retrocesso

O que é retrocesso?

Retrocesso é quando o preço atual, ou preço à vista, de um ativo subjacente é maior do que os preços de negociação no mercado de futuros.

Entendendo para trás

A inclinação da curva para os preços futuros é importante porque a curva é usada como um indicador de sentimento. O preço esperado do ativo subjacente está sempre mudando, além do preço do contrato futuro, baseado em fundamentos, posicionamento de negociação e oferta e demanda.

O preço à vista é um termo que descreve o preço de mercado atual de um ativo ou investimento, como um título, commodity ou moeda. O preço à vista é o preço pelo qual o ativo pode ser comprado ou vendido atualmente e mudará ao longo de um dia ou ao longo do tempo devido às forças de oferta e demanda.

Se o preço de exercício de um contrato futuro for inferior ao preço à vista de hoje, isso significa que há a expectativa de que o preço atual é muito alto e o preço à vista esperado acabará caindo no futuro. Essa situação é chamada de retrocesso.

Por exemplo, quando os contratos futuros têm preços mais baixos do que o preço à vista, os traders venderão o ativo a descoberto pelo preço à vista e comprarão os contratos futuros com lucro. Isso reduz o preço à vista esperado ao longo do tempo até que eventualmente convirja com o preço futuro.

Para traders e investidores, preços futuros mais baixos ou retrocesso são um sinal de que o preço atual está muito alto. Como resultado, eles esperam que o preço à vista caia à medida que as datas de vencimento dos contratos futuros se aproximam.

O retrocesso às vezes é confundido com uma curva de futuros invertida. Em essência, um mercado de futuros espera preços mais altos em prazos mais longos e preços mais baixos à medida que você se aproxima do dia atual quando converge para o preço à vista atual. O oposto do backwardation é o contango,. onde o preço do contrato futuro é maior que o preço esperado em algum vencimento futuro.

O retrocesso pode ocorrer como resultado de uma demanda maior por um ativo atualmente do que os contratos com vencimento no futuro por meio do mercado futuro. A principal causa do atraso no mercado futuro de commodities é a escassez da commodity no mercado à vista. A manipulação da oferta é comum no mercado de petróleo bruto. Por exemplo, alguns países tentam manter os preços do petróleo em níveis elevados para aumentar suas receitas. Os comerciantes que se encontram no lado perdedor dessa manipulação e podem incorrer em perdas significativas.

Como o preço do contrato futuro está abaixo do preço à vista atual, os investidores que estão comprados líquidos na commodity se beneficiam do aumento dos preços dos futuros ao longo do tempo, à medida que o preço futuro e o preço à vista convergem. Além disso, um mercado de futuros com retrocesso é benéfico para especuladores e traders de curto prazo que desejam ganhar com a arbitragem.

No entanto, os investidores podem perder dinheiro com o atraso se os preços futuros continuarem a cair e o preço à vista esperado não mudar devido a eventos de mercado ou recessão. Além disso, os investidores que negociam o atraso devido à escassez de commodities podem mudar suas posições rapidamente se novos fornecedores entrarem em operação e aumentarem a produção.

Noções básicas de futuros

Os contratos futuros são contratos financeiros que obrigam um comprador a comprar um ativo subjacente e um vendedor a vender um ativo em uma data predefinida no futuro. Um preço futuro é o preço do contrato futuro de um ativo que vence e liquida no futuro.

Por exemplo, um contrato futuro de dezembro vence em dezembro. Os futuros permitem que os investidores fixem um preço, comprando ou vendendo o título ou commodity subjacente. Os futuros têm datas de vencimento e preços pré-definidos. Esses contratos permitem que os investidores recebam o ativo subjacente no vencimento ou compensem o contrato com uma negociação. A diferença líquida entre os preços de compra e venda seria liquidada em dinheiro.

TT

Retrocesso vs. Contango

Se os preços forem mais altos a cada data de vencimento sucessiva no mercado de futuros, isso é descrito como uma curva para frente com inclinação ascendente. Essa inclinação ascendente – conhecida como contango – é o oposto do retrocesso. Outro nome para esta curva para frente com inclinação ascendente é encaminhamento.

No contango, o preço do contrato futuro de novembro é superior ao de outubro, que é superior ao de julho e assim por diante. Em condições normais de mercado, faz sentido que os preços dos contratos futuros aumentem quanto mais longe a data de vencimento, pois incluem custos de investimento, como custos de carregamento ou custos de armazenamento de uma mercadoria.

Quando os preços futuros são mais altos do que os preços atuais, há a expectativa de que o preço à vista aumente para convergir com o preço futuro. Por exemplo, os traders venderão ou venderão contratos futuros com preços mais altos no futuro e comprarão a preços spot mais baixos. O resultado é mais demanda pela commodity, elevando o preço à vista. Com o tempo, o preço à vista e o preço futuro convergem.

Um mercado de futuros pode alternar entre contango e backwardation e permanecer em qualquer estado por um período curto ou prolongado.

Exemplo para trás

Por exemplo, digamos que houve uma crise na produção de petróleo bruto West Texas Intermediate devido ao mau tempo. Como resultado, a oferta atual de petróleo cai drasticamente. Comerciantes e empresas correm para comprar o petróleo, o que eleva o preço à vista para US$ 150 por barril.

No entanto, os traders esperam que os problemas climáticos sejam temporários. Como resultado, os preços dos contratos futuros para o final do ano permanecem relativamente inalterados, em US$ 90 por barril. Os mercados de petróleo estariam em retrocesso.

Ao longo dos próximos meses, os problemas climáticos são resolvidos e a produção e o fornecimento de petróleo bruto voltam aos níveis normais. Com o tempo, o aumento da produção pressiona os preços spot para convergir com os contratos futuros de final de ano.

##Destaques

• Os traders usam o backwardation para obter lucro vendendo a descoberto no preço atual e comprando no preço futuro mais baixo.

• Backwardation é quando o preço atual de um ativo subjacente é superior aos preços de negociação no mercado de futuros.

• O retrocesso pode ocorrer em decorrência de uma demanda maior por um ativo atualmente do que os contratos com vencimento nos próximos meses no mercado futuro.