Kurve tauschen

Was ist eine Swap-Kurve?

Eine Swap-Kurve identifiziert die Beziehung zwischen Swap-Sätzen bei unterschiedlichen Laufzeiten. Eine Swap-Kurve ist praktisch der Name, der dem Swap-Äquivalent einer Zinskurve gegeben wird.

Die Zinskurve und die Swapkurve haben eine ähnliche Form. Es kann jedoch Unterschiede zwischen den beiden geben. Diese Differenz, die positiv oder negativ sein kann, wird als Swap-Spread bezeichnet. Beträgt der Zinssatz für einen 10-jährigen Swap beispielsweise 4 % und der Zinssatz für eine 10-jährige Staatsanleihe 3,5 %, beträgt der Swap-Spread 50 Basispunkte. Der Swap-Spread für einen bestimmten Kontrakt gibt das damit verbundene Risikoniveau an, das mit zunehmendem Spread zunimmt.

Swap-Kurven verstehen

Wenn Einzelpersonen und Unternehmen Geld von einem Kreditinstitut wie einer Bank leihen, müssen sie Zinszahlungen auf den geliehenen Betrag leisten. Die Zinssätze für ein Darlehen können entweder fest oder variabel sein. Manchmal zieht es ein Unternehmen mit einem festverzinslichen Darlehen vor, stattdessen ein Darlehen mit variablem Zinssatz zu haben, und ein Unternehmen mit einer variablen Zinszahlung zieht es möglicherweise vor, feste Zahlungen zu leisten. Beide Unternehmen können eine vertragliche Vereinbarung, den so genannten Zinsswap,. eingehen .

Ein Zinsswap ist ein Finanzderivat , bei dem Zinssätze getauscht oder getauscht werden. Eine Gegenpartei zahlt einen festen Zinssatz und die andere einen variablen Zinssatz auf der Grundlage einer Benchmark wie LIBOR,. EURIBOR oder BBSY. Bei Vertragsabschluss werden Swaps im Allgemeinen so bewertet, dass sie einen anfänglichen Wert von null und einen Netto-Cashflow von null haben. Stellen Sie sich beispielsweise einen Swap vor, der von zwei Unternehmen eingegangen wird, bei dem eine Partei ein Darlehen mit einem festen Zinssatz von 4,5 % hat. Wenn erwartet wird, dass der LIBOR bei 3,5 % bleibt, dann sieht der Vertrag vor, dass die Partei, die den variablen Zinssatz zahlt, den LIBOR zuzüglich einer Marge zahlt. Da in diesem Fall der Swap-Kontrakt zum Zeitpunkt der Initiierung einen Nullwert haben muss, beträgt die variable Zahlung 3,5 % + 1 % (oder 100 Basispunkte), was dem festen Satz entspricht. Im Laufe der Zeit ändern sich die Zinssätze, was zu einer Änderung des variablen Zinssatzes führt.

Wenn sich die Zinssätze ändern, ändern sich auch die Swapsätze der Banken. Jeden Tag werden Informationen zu den von den Banken notierten Swap-Sätzen für verschiedene Laufzeiten gesammelt und in einer Grafik dargestellt, die als Swap-Kurve bekannt ist. Aufgrund des Zeitwerts des Geldes und der erwarteten Änderungen des Referenzzinssatzes haben unterschiedliche Laufzeiten unterschiedliche Swapsätze.

Verwenden der Swap-Kurve

Ähnlich wie eine Anleihezinskurve verwendet , hilft die Swap- Kurve,. verschiedene Eigenschaften des Swap-Satzes im Zeitverlauf zu identifizieren. Auf der y-Achse sind die Swap-Sätze und auf der x-Achse die Restlaufzeiten aufgetragen. Eine Swap-Kurve hat also unterschiedliche Sätze für den 1-Monats-LIBOR, den 3-Monats-LIBOR, den 6-Monats-LIBOR usw. Mit anderen Worten, die Swap-Kurve zeigt Anlegern die mögliche Rendite, die mit einem Swap zu unterschiedlichen Laufzeiten erzielt werden kann. Je länger die Laufzeit eines Zinsswaps ist, desto höher ist seine Sensitivität gegenüber Zinsänderungen. Da außerdem die längerfristigen Swapsätze höher sind als die kurzfristigen Swapsätze, ist die Swapkurve typischerweise ansteigend.

Die Swap-Kurve wird an den Finanzmärkten als Benchmark zur Ermittlung des Funds Rate verwendet, der zur Preisfestlegung von festverzinslichen Produkten wie Unternehmensanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) verwendet wird. Außerbörslich gehandelte Derivate wie Non-Vanilla-Swaps und Forex-Futures werden auf der Grundlage der in der Swap-Kurve dargestellten Informationen bewertet. Darüber hinaus wird die Swap-Kurve verwendet, um die Gesamtmarktwahrnehmung der Bedingungen auf dem Rentenmarkt zu messen.

Höhepunkte

• Unterschiede zwischen der Swapkurve und der Zinskurve (z. B. LIBOR) definieren den Swap-Spread für eine bestimmte Laufzeit.

• Eine Swap-Kurve beschreibt die implizite Zinskurve basierend auf den variablen Zinssätzen, die mit einem Zinsswap verbunden sind.

• Swap-Spreads werden verwendet, um den Zeitwert des Geldes zu verstehen und wie sich die Zinssätze auf dem Markt mit der Zeit bis zur Fälligkeit ändern.