Skipta um kúrfu

Hvað er skiptiferill?

Skiptaskiptaferill auðkennir sambandið milli skiptavaxta á mismunandi gjalddaga. Skiptiferill er í raun nafnið sem gefið er jafngildi skiptasamningsins ávöxtunarferils.

Ávöxtunarferillinn og skiptiferillinn eru svipaður. Hins vegar getur verið munur á þessu tvennu. Þessi munur, sem getur verið jákvæður eða neikvæður, er kallaður skiptaálag. Til dæmis, ef vextir á 10 ára skiptasamningi eru 4% og vextir á 10 ára ríkissjóði eru 3,5%, verður skiptaálagið 50 punktar. Skiptaálag á tiltekinn samning gefur til kynna tilheyrandi áhættustig sem eykst eftir því sem álagið stækkar.

Skilningur á skiptiferlum

Þegar einstaklingar og fyrirtæki taka lán hjá lánastofnun, eins og banka, þurfa þeir að greiða vexti af lánsfjárhæðinni. Vextir sem notaðir eru á lán geta ýmist verið fastir eða breytilegir vextir. Stundum gæti eining með fastvaxtalán frekar kosið að hafa lán með breytilegum vöxtum í staðinn og fyrirtæki með breytilega vexti gæti frekar viljað greiða fastar greiðslur. Bæði fyrirtækin geta gert samningsbundinn samning sem kallast vaxtaskiptasamningur.

Vaxtaskiptasamningur er fjárhagsleg afleiða sem felur í sér skipti eða skipti á vöxtum. Annar mótaðili greiðir fasta vexti og hinn greiðir fljótandi vexti miðað við viðmið, svo sem LIBOR,. EURIBOR,. eða BBSY. Við upphaf samnings eru skiptasamningar almennt verðlagðir þannig að þeir hafi núll upphafsvirði og núll hreint sjóðstreymi. Lítum til dæmis á skipti sem tveir aðilar hafa gert þar sem annar aðili er með lán með 4,5% föstum vöxtum. Ef gert er ráð fyrir að LIBOR verði áfram 3,5% mun samningurinn kveða á um að sá sem greiðir breytilega vexti greiði LIBOR auk framlegðar. Í þessu tilviki, þar sem skiptasamningurinn verður að hafa núllgildi á upphafspunkti, verður fljótandi greiðslan 3,5% + 1% (eða 100 punktar), jöfn föstum vöxtum. Eftir því sem tíminn líður breytast vextir, sem leiðir til breytinga á breytilegum vöxtum.

Þegar vextir breytast munu skiptavextir sem bankarnir gefa upp einnig breytast. Á hverjum degi er upplýsingum um skiptavexti á mismunandi gjalddaga sem bankar gefa upp og settar saman á línurit sem kallast skiptaferillinn. Vegna tímavirðis peninga og væntinga um breytingar á viðmiðunarvöxtum munu mismunandi gjalddagar hafa mismunandi skiptavexti.

Notkun skiptiferilsins

Notað á svipaðan hátt og skuldabréfaávöxtunarferill , hjálpar skiptaferillinn að bera kennsl á mismunandi eiginleika skiptahlutfallsins á móti tíma. Skiptavextir eru teiknaðir á y-ás og tími til gjalddaga á x-ás. Svo, skiptikúrfa mun hafa mismunandi vexti fyrir 1 mánaða LIBOR, 3 mánaða LIBOR, 6 mánaða LIBOR, og svo framvegis. Með öðrum orðum, skiptiferillinn sýnir fjárfestum mögulega ávöxtun sem hægt er að fá fyrir skipti á mismunandi gjalddaga. Eftir því sem vaxtaskiptasamningur er lengur til gjalddaga, því næmari fyrir vaxtabreytingum. Þar að auki, þar sem skiptavextir til lengri tíma eru hærri en skammtímaskiptavextir, hallast skiptaskiptaferillinn venjulega upp á við.

Skiptaskiptaferillinn er notaður á fjármálamörkuðum sem viðmið til að ákvarða vaxtavexti, sem er notaður til að verðleggja fastatekjuvörur eins og fyrirtækjaskuldabréf og veðtryggð verðbréf (MBS). Óviðráðanlegar afleiður eins og non-vanilla skiptasamningar og fremur gjaldeyrir eru verðlagðar á grundvelli upplýsinganna sem sýndar eru á skiptikúrfunni. Að auki er skiptiferillinn notaður til að meta heildarskynjun markaðarins á aðstæðum á skuldabréfamarkaði.

Hápunktar

• Mismunur á milli skiptakúrfunnar og ávöxtunarkúrfunnar (td LIBOR) skilgreinir skiptaálag fyrir tiltekinn gjalddaga.

• Skiptaskiptaferill lýsir vísi ávöxtunarferil sem byggir á breytilegum vöxtum sem tengjast vaxtaskiptasamningi.

• Skiptaálag er notað til að skilja tímavirði peninga og hvernig vextir á markaði breytast eftir því sem líður á gjalddaga.