Model Bjerksund-Stensland

Apakah Model Bjerksund-Stensland?

Model Bjerksund-Stensland ialah model penetapan harga opsyen bentuk tertutup yang digunakan untuk mengira harga pilihan Amerika. Model Bjerksund-Stensland bersaing dengan model Black-Scholes,. walaupun model Black-Scholes direka khusus untuk menetapkan harga pada pilihan Eropah.

Memahami Model Bjerksund-Stensland

Model Bjerksund-Stensland dibangunkan pada tahun 1993 oleh warga Norway Petter Bjerksund dan Gunnar Stensland dan digunakan oleh pelabur untuk menjana anggaran masa terbaik untuk melaksanakan pilihan Amerika—derivatif kewangan yang memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli ( memanggil ) atau menjual ( meletakkan ) aset asas pada harga dan tarikh yang dipersetujui.

Model ini digunakan khusus untuk menentukan nilai panggilan Amerika pada pelaksanaan awal apabila harga aset pendasar mencapai sempadan rata dan berfungsi untuk pilihan Amerika yang mempunyai dividen berterusan, hasil dividen malar dan dividen diskret. Bjerksund-Stensland membahagikan masa untuk matang kepada dua tempoh dengan sempadan senaman rata — satu sempadan rata untuk setiap dua tempoh.

Opsyen Amerika berbeza daripada pilihan Eropah kerana ia boleh dilaksanakan pada bila-bila masa dalam tempoh kontrak, bukannya hanya pada tarikh tamat tempoh. Ciri ini harus menjadikan premium pada pilihan Amerika lebih besar daripada premium pada pilihan Eropah kerana pihak yang menjual opsyen terdedah kepada risiko opsyen dilaksanakan sepanjang tempoh kontrak.

Model Bjerksund-Stensland mengambil kira bahawa pilihan boleh digunakan sebelum tarikh tamat tempoh,. manakala Kaedah Black Scholes yang popular tidak. Ini bermakna yang terakhir tidak benar-benar sesuai untuk mengira harga pilihan Amerika dan berfungsi paling baik apabila menetapkan harga pilihan Eropah yang lebih mudah.

Tidak seperti model Black Scholes, faktor model Bjerksund-Stensland dalam pilihan AS mungkin dilaksanakan sebelum tarikh tamat tempoh.

Kelebihan dan Kelemahan Model Bjerksund-Stensland

Model Bjerksund-Stensland dapat menyelesaikan pengiraan yang kompleks dengan lebih cepat dan cekap berbanding dengan banyak kaedah penetapan harga yang lain. Ini amat penting kerana komputer pada masa penubuhannya kurang berkuasa, dan formula yang tidak cekap boleh melambatkan pengiraan.

Model itu tidak sempurna walaupun. Satu kelemahan ialah ia tidak dapat menyediakan strategi senaman yang paling optimum disebabkan oleh anggaran yang digunakan dalam pengiraan.

Pertimbangan Khas

Pelabur boleh menggunakan pokok binomial dan trinomial sebagai alternatif kepada model Bjerksund-Stensland. Pokok dianggap kaedah "berangka", manakala Bjerksund-Stensland dianggap sebagai kaedah anggaran. Komputer biasanya dapat menyelesaikan pengiraan anggaran lebih cepat daripada mereka boleh menyelesaikan kaedah berangka.

##Sorotan

• Model Bjerksund-Stensland berfungsi untuk pilihan Amerika yang mempunyai dividen berterusan, hasil dividen tetap dan dividen diskret.

• Model Bjerksund-Stensland ialah model penetapan harga opsyen bentuk tertutup yang digunakan untuk mengira harga pilihan Amerika.

• Ia direka khusus untuk menentukan nilai panggilan Amerika pada pelaksanaan awal apabila harga aset pendasar mencapai sempadan rata.

• Pelabur boleh menggunakan pokok binomial dan trinomial, yang dianggap kaedah "berangka", sebagai alternatif kepada model Bjerksund-Stensland.

• Ia bersaing dengan model Black-Scholes, walaupun model Black-Scholes direka khusus untuk menetapkan harga pada pilihan Eropah.