Model Bjerksund-Stensland
Czym jest model Bjerksunda-Stenslanda?
Model Bjerksund-Stensland jest modelem wyceny opcji w formie zamkniętej, używanym do obliczania ceny opcji amerykańskiej. Model Bjerksund-Stensland konkuruje z modelem Black-Scholes,. chociaż model Black-Scholes jest specjalnie zaprojektowany do wyceny opcji europejskich.
Zrozumienie modelu Bjerksund-Stensland
Model Bjerksunda-Stenslanda został opracowany w 1993 r. przez Norwegów Pettera Bjerksunda i Gunnara Stenslanda i jest wykorzystywany przez inwestorów do oszacowania najlepszego czasu realizacji opcji amerykańskiej — finansowych instrumentów pochodnych, które dają nabywcom prawo, ale nie obowiązek zakupu. ( call ) lub sprzedaj ( put ) aktywa bazowe po uzgodnionej cenie i terminie.
Model jest używany w szczególności do określenia amerykańskiej wartości kupna na początku realizacji, gdy cena aktywów bazowych osiąga płaską granicę i sprawdza się w przypadku opcji amerykańskich, które mają ciągłą dywidendę, stały dochód z dywidendy i dywidendę dyskretną. Bjerksund-Stensland dzieli czas do dojrzałości na dwa okresy z płaskimi granicami ćwiczeń — po jednej płaskiej granicy dla każdego z dwóch okresów.
Opcje amerykańskie różnią się od opcji europejskich tym, że można z nich skorzystać w dowolnym momencie trwania umowy, a nie tylko w dniu wygaśnięcia. Cecha ta powinna sprawić, że premia opcji amerykańskiej jest większa niż premia opcji europejskiej, ponieważ strona sprzedająca opcję jest narażona na ryzyko wykonania opcji przez cały okres trwania kontraktu.
Model Bjerksund-Stensland uwzględnia możliwość wykonania opcji przed datą wygaśnięcia,. podczas gdy popularna metoda Black Scholes nie. Oznacza to, że ta ostatnia nie nadaje się do obliczania ceny opcji amerykańskich i najlepiej sprawdza się przy wycenie prostszych opcji europejskich.
W przeciwieństwie do modelu Black Scholes, model Bjerksund-Stensland zakłada, że opcje amerykańskie mogą zostać zrealizowane przed datą wygaśnięcia.
Zalety i wady modelu Bjerksund-Stensland
Model Bjerksund-Stensland jest w stanie wykonać złożone obliczenia szybciej i wydajniej w porównaniu z wieloma innymi metodami wyceny. Było to szczególnie ważne, ponieważ komputery w momencie jego powstania były mniej wydajne, a nieefektywne formuły mogły spowolnić obliczenia.
Model nie jest jednak idealny. Jedną wadą jest to, że nie jest w stanie zapewnić najbardziej optymalnej strategii ćwiczeń ze względu na szacunki, których używa w obliczeniach.
Uwagi specjalne
Inwestorzy mogą wykorzystać drzewa dwumianowe i trójmianowe jako alternatywę dla modelu Bjerksunda-Stenslanda. Drzewa są uważane za metody „numeryczne”, podczas gdy Bjerksund-Stensland za metodę aproksymacyjną. Komputery są zazwyczaj w stanie wykonać obliczenia aproksymacyjne szybciej niż mogą wykonać metody numeryczne.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Model Bjerksund-Stensland działa dla opcji amerykańskich, które mają ciągłą dywidendę, stałą stopę dywidendy i dywidendy dyskretne.
Model Bjerksund-Stensland jest modelem wyceny opcji w formie zamkniętej używanym do wyliczenia ceny opcji amerykańskiej.
Został zaprojektowany specjalnie do określenia amerykańskiej wartości kupna we wczesnym wykonaniu, gdy cena aktywów bazowych osiągnie płaską granicę.
Inwestorzy mogą wykorzystać drzewa dwumianowe i trójmianowe, które są uważane za metody „numeryczne”, jako alternatywę dla modelu Bjerksunda-Stenslanda.
Konkuruje z modelem Black-Scholes, chociaż model Black-Scholes jest specjalnie zaprojektowany do wyceny opcji europejskich.
