワップや外国為替先物などの市販のデリバティブは、スワップ曲線に示されている情報に基づいて価格設定されます。さらに、スワップ曲線は、固定収入市場の状況に対する市場の全体的な認識を測定するために使用されます。

##ハイライト

-スワップ曲線と歩留まり曲線（LIBORなど）の違いにより、特定の満期のスワップスプレッドが定義されます。

-スワップ曲線は、金利スワップに関連する変動率に基づく暗黙の利回り曲線を表します。

-スワップスプレッドは、お金の時間的価値と、市場の金利が満期までにどのように変化するかを理解するために使用されます。