Bjerksund-Stensland 모델

Bjerksund-Stensland 모델이란 무엇입니까?

Bjerksund-Stensland 모델은 미국 옵션 의 가격을 계산하는 데 사용되는 폐쇄형 옵션 가격 책정 모델 입니다. Bjerksund-Stensland 모델은 Black-Scholes 모델 과 경쟁 하지만 Black-Scholes 모델은 유럽 옵션의 가격을 책정하도록 특별히 설계되었습니다.

Bjerksund-Stensland 모델 이해하기

Bjerksund-Stensland 모델은 1993년 노르웨이인 Petter Bjerksund와 Gunnar Stensland에 의해 개발되었으며 투자자들이 미국 옵션을 실행하기에 가장 좋은 시기에 대한 추정치를 생성하는 데 사용합니다. ( 콜 ) 또는 기본 자산을 합의된 가격 및 날짜에 매도 ( 풋 ).

이 모델은 특히 기초 자산의 가격이 평평한 경계에 도달하고 지속적인 배당, 일정한 배당 수익률 및 개별 배당 이 있는 미국 옵션에 대해 작동할 때 조기 행사에서 미국식 콜 값 을 결정하는 데 사용됩니다. Bjerksund-Stensland는 성숙까지의 시간을 평평한 운동 경계를 가진 두 기간으로 나눕니다. 두 기간 각각에 대해 하나의 평평한 경계입니다.

미국식 옵션은 만기일 뿐만 아니라 계약기간 중 어느 시점에서든 행사할 수 있다는 점에서 유럽식 옵션과 다릅니다. 이 기능은 옵션 을 판매하는 당사자가 전체 계약 기간 동안 옵션이 행사될 위험에 노출되기 때문에 아메리칸 옵션 의 프리미엄을 유럽 옵션 의 프리미엄보다 높게 만들어야 합니다.

Bjerksund-Stensland 모델은 옵션이 만기일 이전에 행사될 수 있다는 점을 고려 하지만 인기 있는 블랙 숄즈 방법은 그렇지 않습니다. 이것은 후자가 미국식 옵션의 가격을 계산하는 데 실제로 적합하지 않으며 보다 직접적인 유럽식 옵션의 가격을 책정할 때 가장 잘 작동함을 의미합니다.

블랙 숄즈 모델과 달리 Bjerksund-Stensland 모델은 US 옵션이 만기일 이전에 행사될 수 있다는 점을 고려합니다.

Bjerksund-Stensland 모델의 장점과 단점

Bjerksund-Stensland 모델은 다른 많은 가격 책정 방법에 비해 복잡한 계산을 더 빠르고 효율적으로 완료할 수 있습니다. 이는 컴퓨터가 처음 등장했을 때 성능이 덜했고 비효율적인 공식으로 인해 계산 속도가 느려질 수 있었기 때문에 특히 중요했습니다.

그러나 모델은 완벽하지 않습니다. 한 가지 단점은 계산에 사용하는 추정치로 인해 가장 최적의 운동 전략을 제공할 수 없다는 것입니다.

특별 고려 사항

투자자는 Bjerksund-Stensland 모델의 대안으로 이항 및 삼항 트리를 사용할 수 있습니다. 나무는 "수치적" 방법으로 간주되는 반면 Bjerksund-Stensland는 근사법으로 간주됩니다. 컴퓨터는 일반적으로 수치적 방법을 완료하는 것보다 더 빠르게 근사 계산을 완료할 수 있습니다.

##하이라이트

• Bjerksund-Stensland 모델은 연속 배당, 일정한 배당 수익률 및 이산 배당이 있는 미국식 옵션에서 작동합니다.

• Bjerksund-Stensland 모델은 미국 옵션의 가격을 계산하는 데 사용되는 폐쇄형 옵션 가격 책정 모델입니다.

• 기초자산의 가격이 평평한 경계선에 도달할 때 조기 행사 시 아메리칸 콜 가치를 결정하기 위해 특별히 고안되었습니다.

• 투자자는 Bjerksund-Stensland 모델의 대안으로 "수치적" 방법으로 간주되는 이항 및 삼항 트리를 사용할 수 있습니다.

• Black-Scholes 모델은 유럽 옵션의 가격을 책정하도록 특별히 설계되었지만 Black-Scholes 모델과 경쟁합니다.