Поменять кривую

Что такое своп-кривая?

Кривая свопа определяет взаимосвязь между ставками свопа при различных сроках погашения. Своп-кривая — это фактически название, данное своп-эквиваленту кривой доходности.

Кривая доходности и кривая свопа имеют одинаковую форму. Однако между ними могут быть различия. Эта разница, которая может быть положительной или отрицательной, называется спредом свопа. Например, если ставка по 10-летнему свопу составляет 4%, а ставка по 10-летнему казначейскому облигации — 3,5%, спред свопа составит 50 базисных пунктов. Своп-спред по данному контракту указывает на связанный с ним уровень риска, который увеличивается по мере расширения спреда.

Понимание своп-кривых

Когда физические и юридические лица занимают деньги в кредитном учреждении, таком как банк, они должны платить проценты по кредитной сумме. Процентные ставки по кредиту могут быть фиксированными или плавающими. Иногда организация с кредитом с фиксированной процентной ставкой может вместо этого иметь кредит с плавающей процентной ставкой, а компания с плавающей процентной ставкой может предпочесть производить фиксированные платежи. Обе компании могут заключить договорное соглашение, известное как процентный своп.

Процентный своп — это производный финансовый инструмент, который включает в себя своп или обмен процентными ставками. Один контрагент будет платить фиксированную ставку, а другой будет платить плавающую ставку, основанную на ориентире, таком как LIBOR,. EURIBOR или BBSY. При заключении контракта свопы обычно имеют нулевую начальную стоимость и нулевой чистый денежный поток. Например, рассмотрим своп, заключенный двумя организациями, в котором одна сторона имеет кредит с фиксированной процентной ставкой 4,5%. Если ожидается, что ставка LIBOR останется на уровне 3,5%, то в контракте будет предусмотрено, что сторона, платящая плавающую процентную ставку, будет платить LIBOR плюс маржу. В этом случае, поскольку своп-контракт должен иметь нулевую стоимость в момент инициирования, плавающий платеж составит 3,5% + 1% (или 100 базисных пунктов), что равно фиксированной ставке. С течением времени процентные ставки меняются, что приводит к изменению плавающей процентной ставки.

Когда процентные ставки меняются, котировки свопов, предоставляемые банками, также меняются. Каждый день информация о ставках свопов с различными сроками погашения, котируемых банками, собирается и наносится на график, известный как кривая свопов. Из-за временной стоимости денег и ожиданий изменения базовой ставки разные сроки погашения будут иметь разные ставки свопа.

Использование кривой обмена

используемая аналогично кривой доходности облигаций,. помогает определить различные характеристики ставки свопа в зависимости от времени. Ставки свопа отложены по оси ординат, а сроки до погашения — по оси абсцисс. Таким образом, кривая свопа будет иметь разные ставки для 1-месячной LIBOR, 3-месячной LIBOR, 6-месячной LIBOR и так далее. Другими словами, кривая свопа показывает инвесторам возможную прибыль, которую можно получить от свопа в разные сроки погашения. Чем больше срок погашения процентного свопа, тем выше его чувствительность к изменениям процентной ставки. Кроме того, поскольку долгосрочные ставки свопов выше, чем краткосрочные ставки свопов, кривая свопов обычно имеет восходящий наклон.

Кривая свопа используется на финансовых рынках в качестве ориентира для установления ставки фонда, которая используется для определения цены продуктов с фиксированным доходом, таких как корпоративные облигации и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS). Внебиржевые деривативы, такие как неванильные свопы и фьючерсы на форекс,. оцениваются на основе информации, отображаемой на кривой свопа. Кроме того, кривая свопов используется для оценки совокупного восприятия рынком условий на рынке ценных бумаг с фиксированным доходом.

Особенности

• Различия между кривой свопа и кривой доходности (например, LIBOR) определяют спред свопа для данного срока погашения.

• Кривая свопа описывает подразумеваемую кривую доходности, основанную на плавающих ставках, связанных с процентным свопом.

• Спреды по свопам используются для понимания временной стоимости денег и того, как процентные ставки на рынке меняются со временем до погашения.