Takas Eğrisi
Takas Eğrisi Nedir?
Bir takas eğrisi, değişen vadelerdeki takas oranları arasındaki ilişkiyi tanımlar. Bir takas eğrisi, takasın bir getiri eğrisinin eşdeğerine verilen addır.
Getiri eğrisi ve takas eğrisi benzer şekildedir. Ancak ikisi arasında farklılıklar olabilir. Pozitif veya negatif olabilen bu fark, swap spread olarak adlandırılır. Örneğin, 10 yıllık bir takasta oran %4 ve 10 yıllık bir Hazinede oran %3,5 ise, takas farkı 50 baz puan olacaktır. Belirli bir sözleşmedeki swap spread, spread genişledikçe artan ilişkili risk seviyesini gösterir.
Takas Eğrilerini Anlama
Bireyler ve işletmeler, banka gibi bir borç veren kuruluştan borç para aldıklarında, borç verilen tutar üzerinden faiz ödemeleri yapmak zorundadırlar. Bir krediye uygulanan faiz oranları sabit veya değişken oranlı olabilir. Bazen sabit faizli kredisi olan bir işletme bunun yerine değişken faizli bir kredi almayı tercih edebilir ve değişken faiz ödemeli bir şirket sabit ödeme yapmayı tercih edebilir. Her iki şirket de faiz oranı takası olarak bilinen sözleşmeye dayalı bir anlaşma yapabilir .
Faiz oranı takası, faiz oranlarının takas edilmesini veya değiştirilmesini içeren bir finansal türevdir . Bir karşı taraf sabit bir oran ödeyecek, diğeri ise LIBOR,. EURIBOR veya BBSY gibi bir karşılaştırma ölçütüne dayalı olarak değişken bir oran ödeyecektir. Sözleşme başlangıcında, takaslar genellikle sıfır başlangıç değerine ve sıfır net nakit akışına sahip olacak şekilde fiyatlandırılır. Örneğin, bir tarafın %4,5 sabit faizli bir krediye sahip olduğu iki kuruluş tarafından girilen bir takas düşünün. LIBOR'un %3,5'te kalması bekleniyorsa, sözleşme, değişken faiz oranını ödeyen tarafın LIBOR artı bir marj ödemesini şart koşacaktır. Bu durumda swap sözleşmesinin başlangıç noktasında sıfır değerine sahip olması gerektiğinden, değişken ödeme sabit orana eşit %3,5 + %1 (veya 100 baz puan) olacaktır. Zaman geçtikçe, faiz oranları değişir ve bu da dalgalı faiz oranında bir değişikliğe neden olur.
Faiz oranları değiştiğinde bankaların verdiği swap oranı teklifleri de değişecektir. Her gün, bankalar tarafından verilen çeşitli vadelerdeki takas oranlarına ilişkin bilgiler toplanır ve takas eğrisi olarak bilinen bir grafik üzerinde çizilir. Paranın zaman değeri ve referans oranındaki değişim beklentileri nedeniyle , farklı vadelerde farklı takas oranları olacaktır.
Takas Eğrisini Kullanma
Tahvil getiri eğrisi olarak benzer şekilde kullanılan takas eğrisi, zamana karşı takas oranının farklı özelliklerini tanımlamaya yardımcı olur. Swap oranları y eksenine, vadeye kalan süreler ise x eksenine yerleştirilmiştir. Dolayısıyla, bir takas eğrisi 1 aylık LIBOR, 3 aylık LIBOR, 6 aylık LIBOR vb. için farklı oranlara sahip olacaktır. Başka bir deyişle, takas eğrisi, yatırımcılara, farklı vade tarihlerinde bir takas için elde edilebilecek olası getiriyi gösterir. Faiz oranı takasında vade ne kadar uzun olursa, faiz oranı değişikliklerine duyarlılığı o kadar artar. Ayrıca, uzun vadeli takas oranları kısa vadeli takas oranlarından daha yüksek olduğundan, takas eğrisi tipik olarak yukarı eğimlidir.
şirket tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) gibi sabit getirili ürünleri fiyatlandırmak için kullanılan fon oranını belirlemek için bir ölçüt olarak kullanılır . Vanilya olmayan takaslar ve forex vadeli işlemleri gibi tezgah üstü türevler,. takas eğrisinde gösterilen bilgilere göre fiyatlandırılır. Ek olarak, takas eğrisi, sabit gelir piyasasındaki koşullara ilişkin toplam piyasa algısını ölçmek için kullanılır.
##Öne çıkanlar
Swap eğrisi ile getiri eğrisi (örneğin LIBOR) arasındaki farklar, belirli bir vade için swap spread'ini tanımlar.
Swap eğrisi, faiz oranı takasıyla ilişkili değişken oranlara dayalı zımni getiri eğrisini tanımlar.
Swap spreadleri, paranın zaman değerini ve vadeye kadar piyasadaki faiz oranlarının nasıl değiştiğini anlamak için kullanılır.
