회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)

회사에 대한 잉여현금흐름(FCFF)이란 무엇입니까?

회사에 대한 잉여현금흐름(FCFF)은 감가 상각비, 세금, 운전자본 및 투자를 고려한 후 분배 가능한 영업활동으로 인한 현금흐름의 양을 나타냅니다. FCFF는 모든 비용과 재투자 후 회사의 수익성을 측정한 것입니다. 회사의 재무 건전성을 비교하고 분석하는 데 사용되는 많은 벤치마크 중 하나입니다 .

기업에 대한 잉여현금흐름(FCFF) 이해

FCFF는 회사가 모든 비즈니스 비용을 지불하고 유동 자산(예: 재고)에 투자하고 장기 자산(예: 장비)에 투자한 후 투자자에게 제공되는 현금 을 나타 냅니다. FCFF는 투자자에게 남은 돈을 고려할 때 채권자 와 주주를 수혜자로 포함합니다.

FCFF 계산은 회사의 운영과 성과를 나타내는 지표입니다. FCFF는 수익 형태의 모든 현금 유입,. 경상 비용 형태의 모든 현금 유출 및 비즈니스 성장을 위한 모든 재투자 현금을 고려합니다. 이 모든 작업을 수행하고 남은 돈은 회사의 FCFF를 나타냅니다.

잉여 현금 흐름은 틀림없이 회사의 주식 가치 를 나타내는 가장 중요한 재무 지표입니다. 주식의 가치/가격은 회사의 예상 미래 현금 흐름의 합계로 간주됩니다. 그러나 주식의 가격이 항상 정확한 것은 아닙니다. 회사의 FCFF를 이해하면 투자자는 주식이 공정하게 평가되는지 여부를 테스트할 수 있습니다. FCFF는 또한 회사가 배당금 을 지급 하거나, 자사주 매입을 수행하거나, 채무자에게 상환할 수 있는 능력을 나타냅니다. 회사의 회사채 또는 공개 주식 에 투자하려는 투자자 는 FCFF를 확인해야 합니다.

양수 FCFF 값은 회사에 비용을 제외한 현금이 남아 있음을 나타냅니다. 음수 값은 회사가 비용 및 투자 활동을 충당하기에 충분한 수익을 창출하지 못했음을 나타냅니다. 후자의 경우 투자자는 비용과 투자가 수익을 초과하는 이유를 더 자세히 평가해야 합니다. 지속적으로 외부 투자를 하는 고성장 기술 회사와 같이 특정 비즈니스 목적의 결과일 수도 있고 재정 문제의 신호일 수도 있습니다.

회사에 대한 잉여 현금 흐름 계산(FCFF)

FCFF에 대한 계산은 여러 형식을 취할 수 있으며 각 버전을 이해하는 것이 중요합니다. 가장 일반적인 방정식은 다음과 같습니다.

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf{여기서:} \ &\text = \text{순이익} \ &\text = \text{비현금 수수료} \ &\text = \text{이자} \ &\text = \text{세율} \ &\text = \text{장기 투자} \ &\text = \text{운전 자본에 대한 투자} \ \end{정렬}$

회사에 대한 잉여 현금 흐름은 다른 공식을 사용하여 계산할 수도 있습니다. 위 방정식의 다른 공식은 다음과 같습니다.

$< 주석 인코딩="application/x-tex">\begin{정렬} &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \ text \ &\textbf{여기서:} \ &\text = \text{운영 현금 흐름} \ &\text = \text{이자 비용} \ &\text = \text{자본 지출} \ \end{정렬}$

$\begin{정렬}&\text=(\text\times(1-\text)+\text-\text-\text\&\textbf\&\text=\text{이자 및 세금 차감 전 수입 }\&\text=\text{감가상각}\end{정렬}$

$\begin &\text = ( \ text \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf{여기서:} \ &\text = \text{이자, 세금, 감가상각 전 수입} \ &\text{and 할부 상환} \ \end{정렬}$

기업에 대한 잉여 현금 흐름의 실제 사례(FCFF)

Exxon의 현금 흐름표를 보면 2018년 회사의 영업 현금 흐름 이 85억 1,900만 달러 (파란색)임을 알 수 있습니다. 회사는 또한 신규 공장 및 장비에 투자하여 자산 33억 4,900만 달러(파란색)를 구매했습니다. . 구매는 자본 지출(CAPEX) 현금 지출입니다. 같은 기간 Exxon 은 30%의 세율을 적용하여 3억 달러의 이자 를 지급했습니다.

FCFF는 다음 공식 버전을 사용하여 계산할 수 있습니다.

$\begin{정렬} &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text \ \end{정렬}$

위의 예에서 FCFF는 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin{정렬} \text = &\ $8,519 \text{백만} + ( $300 \text{백만} \times ( 1 - .30 ) ) - \ \phantom {\text =} &\ $3,349 \text{백만} \ = &\ $5.38 \text{십억} \ \end{정렬}$

기업에 대한 현금 흐름과 잉여 현금 흐름(FCFF)의 차이

현금 흐름 은 회사 안팎으로 이전되는 현금 및 현금 등가물 의 순 금액입니다 . 긍정적인 현금 흐름은 회사의 유동 자산 이 증가하여 부채를 청산하고, 사업에 재투자하고, 주주에게 돈을 돌려주고, 비용을 지불할 수 있음을 나타냅니다.

현금 흐름은 활동을 자세히 설명하는 세 섹션이 포함된 현금 흐름표에 보고됩니다. 이 세 섹션은 영업 활동, 투자 활동 및 재무 활동으로 인한 현금 흐름입니다.

, 플랜트 및 장비 와 같은 고정 자산에 대한 투자에 대한 현금 지출을 뺀 후 감가상각비, 세금, 운전자본 및 이자가 계산된 후 회사가 운영을 통해 생성하는 현금 흐름입니다. 즉, 기업에 대한 잉여현금흐름은 기업이 운영비와 자본지출을 지불한 후 남은 현금입니다.

특별 고려 사항

투자자들이 높이 평가하는 귀중한 정보를 풍부하게 제공하지만 FCFF는 오류가 없습니다. 교활한 회사는 회계 교묘함과 관련하여 여전히 여유가 있습니다. FCFF를 결정하기 위한 규제 기준이 없으면 투자자는 정확히 어떤 항목을 자본 지출로 처리해야 하고 어떤 항목을 처리하지 않아야 하는지에 대해 의견이 일치하지 않습니다.

따라서 투자자는 FCFF 수준이 높은 회사를 주시하여 이러한 회사가 자본 지출 및 연구 개발 을 과소 보고하고 있는지 확인해야 합니다. 회사는 또한 지불을 늘리고 지불 징수 정책을 강화하며 재고를 고갈시켜 FCFF를 일시적으로 높일 수 있습니다. 이러한 활동은 유동 부채 와 운전자본의 변경을 감소시키지만 그 영향은 일시적일 가능성이 높습니다.

##하이라이트

음수 값은 회사가 비용 및 투자 활동을 충당하기에 충분한 수익을 창출하지 못했음을 나타냅니다.

회사에 대한 잉여현금흐름(FCFF)은 감가상각비, 세금, 운전자본 및 투자를 고려한 후 분배 가능한 영업에서 발생하는 현금 흐름을 나타냅니다.

잉여현금흐름은 기업의 주가를 나타내는 가장 중요한 재무지표입니다.

FCFF 값이 양수이면 회사에 지출 후 현금이 남아 있음을 나타냅니다.