Byt kurva
Vad Àr en byteskurva?
En swapkurva identifierar förhÄllandet mellan swaprÀntor vid olika löptider. En swapkurva Àr i praktiken det namn som ges till swappens motsvarighet till en avkastningskurva.
Avkastningskurvan och swapkurvan har liknande form. Det kan dock finnas skillnader mellan de tvÄ. Denna skillnad, som kan vara positiv eller negativ, kallas swapspreaden. Till exempel, om rÀntan pÄ en 10-Ärig swap Àr 4 % och rÀntan pÄ en 10-Ärig statsobligation Àr 3,5 %, blir swapspreaden 50 rÀntepunkter. Swapspreaden pÄ ett givet kontrakt indikerar den tillhörande risknivÄn, som ökar nÀr spreaden vidgas.
FörstÄ swap-kurvor
NÀr privatpersoner och företag lÄnar pengar frÄn ett lÄneinstitut, till exempel en bank, mÄste de betala rÀntebetalningar pÄ det utlÄnade beloppet. RÀntorna pÄ ett lÄn kan antingen vara fasta eller rörliga rÀntor. Ibland kanske en enhet med ett lÄn med fast rÀnta föredrar att ha ett lÄn med rörlig rÀnta istÀllet, och ett företag med en rörlig rÀnta kanske föredrar att göra fasta betalningar. BÄda företagen kan ingÄ ett avtal som kallas rÀnteswap.
En rÀnteswap Àr ett finansiellt derivat som involverar byte eller utbyte av rÀntor. En motpart kommer att betala en fast rÀnta och den andra kommer att betala en rörlig rÀnta baserat pÄ ett riktmÀrke, sÄsom LIBOR,. EURIBOR eller BBSY. Vid kontraktsstart prissÀtts swappar i allmÀnhet för att ha noll initialt vÀrde och noll nettokassaflöde. TÀnk till exempel en swap som ingÄtts av tvÄ enheter dÀr en part har ett lÄn med 4,5 % fast rÀnta. Om LIBOR förvÀntas ligga kvar pÄ 3,5 % kommer kontraktet att föreskriva att den som betalar den rörliga rÀntan kommer att betala LIBOR plus en marginal. I detta fall, eftersom swapkontraktet mÄste ha nollvÀrde vid initieringspunkten, kommer den rörliga betalningen att vara 3,5 % + 1 % (eller 100 rÀntepunkter), lika med den fasta rÀntan. Allt eftersom tiden gÄr förÀndras rÀntorna, vilket resulterar i en förÀndring av den rörliga rÀntan.
NÀr rÀntorna Àndras kommer Àven de swaprÀntekurser som bankerna anger att Àndras. Varje dag samlas information om swaprÀntor över olika löptider noterade av banker in och ritas upp i en graf, kÀnd som swapkurvan. PÄ grund av pengars tidsvÀrde och förvÀntningarna om förÀndringar i referensrÀntan kommer olika löptider att ha olika swaprÀntor.
AnvÀnda vÀxlingskurvan
AnvÀnds pÄ liknande sÀtt som en obligationsrÀntekurva , hjÀlper swapkurvan att identifiera olika egenskaper hos swaprÀntan kontra tid. SwaprÀntorna Àr plottade pÄ y-axeln och tiden till förfallodatum Àr inritade pÄ x-axeln. SÄ en swapkurva kommer att ha olika kurser för 1-mÄnaders LIBOR, 3-mÄnaders LIBOR, 6-mÄnaders LIBOR, och sÄ vidare. Med andra ord visar swapkurvan investerare vilken möjlig avkastning som kan erhÄllas för en swap pÄ olika förfallodagar. Ju lÀngre löptid en rÀnteswap har, desto större Àr kÀnsligheten för rÀnteförÀndringar. Dessutom, eftersom lÄngfristiga swaprÀntor Àr högre Àn kortfristiga swaprÀntor, Àr swapkurvan vanligtvis uppÄtlutande.
Swapkurvan anvÀnds pÄ de finansiella marknaderna som ett riktmÀrke för att faststÀlla fondrÀntan, som anvÀnds för att prissÀtta rÀnteprodukter som företagsobligationer och hypotekslÄnesÀkrade vÀrdepapper (MBS). OTC-derivat sÄsom non-vanilla-swappar och valutaterminer prissÀtts baserat pÄ informationen som visas pÄ swapkurvan. Dessutom anvÀnds swapkurvan för att mÀta marknadens aggregerade uppfattning om förhÄllandena pÄ rÀntemarknaden.
Höjdpunkter
Skillnader mellan swapkurvan och avkastningskurvan (t.ex. LIBOR) definierar swapspreaden för en given löptid.
En swapkurva beskriver den implicita avkastningskurvan baserad pÄ de rörliga rÀntorna som Àr förknippade med en rÀnteswap.
â Swapspreadar anvĂ€nds för att förstĂ„ pengars tidsvĂ€rde och hur rĂ€ntorna pĂ„ marknaden förĂ€ndras med tiden till förfall.
