Bjerksund-Stensland malli
Mikä on Bjerksund-Stensland-malli?
option hinnan laskemiseen . Bjerksund-Stensland-malli kilpailee Black-Scholes-mallin kanssa, vaikka Black-Scholes-malli on erityisesti suunniteltu hinnoittelemaan eurooppalaisia vaihtoehtoja.
Bjerksund-Stensland-mallin ymmärtäminen
Bjerksund-Stensland-mallin kehittivät vuonna 1993 norjalaiset Petter Bjerksund ja Gunnar Stensland, ja sijoittajat käyttävät sitä arvioidakseen, mikä on paras aika amerikkalaisen option toteuttamiselle – rahoitusjohdannaisille, jotka antavat ostajille oikeuden, mutta eivät velvollisuutta ostaa. ( soittaa ) tai myydä ( liittää ) kohde-etuuden sovittuun hintaan ja päivämäärään.
Mallia käytetään erityisesti amerikkalaisen ostoarvon määrittämiseen varhaisessa toteutuksessa, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tasaisen rajan, ja se toimii amerikkalaisille optioille, joilla on jatkuva osinko, jatkuva osinkotuotto ja erilliset osingot. Bjerksund-Stensland jakaa kypsymisajan kahteen jaksoon tasaisilla harjoitusrajoilla – yksi tasainen raja molemmille kahdelle jaksolle.
Amerikkalaiset optiot eroavat eurooppalaisista optioista siinä, että ne voidaan käyttää milloin tahansa sopimuskauden aikana, ei vain erääntymispäivänä. Tämän ominaisuuden pitäisi tehdä amerikkalaisen option preemiosta suurempi kuin eurooppalaisen option preemio, koska option myyvä osapuoli on alttiina riskille, että optiota käytetään koko sopimuksen voimassaoloajan.
Bjerksund-Stensland-mallissa otetaan huomioon, että optiot voidaan käyttää ennen vanhenemispäivää,. kun taas suosittu Black Scholes -menetelmä ei. Tämä tarkoittaa, että jälkimmäinen ei todellakaan sovellu amerikkalaisten optioiden hintojen laskemiseen ja toimii parhaiten yksinkertaisempien eurooppalaisten optioiden hinnoittelussa.
Toisin kuin Black Scholes -malli, Bjerksund-Stensland-malli vaikuttaa siihen, että Yhdysvaltain optiot voidaan käyttää ennen erääntymispäivää.
Bjerksund-Stensland-mallin edut ja haitat
Bjerksund-Stensland-malli pystyy suorittamaan monimutkaisia laskelmia nopeammin ja tehokkaammin moniin muihin hinnoittelumenetelmiin verrattuna. Tämä oli erityisen tärkeää, koska tietokoneet olivat sen alkuvaiheessa vähemmän tehokkaita ja tehottomat kaavat saattoivat hidastaa laskelmia.
Malli ei kuitenkaan ole täydellinen. Yksi puute on, että se ei pysty tarjoamaan optimaalista harjoitusstrategiaa laskelmissa käyttämiensä arvioiden vuoksi.
Erityisiä huomioita
Sijoittajat voivat käyttää binomiaali- ja trinomipuita vaihtoehtona Bjerksund-Stensland-mallille. Puita pidetään "numeerisina" menetelminä, kun taas Bjerksund-Stenslandia pidetään approksimaatiomenetelmänä. Tietokoneet pystyvät yleensä suorittamaan approksimaatiolaskelmia nopeammin kuin ne pystyvät suorittamaan numeerisia menetelmiä.
##Kohokohdat
Bjerksund-Stensland-malli toimii amerikkalaisille optioille, joilla on jatkuva osinko, jatkuva osinkotuotto ja diskreetit osingot.
Bjerksund-Stensland-malli on suljetun muodon optiohinnoittelumalli, jota käytetään amerikkalaisen option hinnan laskemiseen.
Se on suunniteltu erityisesti määrittämään amerikkalaisen ostoarvon varhaisessa toteutuksessa, kun kohde-etuuden hinta saavuttaa tasaisen rajan.
Sijoittajat voivat käyttää "numeerisiksi" menetelmiksi katsottuja binomiaali- ja trinomipuita vaihtoehtona Bjerksund-Stensland-mallille.
Se kilpailee Black-Scholes-mallin kanssa, vaikka Black-Scholes-malli on erityisesti suunniteltu hinnoittelemaan eurooppalaisia vaihtoehtoja.
