Bjerksund-Stensland-Modell
Was ist das Bjerksund-Stensland-Modell?
Das Bjerksund-Stensland-Modell ist ein geschlossenes Optionspreismodell, das zur Berechnung des Preises einer amerikanischen Option verwendet wird. Das Bjerksund-Stensland-Modell konkurriert mit dem Black-Scholes-Modell,. obwohl das Black-Scholes-Modell speziell auf die Preisgestaltung europäischer Optionen ausgelegt ist.
Das Bjerksund-Stensland-Modell verstehen
Das Bjerksund-Stensland-Modell wurde 1993 von den Norwegern Petter Bjerksund und Gunnar Stensland entwickelt und wird von Anlegern verwendet, um eine Schätzung des besten Zeitpunkts für die Ausführung einer amerikanischen Option zu erstellen – Finanzderivate, die Käufern das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf geben ( Calls ) oder Verkauf ( Puts ) eines Basiswerts zu einem vereinbarten Preis und Datum.
Das Modell wird speziell verwendet, um den amerikanischen Call-Wert bei vorzeitiger Ausübung zu bestimmen, wenn der Preis des Basiswerts eine flache Grenze erreicht, und funktioniert für amerikanische Optionen, die eine kontinuierliche Dividende, eine konstante Dividendenrendite und diskrete Dividenden haben. Bjerksund-Stensland unterteilt die Restlaufzeit in zwei Perioden mit flachen Ausübungsgrenzen – eine flache Grenze für jede der beiden Perioden.
Amerikanische Optionen unterscheiden sich von europäischen Optionen dadurch, dass sie zu jedem Zeitpunkt während der Vertragslaufzeit ausgeübt werden können und nicht nur am Verfallsdatum. Durch dieses Merkmal sollte die Prämie einer amerikanischen Option höher sein als die Prämie einer europäischen Option, da die Partei, die die Option verkauft, während der gesamten Vertragsdauer dem Risiko der Ausübung der Option ausgesetzt ist.
Das Bjerksund-Stensland-Modell berücksichtigt, dass Optionen vor dem Ablaufdatum ausgeübt werden können,. während dies bei der beliebten Black-Scholes-Methode nicht der Fall ist. Dies bedeutet, dass letzteres nicht wirklich geeignet ist, um den Preis amerikanischer Optionen zu berechnen, und am besten funktioniert, wenn einfachere europäische Optionen bewertet werden.
Im Gegensatz zum Black-Scholes-Modell berücksichtigt das Bjerksund-Stensland-Modell, dass US-Optionen vor dem Verfallsdatum ausgeübt werden können.
Vor- und Nachteile des Bjerksund-Stensland-Modells
Das Bjerksund-Stensland-Modell ist im Vergleich zu vielen anderen Preisbildungsmethoden in der Lage, komplexe Berechnungen schneller und effizienter durchzuführen. Dies war besonders wichtig, da Computer zum Zeitpunkt ihrer Einführung weniger leistungsfähig waren und ineffiziente Formeln Berechnungen verlangsamen konnten.
Das Modell ist jedoch nicht perfekt. Ein Fehler ist, dass es aufgrund der Schätzungen, die es in Berechnungen verwendet , nicht in der Lage ist, die optimalste Übungsstrategie bereitzustellen.
Besondere Überlegungen
Anleger können Binomial- und Trinomialbäume als Alternative zum Bjerksund-Stensland-Modell verwenden. Bäume gelten als „numerische“ Methoden, während Bjerksund-Stensland als Näherungsverfahren gilt. Computer sind in der Regel in der Lage, Näherungsrechnungen schneller durchzuführen als numerische Verfahren.
Höhepunkte
Das Bjerksund-Stensland-Modell funktioniert für amerikanische Optionen, die eine kontinuierliche Dividende, eine konstante Dividendenrendite und diskrete Dividenden haben.
Das Bjerksund-Stensland-Modell ist ein geschlossenes Optionspreismodell, das zur Berechnung des Preises einer amerikanischen Option verwendet wird.
Es wurde speziell entwickelt, um den amerikanischen Call-Wert bei vorzeitiger Ausübung zu bestimmen, wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts eine flache Grenze erreicht.
Anleger können als Alternative zum Bjerksund-Stensland-Modell Binomial- und Trinomialbäume verwenden, die als „numerische“ Methoden gelten.
Es konkurriert mit dem Black-Scholes-Modell, obwohl das Black-Scholes-Modell speziell darauf ausgelegt ist, europäische Optionen zu bewerten.
