Trocar curva
O que é uma curva de troca?
Uma curva de swap identifica a relação entre as taxas de swap em diferentes vencimentos. Uma curva de swap é efetivamente o nome dado ao equivalente de swap de uma curva de juros.
A curva de juros e a curva de swap têm formato semelhante. No entanto, pode haver diferenças entre os dois. Essa diferença, que pode ser positiva ou negativa, é chamada de swap spread. Por exemplo, se a taxa de um swap de 10 anos for de 4% e a taxa de um Tesouro de 10 anos for de 3,5%, o spread do swap será de 50 pontos base. O spread do swap em um determinado contrato indica o nÃvel de risco associado, que aumenta à medida que o spread aumenta.
Entendendo as curvas de swap
Quando indivÃduos e empresas emprestam dinheiro de uma instituição de crédito, como um banco, eles precisam pagar juros sobre o valor emprestado. As taxas de juros aplicadas a um empréstimo podem ser fixas ou flutuantes. Às vezes, uma entidade com um empréstimo com taxa fixa pode preferir ter um empréstimo com taxa flutuante, e uma empresa com pagamento de juros flutuante pode preferir fazer pagamentos fixos. Ambas as empresas podem celebrar um acordo contratual conhecido como swap de taxa de juros.
Um swap de taxa de juros é um derivativo financeiro que envolve a troca ou troca de taxas de juros. Uma contraparte pagará uma taxa fixa e a outra pagará uma taxa flutuante com base em um benchmark, como LIBOR,. EURIBOR ou BBSY. No inÃcio do contrato, os swaps geralmente são precificados para ter valor inicial zero e fluxo de caixa lÃquido zero. Por exemplo, considere um swap celebrado por duas entidades em que uma das partes tem um empréstimo com juros fixos de 4,5%. Se se espera que a LIBOR permaneça em 3,5%, o contrato estipulará que a parte que pagar a taxa de juros flutuante pagará a LIBOR mais uma margem. Nesse caso, como o contrato de swap deve ter valor zero no ponto de inÃcio, o pagamento flutuante será de 3,5% + 1% (ou 100 pontos base), igual à taxa fixa. Com o passar do tempo, as taxas de juros mudam, resultando em uma mudança na taxa de juros flutuante.
Quando as taxas de juros mudam, as cotações das taxas de swap fornecidas pelos bancos também mudam. A cada dia, informações sobre as taxas de swap em vários vencimentos cotadas pelos bancos são coletadas e plotadas em um gráfico, conhecido como curva de swap. Devido ao valor do dinheiro no tempo e as expectativas de mudanças na taxa de referência, diferentes vencimentos terão diferentes taxas de swap.
Usando a curva de troca
Usada de forma semelhante a uma curva de rendimento de tÃtulos,. a curva de swap ajuda a identificar diferentes caracterÃsticas da taxa de swap em relação ao tempo. As taxas de swap são plotadas no eixo y e os prazos até as datas de vencimento são plotados no eixo x. Assim, uma curva de swap terá taxas diferentes para LIBOR de 1 mês, LIBOR de 3 meses, LIBOR de 6 meses e assim por diante. Em outras palavras, a curva de swap mostra aos investidores o possÃvel retorno que pode ser obtido por um swap em diferentes datas de vencimento. Quanto mais longo for o prazo até o vencimento de um swap de taxa de juros, maior será sua sensibilidade à s mudanças nas taxas de juros. Além disso, uma vez que as taxas de swap de longo prazo são mais altas do que as taxas de swap de curto prazo, a curva de swap é tipicamente ascendente.
A curva de swap é usada nos mercados financeiros como referência para estabelecer a taxa de fundos, que é usada para precificar produtos de renda fixa, como tÃtulos corporativos e tÃtulos lastreados em hipotecas (MBS). Derivativos de balcão, como swaps não baunilha e futuros de forex,. são precificados com base nas informações descritas na curva de swap. Além disso, a curva de swap é usada para medir a percepção agregada do mercado sobre as condições do mercado de renda fixa.
##Destaques
As diferenças entre a curva de swap e a curva de juros (ex. LIBOR) definem o spread de swap para um determinado vencimento.
Uma curva de swap descreve a curva de rendimento implÃcita com base nas taxas flutuantes associadas a um swap de taxa de juros.
Swap spreads são usados para entender o valor do dinheiro no tempo e como as taxas de juros no mercado mudam com o tempo até o vencimento.
