स्वैप वक्र

स्वैप कर्व क्या है?

एक स्वैप वक्र अलग-अलग परिपक्वता पर स्वैप दरों के बीच संबंध की पहचान करता है। एक स्वैप वक्र प्रभावी रूप से एक उपज वक्र के बराबर स्वैप को दिया गया नाम है।

उपज वक्र और स्वैप वक्र समान आकार के होते हैं। हालाँकि, दोनों के बीच मतभेद हो सकते हैं। यह अंतर, जो सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है, को स्वैप स्प्रेड कहा जाता है । उदाहरण के लिए, यदि 10-वर्षीय स्वैप पर दर 4% है और 10-वर्षीय ट्रेजरी पर दर 3.5% है, तो स्वैप स्प्रेड 50 आधार अंक होगा। किसी दिए गए अनुबंध पर फैला हुआ स्वैप जोखिम के संबद्ध स्तर को इंगित करता है, जो प्रसार के बढ़ने के साथ बढ़ता है।

स्वैप कर्व्स को समझना

जब व्यक्ति और व्यवसाय किसी उधार देने वाली संस्था, जैसे कि बैंक से पैसा उधार लेते हैं, तो उन्हें उधार ली गई राशि पर ब्याज का भुगतान करना पड़ता है। ऋण पर लागू ब्याज दरें या तो स्थिर या फ्लोटिंग दरें हो सकती हैं । कभी-कभी एक निश्चित दर ऋण वाली संस्था इसके बजाय एक अस्थायी दर के साथ ऋण लेना पसंद कर सकती है, और एक अस्थायी ब्याज भुगतान वाली कंपनी निश्चित भुगतान करना पसंद कर सकती है। दोनों कंपनियां एक संविदात्मक समझौते में प्रवेश कर सकती हैं जिसे ब्याज दर स्वैप के रूप में जाना जाता है ।

एक ब्याज दर स्वैप एक वित्तीय व्युत्पन्न है जिसमें ब्याज दरों की अदला-बदली या विनिमय शामिल है। एक प्रतिपक्ष एक निश्चित दर का भुगतान करेगा, और दूसरा एक बेंचमार्क के आधार पर एक अस्थायी दर का भुगतान करेगा, जैसे कि LIBOR,. EURIBOR,. या BBSY । अनुबंध की शुरुआत में, स्वैप की कीमत आमतौर पर शून्य प्रारंभिक मूल्य और शून्य शुद्ध नकदी प्रवाह होती है। उदाहरण के लिए, दो संस्थाओं द्वारा किए गए स्वैप पर विचार करें जिसमें एक पार्टी के पास 4.5% निश्चित ब्याज के साथ ऋण है। यदि LIBOR के 3.5% पर बने रहने की उम्मीद है, तो अनुबंध यह निर्धारित करेगा कि फ्लोटिंग ब्याज दर का भुगतान करने वाला पक्ष LIBOR और एक मार्जिन का भुगतान करेगा। इस मामले में, चूंकि स्वैप अनुबंध का आरंभिक बिंदु पर शून्य मूल्य होना चाहिए, अस्थायी भुगतान निश्चित दर के बराबर 3.5% + 1% (या 100 आधार अंक) होगा। जैसे-जैसे समय बीतता है, ब्याज दरें बदलती हैं, जिसके परिणामस्वरूप फ्लोटिंग ब्याज दर में बदलाव होता है।

जब ब्याज दरें बदलती हैं, तो बैंकों द्वारा दिए गए स्वैप दर उद्धरण भी बदल जाएंगे। प्रत्येक दिन, बैंकों द्वारा उद्धृत विभिन्न परिपक्वता अवधियों में स्वैप दरों की जानकारी एकत्र की जाती है और एक ग्राफ पर प्लॉट किया जाता है, जिसे स्वैप वक्र के रूप में जाना जाता है। पैसे के समय मूल्य और संदर्भ दर में बदलाव की उम्मीदों के कारण, विभिन्न परिपक्वताओं की अलग-अलग स्वैप दरें होंगी।

स्वैप कर्व का उपयोग करना

बॉन्ड यील्ड कर्व के समान उपयोग किया जाता है,. स्वैप कर्व स्वैप दर बनाम समय की विभिन्न विशेषताओं की पहचान करने में मदद करता है। स्वैप दरों को y-अक्ष पर प्लॉट किया जाता है, और परिपक्वता तिथियों का समय x-अक्ष पर प्लॉट किया जाता है। तो, एक स्वैप वक्र में 1 महीने के लिबोर, 3 महीने के लिबोर, 6 महीने के लिबोर आदि के लिए अलग-अलग दरें होंगी। दूसरे शब्दों में, स्वैप वक्र निवेशकों को संभावित रिटर्न दिखाता है जो विभिन्न परिपक्वता तिथियों पर स्वैप के लिए प्राप्त किया जा सकता है। ब्याज दर स्वैप पर परिपक्वता अवधि जितनी लंबी होगी, ब्याज दर में बदलाव के प्रति इसकी संवेदनशीलता उतनी ही अधिक होगी। इसके अलावा, चूंकि लंबी अवधि की स्वैप दरें अल्पकालिक स्वैप दरों से अधिक होती हैं, इसलिए स्वैप वक्र आमतौर पर ऊपर की ओर झुका हुआ होता है।

स्वैप वक्र का उपयोग वित्तीय बाजारों में फंड दर की स्थापना के लिए एक बेंचमार्क के रूप में किया जाता है, जिसका उपयोग निश्चित आय उत्पादों जैसे कॉर्पोरेट बॉन्ड और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) की कीमत के लिए किया जाता है। ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव जैसे नॉनवेनिला स्वैप और फॉरेक्स फ्यूचर्स की कीमत स्वैप वक्र पर दर्शाई गई जानकारी के आधार पर होती है। इसके अलावा, निश्चित आय बाजार में स्थितियों की कुल बाजार धारणा को मापने के लिए स्वैप वक्र का उपयोग किया जाता है।

##हाइलाइट

• स्वैप कर्व और यील्ड कर्व (जैसे LIBOR) के बीच अंतर किसी दी गई परिपक्वता के लिए स्वैप स्प्रेड को परिभाषित करता है।

• एक स्वैप वक्र ब्याज दर स्वैप से जुड़ी फ्लोटिंग दरों के आधार पर निहित उपज वक्र का वर्णन करता है।

• स्वैप स्प्रेड का उपयोग पैसे के समय मूल्य को समझने के लिए किया जाता है और बाजार में ब्याज दरें समय के साथ परिपक्वता के साथ कैसे बदलती हैं।