Bjerksund-Stensland Model
Hvad er Bjerksund-Stensland-modellen?
Bjerksund-Stensland-modellen er en prisfastsættelsesmodel i lukket form, der bruges til at beregne prisen på en amerikansk option. Bjerksund-Stensland-modellen konkurrerer med Black-Scholes-modellen,. selvom Black-Scholes-modellen er specielt designet til at prissætte europæiske muligheder.
ForstĂĄelse af Bjerksund-Stensland modellen
Bjerksund-Stensland-modellen blev udviklet i 1993 af nordmændene Petter Bjerksund og Gunnar Stensland og bruges af investorer til at generere et skøn over det bedste tidspunkt at eksekvere en amerikansk option – finansielle derivater, der giver købere ret, men ikke pligt, til at købe ( opkald ) eller sælge ( sætter ) et underliggende aktiv til en aftalt pris og dato.
Modellen bruges specifikt til at bestemme den amerikanske call-værdi ved tidlig udnyttelse, når prisen på det underliggende aktiv når en flad grænse og fungerer for amerikanske optioner, der har et kontinuerligt udbytte, konstant udbytte og diskret udbytte. Bjerksund-Stensland opdeler tiden til modenhed i to perioder med flade øvelsesgrænser — en flad grænse for hver af de to perioder.
Amerikanske optioner adskiller sig fra europæiske optioner ved, at de kan udnyttes på et hvilket som helst tidspunkt i kontraktperioden og ikke kun på udløbsdatoen. Denne funktion bør gøre præmien på en amerikansk option større end præmien på en europæisk option, eftersom den part, der sælger optionen, er udsat for risikoen for, at optionen udnyttes i hele kontraktens løbetid.
Bjerksund-Stensland-modellen tager højde for, at optioner kan udnyttes inden udløbsdatoen,. mens den populære Black Scholes-metode ikke gør det. Det betyder, at sidstnævnte ikke rigtig er egnet til at beregne prisen på amerikanske optioner og fungerer bedst, når man prissætter mere ligetil europæiske optioner.
I modsætning til Black Scholes-modellen tager Bjerksund-Stensland-modellen højde for, at amerikanske optioner kan udnyttes inden udløbsdatoen.
Fordele og ulemper ved Bjerksund-Stensland modellen
Bjerksund-Stensland modellen er i stand til at gennemføre komplekse beregninger hurtigere og mere effektivt sammenlignet med mange andre prissætningsmetoder. Dette var især vigtigt, fordi computere på tidspunktet for dets begyndelse var mindre kraftfulde, og ineffektive formler kunne bremse beregningerne.
Modellen er dog ikke perfekt. En fejl er, at den ikke er i stand til at give den mest optimale træningsstrategi på grund af de estimater, den bruger i beregninger.
Særlige overvejelser
Investorer kan bruge binomiale og trinomiale træer som et alternativ til Bjerksund-Stensland modellen. Træer betragtes som "numeriske" metoder, hvorimod Bjerksund-Stensland betragtes som en tilnærmelsesmetode. Computere er typisk i stand til at gennemføre tilnærmelsesberegninger hurtigere, end de kan gennemføre numeriske metoder.
##Højdepunkter
Bjerksund-Stensland-modellen fungerer for amerikanske optioner, der har et kontinuerligt udbytte, konstant udbytte og diskret udbytte.
Bjerksund-Stensland-modellen er en prisfastsættelsesmodel i lukket form, der bruges til at beregne prisen på en amerikansk option.
Det er designet specifikt til at bestemme den amerikanske call-værdi ved tidlig udnyttelse, når prisen på det underliggende aktiv når en flad grænse.
Investorer kan bruge binomiale og trinomiale træer, som betragtes som "numeriske" metoder, som et alternativ til Bjerksund-Stensland modellen.
Den konkurrerer med Black-Scholes-modellen, selvom Black-Scholes-modellen er specielt designet til at prissætte europæiske optioner.
