Bjerksund-Stensland Modell

Vad är Bjerksund-Stensland-modellen?

Bjerksund-Stensland-modellen är en modell för sluten optionsprissättning som används för att beräkna priset på en amerikansk option. Bjerksund-Stensland-modellen konkurrerar med Black-Scholes-modellen,. även om Black-Scholes-modellen är speciellt utformad för att prissätta europeiska alternativ.

Förstå Bjerksund-Stensland-modellen

Bjerksund-Stensland-modellen utvecklades 1993 av norrmännen Petter Bjerksund och Gunnar Stensland och används av investerare för att generera en uppskattning för den bästa tiden att utföra en amerikansk option – finansiella derivat som ger köpare rätt, men inte skyldighet, att köpa ( köper ) eller säljer ( lägger ) en underliggande tillgång till ett överenskommet pris och datum.

Modellen används specifikt för att bestämma det amerikanska köpvärdet vid tidig inlösen när priset på den underliggande tillgången når en platt gräns och fungerar för amerikanska optioner som har en kontinuerlig utdelning, konstant direktavkastning och diskret utdelning. Bjerksund-Stensland delar upp tiden till mognad i två perioder med platta motionsgränser — en platt gräns för var och en av de två perioderna.

Amerikanska optioner skiljer sig från europeiska optioner genom att de kan utnyttjas när som helst under avtalsperioden, snarare än endast på utgångsdatumet. Denna funktion bör göra premien på en amerikansk option större än premien på en europeisk option eftersom den som säljer optionen är exponerad för risken att optionen utnyttjas under hela kontraktets löptid.

Bjerksund-Stensland-modellen tar hänsyn till att optioner kan utnyttjas före utgångsdatumet,. medan den populära Black Scholes-metoden inte gör det. Det betyder att det senare inte riktigt lämpar sig för att beräkna priset på amerikanska optioner och fungerar bäst när man prissätter mer enkla europeiska optioner.

Till skillnad från Black Scholes-modellen tar Bjerksund-Stensland-modellen hänsyn till att amerikanska optioner kan utnyttjas före utgångsdatum.

För- och nackdelar med Bjerksund-Stensland-modellen

Bjerksund-Stensland-modellen kan göra komplexa beräkningar snabbare och mer effektivt jämfört med många andra prissättningsmetoder. Detta var särskilt viktigt eftersom datorer vid tiden för starten var mindre kraftfulla och ineffektiva formler kunde bromsa beräkningar.

Modellen är dock inte perfekt. En brist är att den inte kan tillhandahålla den mest optimala träningsstrategin på grund av de uppskattningar som den använder i beräkningar.

Särskilda överväganden

Investerare kan använda binomial- och trinomialträd som ett alternativ till Bjerksund-Stensland-modellen. Träd betraktas som "numeriska" metoder, medan Bjerksund-Stensland anses vara en approximationsmetod. Datorer kan vanligtvis utföra approximationsberäkningar snabbare än de kan slutföra numeriska metoder.

##Höjdpunkter

– Bjerksund-Stensland-modellen fungerar för amerikanska optioner som har en kontinuerlig utdelning, konstant direktavkastning, och diskreta utdelningar.

– Bjerksund-Stensland-modellen är en modell för sluten optionsprissättning som används för att beräkna priset på en amerikansk option.

– Den är utformad specifikt för att bestämma det amerikanska köpvärdet vid tidig utnyttjande när priset på den underliggande tillgången når en platt gräns.

• Investerare kan använda binomial- och trinomialträd, som anses vara ”numeriska” metoder, som ett alternativ till Bjerksund-Stensland-modellen.

• Den konkurrerar med Black-Scholes-modellen, även om Black-Scholes-modellen är speciellt utformad för att prissätta europeiska alternativ.