Cambiar curva
¿Qué es una curva de intercambio?
Una curva de swap identifica la relación entre las tasas de swap a diferentes vencimientos. Una curva de swap es efectivamente el nombre dado al equivalente de swap de una curva de rendimiento.
La curva de rendimiento y la curva de swap tienen una forma similar. Sin embargo, puede haber diferencias entre los dos. Esta diferencia, que puede ser positiva o negativa, se denomina swap spread. Por ejemplo, si la tasa de un swap a 10 años es del 4 % y la tasa de un bono del Tesoro a 10 años es del 3,5 %, el diferencial del swap será de 50 puntos básicos. El diferencial de swap de un contrato determinado indica el nivel de riesgo asociado, que aumenta a medida que se amplÃa el diferencial.
Comprender las curvas de intercambio
Cuando las personas y las empresas toman prestado dinero de una institución crediticia, como un banco, tienen que pagar intereses sobre la cantidad prestada. Las tasas de interés aplicadas a un préstamo pueden ser tasas fijas o flotantes. A veces, una entidad con un préstamo de tasa fija puede preferir tener un préstamo con tasa variable en su lugar, y una empresa con un pago de interés variable puede preferir hacer pagos fijos. Ambas empresas pueden celebrar un acuerdo contractual conocido como swap de tipos de interés.
derivado financiero que consiste en el swap o intercambio de tipos de interés. Una contraparte pagará una tasa fija y la otra pagará una tasa flotante basada en un punto de referencia, como LIBOR,. EURIBOR o BBSY. Al inicio del contrato, los swaps generalmente tienen un valor inicial cero y un flujo de efectivo neto cero. Por ejemplo, considere un swap celebrado por dos entidades en el que una de las partes tiene un préstamo con un interés fijo del 4,5%. Si se espera que la LIBOR permanezca en 3,5%, entonces el contrato estipulará que la parte que paga la tasa de interés flotante pagará la LIBOR más un margen. En este caso, dado que el contrato swap debe tener valor cero en el punto de inicio, el pago variable será 3,5% + 1% (o 100 puntos básicos), igual a la tasa fija. A medida que pasa el tiempo, las tasas de interés cambian, lo que resulta en un cambio en la tasa de interés flotante.
Cuando cambian las tasas de interés, también cambiarán las cotizaciones de las tasas de swap proporcionadas por los bancos. Todos los dÃas, la información sobre las tasas de intercambio en varios vencimientos cotizados por los bancos se recopila y se representa en un gráfico, conocido como la curva de intercambio. Debido al valor del dinero en el tiempo y las expectativas de cambios en la tasa de referencia, diferentes vencimientos tendrán diferentes tasas de swap.
Uso de la curva de intercambio
Usada de manera similar como una curva de rendimiento de bonos,. la curva de swap ayuda a identificar diferentes caracterÃsticas de la tasa de swap frente al tiempo. Las tasas de intercambio se trazan en el eje y, y el tiempo hasta las fechas de vencimiento se trazan en el eje x. Por lo tanto, una curva de swap tendrá tasas diferentes para LIBOR a 1 mes, LIBOR a 3 meses, LIBOR a 6 meses, etc. En otras palabras, la curva de swap muestra a los inversores el posible rendimiento que se puede obtener de un swap en diferentes fechas de vencimiento. Cuanto más largo sea el plazo hasta el vencimiento de un swap de tasa de interés, mayor será su sensibilidad a los cambios en la tasa de interés. Además, dado que las tasas de intercambio a largo plazo son más altas que las tasas de intercambio a corto plazo, la curva de intercambio suele tener una pendiente ascendente.
La curva swap se utiliza en los mercados financieros como punto de referencia para establecer la tasa de fondos, que se utiliza para cotizar productos de renta fija como bonos corporativos y valores respaldados por hipotecas (MBS). El precio de los derivados extrabursátiles, como los swaps no convencionales y los futuros de divisas,. se basa en la información que se muestra en la curva de swap. Además, la curva swap se usa para medir la percepción agregada del mercado sobre las condiciones en el mercado de renta fija.
Reflejos
Las diferencias entre la curva de swap y la curva de rendimiento (por ejemplo, LIBOR) definen el diferencial de swap para un vencimiento determinado.
Una curva de swap describe la curva de rendimiento implÃcita basada en las tasas flotantes asociadas con un swap de tasa de interés.
Los diferenciales de intercambio se utilizan para comprender el valor del dinero en el tiempo y cómo cambian las tasas de interés en el mercado con el tiempo hasta el vencimiento.
