Bjerksund-Stensland Modell
Hva er Bjerksund-Stensland-modellen?
Bjerksund-Stensland-modellen er en lukket opsjonsprisingsmodell som brukes til å beregne prisen på en amerikansk opsjon. Bjerksund-Stensland-modellen konkurrerer med Black-Scholes-modellen,. selv om Black-Scholes-modellen er spesielt utviklet for å prise europeiske alternativer.
Forstå Bjerksund-Stensland-modellen
Bjerksund-Stensland-modellen ble utviklet i 1993 av nordmennene Petter Bjerksund og Gunnar Stensland og brukes av investorer til å generere et estimat for den beste tiden å gjennomføre en amerikansk opsjon – finansielle derivater som gir kjøpere rett, men ikke plikt, til å kjøpe. ( ringer ) eller selger ( setter ) en underliggende eiendel til en avtalt pris og dato.
Modellen brukes spesifikt for å bestemme den amerikanske kjøpsverdien ved tidlig utøvelse når prisen på den underliggende eiendelen når en flat grense og fungerer for amerikanske opsjoner som har et kontinuerlig utbytte, konstant utbytte og diskret utbytte. Bjerksund-Stensland deler tiden til forfall i to perioder med flate treningsgrenser — en flat grense for hver av de to periodene.
Amerikanske opsjoner skiller seg fra europeiske opsjoner ved at de kan utøves når som helst i løpet av kontraktsperioden, i stedet for bare på utløpsdatoen. Denne funksjonen bør gjøre premien på en amerikansk opsjon større enn premien på en europeisk opsjon siden den som selger opsjonen er utsatt for risikoen for at opsjonen utøves over hele kontraktens varighet.
Bjerksund-Stensland-modellen tar hensyn til at opsjoner kan utøves før utløpsdatoen,. mens den populære Black Scholes-metoden ikke gjør det. Dette betyr at sistnevnte egentlig ikke egner seg for å beregne prisen på amerikanske opsjoner og fungerer best når man priser mer enkle europeiske opsjoner.
I motsetning til Black Scholes-modellen, tar Bjerksund-Stensland-modellen hensyn til at amerikanske opsjoner kan utøves før utløpsdatoen.
Fordeler og ulemper med Bjerksund-Stensland-modellen
Bjerksund-Stensland-modellen er i stand til å gjennomføre komplekse beregninger raskere og mer effektivt sammenlignet med mange andre prissettingsmetoder. Dette var spesielt viktig fordi datamaskiner på oppstartstidspunktet var mindre kraftige, og ineffektive formler kunne bremse utregningene.
Men modellen er ikke perfekt. En feil er at den ikke er i stand til å gi den mest optimale treningsstrategien på grunn av estimatene den bruker i beregninger.
Spesielle hensyn
Investorer kan bruke binomiale og trinomiale trær som et alternativ til Bjerksund-Stensland-modellen. Trær regnes som "numeriske" metoder, mens Bjerksund-Stensland regnes som en tilnærmingsmetode. Datamaskiner er vanligvis i stand til å fullføre tilnærmingsberegninger raskere enn de kan fullføre numeriske metoder.
##Høydepunkter
– Bjerksund-Stensland-modellen fungerer for amerikanske opsjoner som har kontinuerlig utbytte, konstant utbytte, og diskret utbytte.
– Bjerksund-Stensland-modellen er en lukket opsjonsprisingsmodell som brukes til å beregne prisen på en amerikansk opsjon.
– Den er designet spesielt for å bestemme den amerikanske call-verdien ved tidlig utøvelse når prisen på den underliggende eiendelen når en flat grense.
Investorer kan bruke binomiale og trinomiale trær, som anses som «numeriske» metoder, som et alternativ til Bjerksund-Stensland-modellen.
Den konkurrerer med Black-Scholes-modellen, selv om Black-Scholes-modellen er spesielt utviklet for å prissette europeiske alternativer.
