Risco de chamada
O que é risco de chamada?
O risco de compra é o risco de um emissor de tÃtulos resgatar um tÃtulo resgatável antes do vencimento. Isso significa que o detentor do tÃtulo receberá o pagamento sobre o valor do tÃtulo e, na maioria dos casos, estará reinvestindo em um ambiente menos favorável – um com uma taxa de juros mais baixa.
Entendendo o risco da chamada
Um tÃtulo resgatável é aquele que pode ser resgatado antes de sua data de vencimento. O tÃtulo tem uma opção incorporada que é semelhante a uma opção de compra,. dando ao emissor o direito de resgatar o tÃtulo antes do vencimento. Quando as taxas de juros caem no mercado, os emissores de tÃtulos procuram aproveitar as taxas mais baixas resgatando os tÃtulos em circulação e reemitindo a uma taxa de financiamento menor.
As cláusulas de proteção de chamadas ajudam a proteger os investidores do risco de chamadas, impedindo que um emissor chame o tÃtulo por um determinado perÃodo de tempo.
Considerações Especiais
Chamar um tÃtulo coloca os detentores de tÃtulos em desvantagem, onde uma vez que um tÃtulo é chamado, os pagamentos de juros param de ser feitos sobre o tÃtulo retirado. Para proteger os investidores de terem seus tÃtulos resgatados cedo demais, as escrituras fiduciárias,. que são criadas no momento da emissão, incluem uma cláusula de proteção de chamadas.
A proteção de chamadas é o perÃodo de tempo durante o qual um tÃtulo não pode ser resgatado. Após a expiração da proteção de chamada, a data em que o emissor pode resgatar os tÃtulos é chamada de data da primeira chamada. As datas de chamadas subsequentes também são destacadas na escritura de fiança. O emissor pode ou não resgatar os tÃtulos, dependendo do ambiente de taxas de juros. A probabilidade de o tÃtulo ser retirado em qualquer uma das datas de resgate apresenta um risco de resgate para os detentores de tÃtulos.
Exemplo de risco de chamada
Uma obrigação resgatável é emitida com uma taxa de cupão de 5% e tem uma maturidade de 10 anos. O perÃodo de proteção de chamadas é de quatro anos, o que significa que o emissor não pode resgatar os tÃtulos nos primeiros quatro anos de vida do tÃtulo, independentemente de como as taxas de juros mudem. Após o término do perÃodo de proteção de chamadas, os detentores de tÃtulos estão expostos ao risco de que os tÃtulos possam ser pagos se as taxas de juros caÃrem abaixo de 5%.
Se as taxas de juros diminuÃram desde que os tÃtulos foram emitidos pela primeira vez, os emissores pagarão o tÃtulo assim que ele se tornar exigÃvel e criarão uma nova emissão a uma taxa mais baixa. Pode ser difÃcil, se não impossÃvel, para os investidores em tÃtulos encontrar outros investimentos com retornos tão altos quanto os tÃtulos reembolsados. Os investidores, portanto, perderão a alta taxa de seus tÃtulos e terão que investir em um ambiente de taxas mais baixas. Esse reinvestimento a uma taxa de juros mais baixa é chamado de risco de reinvestimento. Portanto, os investidores expostos ao risco de compra também estão expostos ao risco de reinvestimento.
Destaques
O risco de compra é semelhante ao risco de reinvestimento, onde o investidor corre o risco de ter que reinvestir a uma taxa de juros mais baixa.
O risco de chamada é o risco de que um tÃtulo resgatável seja "chamado". O risco está relacionado a um tÃtulo sendo chamado antes do vencimento.
Os tÃtulos resgatáveis são semelhantes à s opções de compra, onde o emissor tem o direito de resgatar o tÃtulo antes do vencimento.
