Soita Riskille

Mikä on puheluriski?

Lunastusriski on riski, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija lunastaa vaadittavan joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää. Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan haltija saa maksun joukkovelkakirjalainan arvosta, ja useimmissa tapauksissa hän sijoittaa uudelleen epäsuotuisampaan ympäristöön – alhaisempaan korkoon.

Puheluriskin ymmärtäminen

Lunastettava joukkovelkakirjalaina on sellainen, joka voidaan lunastaa ennen sen eräpäivää. Lainaan on upotettu osto-option kaltainen optio,. joka antaa liikkeeseenlaskijalle oikeuden lunastaa joukkovelkakirja ennen sen erääntymistä. Kun korot laskevat markkinoilla, joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat pyrkivät hyödyntämään alhaisempia korkoja lunastamalla liikkeessä olevat joukkovelkakirjat ja laskemalla liikkeeseen uudelleen alhaisemmalla rahoituskorolla.

Puhelun suojalausekkeet suojaavat sijoittajia ostoriskiltä estämällä liikkeeseenlaskijaa lunastamasta joukkovelkakirjalainaa tietyn ajan kuluessa.

Erityisiä huomioita

Joukkovelkakirjalainan maksaminen asettaa joukkovelkakirjalainan haltijat epäedulliseen asemaan, sillä kun joukkovelkakirjalaina on maksettu, korkomaksut lakkaavat maksamasta poistuneesta joukkovelkakirjasta. Sijoittajia suojellakseen joukkovelkakirjalainojen liian aikaista lunastusta vastaan , liikkeeseenlaskuhetkellä luodut luottamusindenttuurit sisältävät puhelusuojalausekkeen .

Puhelun suoja on ajanjakso, jonka aikana joukkovelkakirjalainaa ei voida lunastaa . Kutsusuojan päättymisen jälkeen päivämäärää, jolloin liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainat, kutsutaan ensimmäiseksi lunastuspäiväksi. Myöhemmät puhelupäivät on myös korostettu luottamussopimuksessa. Liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjat tai olla lunastamatta korkoympäristöstä riippuen. Todennäköisyys, että joukkovelkakirjalaina lakkautetaan jonakin lunastuspäivänä, muodostaa takaisinostoriskin joukkovelkakirjalainan haltijoille.

Esimerkki puheluriskistä

Lunastettava joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen 5 %:n kuponkikorolla ja sen maturiteetti on 10 vuotta. Kutsusuoja-aika on neljä vuotta, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa joukkovelkakirjalainoja lainan neljän ensimmäisen vuoden aikana korkojen muuttumisesta huolimatta. Suoja-ajan päätyttyä joukkovelkakirjalainan haltijat ovat alttiina riskille, että joukkovelkakirjalainat maksetaan pois, jos korot putoavat alle 5 %.

Jos korot ovat laskeneet sen jälkeen, kun joukkovelkakirjalainat laskettiin liikkeeseen, liikkeeseenlaskijat maksavat joukkovelkakirjalainan takaisin, kun se tulee takaisin maksettavaksi, ja luovat uuden liikkeeseenlaskun alhaisemmalla korolla. Joukkovelkakirjasijoittajien voi olla vaikeaa, ellei mahdotonta, löytää muita sijoituksia, joiden tuotto on yhtä korkea kuin palautetuilla joukkovelkakirjoilla. Siksi sijoittajat menettävät joukkovelkakirjalainansa korkean koron ja joutuvat sijoittamaan alhaisempaan korkoon. Tätä alhaisemmalla korolla tapahtuvaa uudelleensijoittamista kutsutaan uudelleensijoitusriskiksi. Tästä syystä ostoriskille alttiina olevat sijoittajat ovat alttiina myös uudelleensijoitusriskille.

Kohokohdat

• Ostoriski on samanlainen kuin uudelleensijoitusriski, jossa sijoittaja joutuu sijoittamaan uudelleen alhaisemmalla korolla.

• Ostoriski on riski, että lunastettava joukkovelkakirjalaina "lunastetaan". Riski liittyy joukkovelkakirjalainan takaisinmaksuun ennen eräpäivää.

• Lunastettavat joukkovelkakirjat ovat samanlaisia kuin osto-optiot, joissa liikkeeseenlaskijalla on oikeus lunastaa joukkovelkakirja ennen eräpäivää.