Investor's wiki

Риск вызова

Риск вызова

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ риск ΠΊΠΎΠ»Π»Π°?

Риск ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° β€” это риск Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эмитСнт ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π΄ΠΎ наступлСния срока погашСния. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ, Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ благоприятных условиях β€” с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой.

ПониманиС риска Π²Ρ‹Π·ΠΎΠ²Π°

ΠžΡ‚Π·Ρ‹Π²Π½Π°Ρ облигация β€” это облигация, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ погашСна Π΄ΠΎ наступлСния срока Π΅Π΅ погашСния. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ встроСнный ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½,. Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Ρƒ ΠΊΠΎΠ»Π»,. Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ эмитСнту ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎ наступлСния срока Π΅Π΅ погашСния. Когда ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚, эмитСнты ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ стрСмятся Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ ставками, выкупая Π½Π΅ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ пСрСвыпуская ΠΈΡ… ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ставкС финансирования.

ΠžΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΊΠΈ ΠΎ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π΅ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡŽΡ‚ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ инвСсторов ΠΎΡ‚ риска ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°, Π½Π΅ позволяя эмитСнту ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ установлСнного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

ΠžΡ‚Π·Ρ‹Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ставит Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ послС ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ погашСнной ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΊΡ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ΡΡ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ инвСсторов ΠΎΡ‚ слишком Ρ€Π°Π½Π½Π΅Π³ΠΎ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° ΠΈΡ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, трастовыС Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Ρ‹,. ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²ΠΎ врСмя выпуска, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ ΠΎ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π΅ ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°.

Π—Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π° ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° β€” это ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ облигация Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ погашСна. ПослС истСчСния срока дСйствия Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π΄Π°Ρ‚Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° эмитСнт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, называСтся Π΄Π°Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°. ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Π² Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅ ΠΎ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ. Π­ΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π² зависимости ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки. Π’Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Π»ΡŽΠ±ΡƒΡŽ ΠΈΠ· Π΄Π°Ρ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° прСдставляСт собой риск ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° для Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ риска Π²Ρ‹Π·ΠΎΠ²Π°

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ со ставкой ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π° 5% ΠΈ сроком погашСния 10 Π»Π΅Ρ‚. ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° составляСт Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эмитСнт Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅Ρ… Π»Π΅Ρ‚ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ нСзависимо ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки. По истСчСнии ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ Π΄ΠΎ вострСбования Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€Π³Π°ΡŽΡ‚ΡΡ риску Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Ρ‹, Ссли ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки ΡƒΠΏΠ°Π΄ΡƒΡ‚ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 5%.

Если ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ставки снизились с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, эмитСнты ΠΎΡ‚Π·ΠΎΠ²ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ½Π° станСт ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π½ΠΎΠΉ, ΠΈ создадут Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ выпуск с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ставкой. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ, Ссли Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ инвСстиции с Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ высокой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, инвСсторы ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° высокой ставки ΠΏΠΎ своим облигациям ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ‹ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² условиях Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ставки. Π­Ρ‚ΠΎ рСинвСстированиС ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС называСтся риском рСинвСстирования. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, инвСсторы, ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ риску ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π°, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ риску рСинвСстирования.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Риск ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π΅Π½ риску рСинвСстирования, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° инвСстор рискуСт Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС.

  • Риск ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° – это риск Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ облигация с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Π½Π°. Риск связан с досрочным ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²ΠΎΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ.

  • ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡ‚Π·Ρ‹Π²Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ, Π³Π΄Π΅ эмитСнт ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π΄ΠΎ погашСния.