채권 선물

채권 선물이란 무엇입니까?

채권 선물은 계약 보유자가 지정된 날짜에 미리 정해진 가격으로 채권을 매매할 의무가 있는 금융 파생 상품입니다. 채권 선물 계약은 선물 거래소에서 거래되며 선물 거래를 제공하는 중개 회사를 통해 매매됩니다. 계약의 조건(가격 및 만기일)은 선물을 매매하는 시점에 결정됩니다.

채권 선물 설명

선물 계약 은 두 당사자가 체결하는 계약입니다 . 한 당사자는 매수하기로 합의하고 다른 당사자는 미래의 지정된 날짜에 미리 결정된 가격으로 기초 자산을 매도하기로 합의합니다. 선물 계약 의 결제일 에 매도자는 자산을 매수자에게 인도할 의무가 있습니다. 선물 계약의 기초 자산은 상품일 수도 있고 채권과 같은 금융 상품일 수도 있습니다.

국채 또는 국채 인 계약상 계약 입니다. 채권 선물은 선물 거래소에서 표준화 하며 가장 유동성이 높은 금융 상품으로 간주됩니다. 유동적인 시장이란 많은 구매자와 판매자가 있어 지체 없이 거래의 자유로운 흐름을 가능하게 합니다.

채권 선물 계약은 헤지, 투기 또는 차익 거래 목적으로 사용됩니다. 헤징은 보유 자산을 보호하는 상품에 대한 투자의 한 형태입니다. 투기는 고위험, 고수익 프로필을 가진 제품에 투자하는 것입니다. 차익거래는 가격의 불균형이 있을 때 발생할 수 있으며 거래자는 자산 또는 유가 증권의 동시 구매 및 판매를 통해 이익을 얻으려고 시도합니다.

두 거래상대방이 채권선물계약을 체결할 때 매수자(매수자)가 어떤 채권을 인도할 것인지에 대한 선택권이 있는 매도자로부터 채권을 매입하는 가격과 인도월에 언제 인도할지에 대해 합의합니다. 채권. 예를 들어, 당사자가 30년 만기 국채 숏(매도자 )이고 매도자는 지정된 날짜에 매수자에게 국채를 인도해야 한다고 가정합니다.

채권 선물 계약은 만기 까지 보유 할 수 있으며 만기 이전에 청산할 수도 있습니다. 포지션을 설정한 당사자가 만기 전에 청산하는 경우, 청산 거래는 당시의 선물 계약 가치에 따라 포지션에서 손익을 초래할 것입니다.

채권 선물 거래처

채권 선물은 주로 CME(Chicago Mercantile Exchange) 의 일부인 Chicago Board of Trade(CBOT) 에서 거래 됩니다. 계약은 일반적으로 분기별로 만료됩니다: 3월, 6월, 9월, 12월. 채권 선물을 위한 기초 자산의 예는 다음과 같습니다.

• 13주 국채(T-bill)

• 2년, 3년, 5년 및 10년 만기 국채(T-노트)

• 클래식 및 울트라 재무부 채권(T-본드)

상품 선물 거래 위원회(CFTC) 라는 규제 기관에서 감독합니다 . CFTC의 역할에는 공정한 거래 관행, 평등 및 일관성이 시장에 존재하는지 확인하고 사기를 방지하는 것이 포함됩니다.

채권 선물 투기

채권 선물 계약을 통해 거래자는 채권의 가격 움직임을 추측하고 미래의 정해진 기간 동안 가격을 고정할 수 있습니다. 거래자가 채권 선물 계약을 매수하고 채권 가격이 만기 시 계약 가격보다 높게 상승하여 마감되면 거래자는 이익을 얻습니다. 그 시점에서 거래자는 채권 인도를 받거나 매도 거래로 매수 거래를 상쇄하여 현금으로 정산되는 가격 간의 순 차액으로 포지션을 해제 할 수 있습니다.

반대로 거래자는 만기일까지 채권 가격이 하락할 것으로 예상하여 채권 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 다시 말하지만, 상계 거래는 만기 전에 입력될 수 있으며 손익은 거래자의 계정을 통해 순결제될 수 있습니다.

채권 선물은 금리 변화, 채권 시장 수요, 경제 상황 등 다양한 요인으로 인해 시간이 지남에 따라 채권 가격이 크게 변동할 수 있기 때문에 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 그러나 채권 가격의 가격 변동은 거래자가 투자의 상당 부분을 잃을 수 있는 양날의 검이 될 수 있습니다.

채권 선물 및 증거금

많은 선물 계약은 증거금 을 통해 거래됩니다. 즉, 투자자는 선물 계약 금액의 작은 비율만 중개 계좌에 예치하면 됩니다. 즉, 선물 시장은 일반적으로 높은 레버리지를 사용하며 거래자는 거래를 시작할 때 계약 금액의 100%를 올릴 필요가 없습니다.

중개인은 개시 증거금 을 요구하며, 거래소는 최소 증거금 요구 사항을 설정하지만 중개인의 정책, 채권 유형 및 거래자의 신용도에 따라 금액도 달라질 수 있습니다. 그러나 채권 선물 포지션의 가치가 충분히 하락하면 브로커는 추가 자금을 예치하라는 요구인 마진 콜 을 발행할 수 있습니다. 자금이 예치되지 않으면 브로커는 포지션을 청산하거나 해제할 수 있습니다.

선물 거래 전에 레버리지(마진을 사용한 거래)의 의미를 알고 있습니다. 귀하의 중개 회사는 웹사이트에 최소 증거금 요구 사항에 대한 정보가 있습니다.

채권 선물 거래의 위험은 채권 매수자나 매도자 모두에게 잠재적으로 무한합니다. 위험에는 행사일과 최초 계약일 사이에 급격하게 변하는 기초 채권의 가격이 포함됩니다. 또한 마진 거래에 사용되는 레버리지는 채권 선물 거래의 손실을 악화시킬 수 있습니다.

##채권 선물로 배달

앞서 언급했듯이 채권 선물의 매도자는 매수자 상대방에게 인도할 채권을 선택할 수 있습니다. 일반적으로 인도되는 채권은 해당 월의 마지막 인도일에 인도되는 가장 저렴한 인도(CTD) 채권이라고 합니다. CTD는 선물 계약 조건을 충족할 수 있는 가장 저렴한 증권입니다. CTD의 사용은 특정 만기 범위 내에 있고 특정 쿠폰 또는 이자율이 있는 한 모든 국채를 인도에 사용할 수 있기 때문에 국채 선물 거래에서 일반적입니다.

선물 거래자는 일반적으로 인도 기회가 있기 훨씬 전에 포지션을 마감하며, 실제로 많은 선물 중개인은 고객이 선물 만기가 오기 훨씬 전에 포지션을 상쇄(또는 다음 달로 롤백)할 것을 요구합니다.

채권 전환 계수

전달 가능한 채권은 거래소의 규칙에 따라 계산된 환산계수 시스템을 통해 표준화됩니다. 전환 계수는 모든 인도 채권의 쿠폰 및 미지급 이자 차이를 균등화하는 데 사용됩니다. 미지급 이자는 누적되어 아직 지불되지 않은 이자를 말합니다.

계약에 채권의 명목 이표 가 6%로 지정되어 있는 경우 전환 계수는 다음과 같습니다.

• 이표가 6% 미만인 채권의 경우 1개 미만

• 이표가 6% 이상인 채권의 경우 1 이상

계약 거래가 발생하기 전에 거래소는 각 채권에 대한 전환 계수를 발표합니다. 예를 들어, 0.8112의 변환 계수는 채권이 대략 6% 쿠폰 증권의 81%로 평가된다는 것을 의미합니다.

채권 선물의 가격은 만기일에 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

• 가격 = (채권 선물 가격 x 전환 계수) + 미지급 이자

전환 계수와 채권의 선물 가격을 곱한 값은 선물 시장에서 사용할 수 있는 선도 가격 입니다.

채권 선물 포지션 관리

매일 만료되기 전에 거래자 계정의 롱(매수) 및 숏(매도) 포지션은 시장에 표시되거나(MTM) 현재 환율로 조정됩니다. 금리가 상승하면 채권 가격은 하락합니다. 기존 고정 금리 채권은 금리 인상 환경에서 덜 매력적이기 때문입니다.

반대로 금리가 떨어지면 투자자들이 매력적인 금리로 기존 고정금리 채권을 사려고 서두르면서 채권 가격이 오른다.

예를 들어, 미국 국채 선물 계약이 첫날에 체결되었다고 가정해 보겠습니다. 2일차에 금리가 인상되면 T-본드의 가치는 하락합니다. 선물 매수자의 증거금 계정은 손실을 반영하기 위해 차변에 기입됩니다. 동시에 공매도 거래자의 계정에는 가격 변동으로 인한 이익이 적립됩니다.

반대로 이자율이 하락하면 채권 가격이 상승하고 롱 트레이더의 계정은 이익으로 표시되고 숏 계정은 인출됩니다.

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채권 선물의 실제 사례

액면가 가 있는 5년 만기 국채 선물 계약을 구매하기로 결정했습니다 . 투자자는 마진으로 구매하고 거래를 용이하게 하기 위해 중개 계좌에 $10,000를 예치합니다.

T-본드의 가격은 $99이며 이는 $99,000 선물 포지션에 해당합니다. 다음 몇 개월 동안 경제가 개선되고 금리가 오르기 시작하여 채권 가치가 낮아집니다.

손익 = 계약 수 * 가격 변동 * $1000

위의 공식을 사용하여 손익을 계산할 수 있습니다. 만기 시 T-본드의 가격이 $98 또는 $98,000에 거래되고 있다고 가정합니다. 상인은 $1,000의 손실을 입었습니다. 순 차액은 현금 결제 되며, 이는 원래 거래(구매)와 판매가 투자자의 중개 계정을 통해 상계됨을 의미합니다.

결론

채권 선물은 계약 보유자가 특정 날짜에 미리 결정된 가격으로 채권을 사거나 팔도록 의무화합니다. 선물 거래에는 장점과 단점이 있습니다. 지속적으로 변동하는 시장은 수익을 크게 증가시킬 수 있지만 동시에 더 큰 위험에 처하게 합니다. 선물을 구매하기 전에 장단점을 검토하고 특정 정책에 대해 증권 회사에 문의하는 것이 중요합니다.

##하이라이트

• 채권 선물은 투기꾼이 채권 가격에 베팅하거나 헤지 거래자가 채권 보유량을 보호하는 데 사용합니다.

• 채권 선물 계약은 선물 거래소에서 거래되며 선물 거래를 제공하는 중개 회사를 통해 매매됩니다.

• 채권 선물은 계약 보유자가 지정된 날짜에 오늘 결정된 가격으로 채권을 구매할 수 있는 권한을 부여하는 계약입니다.

• 채권 선물은 금리 변동을 거래하거나 헤지하기 위해 간접적으로 사용됩니다.