환불된 채권

환불 채권이란 무엇입니까?

시립 및 회사 채권 클래스 의 하위 집합인 환불 채권 은 원래 부채 발행인이 이미 보유하고 있는 주요 현금 금액이 있는 채권입니다. 이것은 종종 회사가 채권이나 기타 부채 문제에서 부채를 상환하기 위해 할당된 돈을 따로 떼어 두는 데 사용 하는 싱킹 펀드( sinking fund )의 사용을 통해 달성됩니다. 싱킹 펀드는 채권 투자자에게 추가적인 보안 요소를 제공합니다.

전 채권과 혼동되어서는 안 됩니다. 이는 상환 가능 채권에 자금을 조달하기 위해 발행되는 부채 증권입니다. 사전환급 채권의 경우 발행자는 예정된 만기일 이전에 채권을 다시 매입할 권리를 행사하기로 결정합니다.

반환된 채권에 대한 이해

상환된 채권은 원금이 이미 계상되어 있기 때문에 저위험 투자입니다. 상환된 채권을 상환하는 데 필요한 자금은 일반적으로 재무부 또는 에이전시 페이퍼를 구매 하여 만기일 까지 에스크로 에 보관됩니다. 상환된 채권은 사전 상환된 채권 또는 이전 발행이라고도 합니다.

정의에 따르면 "환불"이라는 용어는 다른 채무를 재융자하는 것을 의미합니다. 지방 자치 단체가 기존 채권을 폐기하기 위한 자금을 마련하기 위해 새로운 채권을 발행하는 것은 전례가 없는 일이 아닙니다. 오래된 채권을 환불하기 위해 발행되는 채권을 환급 채권 또는 사전 환급 채권이라고 합니다. 상환채권의 대가로 상환되는 미지급채권을 상환채권이라고 합니다. 달리 말하면 상환채권을 상환채로 재융자한 종전의 채권으로 해석할 수 있다.

은 구속력 있는 에스크로 계정을 통과한 후 미국 정부의 완전한 믿음과 신용 으로 뒷받침되는 국채와 품질 면에서 동등한 것으로 간주 됩니다. 환불된 채권은 이러한 현금 지원 시스템으로 인해 일반적으로 'AAA' 등급 이 되므로 등가 기간의 국채에 프리미엄이 거의 없습니다. 또한 환급된 채권 은 연방 세금 목적상 면세 상태를 유지합니다.

환불된 채권을 사용하는 사람

환불된 채권은 원래 시, 주 또는 지방 정부 기관에서 일반 의무 채권 또는 수입 채권 으로 발행합니다. 채권 가격과 이자율 사이에 존재하는 역의 관계 는 경제의 우세한 이자율이 하락할 때 발행된 채권의 가격이 상승한다는 것을 의미합니다. 이것은 또한 기존 채권 발행자가 새로운 채권 발행자가 투자자에게 지불하는 것보다 더 높은 이자율을 지불해야 한다는 것을 의미합니다. 채권 발행자는 가능한 한 낮은 이자로 자금을 차입하려고 하기 때문에 일반적으로 기존 채권이 만기되기 전에 상환하고 시장의 낮은 금리를 반영하는 낮은 금리로 채권을 재융자합니다. 사실상, 새로운 저금리 채권 발행으로 인한 수익금은 고금리 채권을 상환하는 데 사용됩니다.

콜 보호 기간 동안 더 낮은 금리를 이용하고자 하는 발행인은 반환된 지방채를 발행할 수 있습니다. 새 발행의 수익금은 환불된 채권의 호출 날짜에 도달할 때까지 에스크로 계정에 보관됩니다. 보다 구체적으로 말하면, 환급보증금의 수익금은 에스크로에 예치되어 보유되는 국고채 매입에 사용된다. 재무부에서 발생하는 이자는 콜 날짜까지 환불된 채권에 대한 이자를 지불하는 데 도움이 되며, 이 시점에서 에스크로에 보관된 수익금은 환불된 채권의 기존 보유자에게 상환하는 데 사용됩니다. 환불 날짜는 일반적으로 채권의 최초 청구 가능 날짜입니다.

호출 가능한 채권 및 환불

러블 채권 에는 종종 신탁 계약 에 명시된 콜 보호 기간 이 있어 채권 발행자가 지정된 시간 이전에 채권을 조기 소진하는 것을 방지합니다. 예를 들어, 10년 만기 채권은 4년 콜 보호 기간을 가질 수 있습니다. 이는 발행자가 4년 동안 채권을 상환할 수 없음을 의미하며, 그 이후에는 지정된 첫 번째 콜 날짜 (콜 보호 기간이 만료된 후 채권을 콜할 수 있는 첫 번째 날짜)에 채권을 콜할 수 있는 권리를 행사하도록 선택할 수 있습니다.

하이라이트

• 환불된 채권은 위험이 낮고 종종 미국 국채와 품질이 동등한 것으로 간주됩니다.

• 환불된 채권은 싱킹 펀드를 사용하여 원금을 에스크로에 보관하므로 이러한 채권이 투자자에게 덜 위험합니다.

• 반환된 채권은 원금을 상환하기 위해 원래의 발행자가 보유하고 있는 현금 금액을 유지합니다.