Свободный денежный поток в фирму (FCFF)

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовая отчетность

Что такое свободный денежный поток фирмы (FCFF)?

Свободный денежный поток фирмы (FCFF) представляет собой сумму денежного потока от операций, доступных для распределения после учета расходов на амортизацию,. налогов, оборотного капитала и инвестиций. FCFF — это показатель прибыльности компании после всех расходов и реинвестиций. Это один из многих критериев, используемых для сравнения и анализа финансового состояния фирмы.

Понимание свободного денежного потока в фирму (FCFF)

FCFF представляет собой денежные средства, доступные инвесторам после того, как компания оплатит все свои расходы на ведение бизнеса, инвестирует в текущие активы (например, в товарно -материальные запасы ) и инвестирует в долгосрочные активы (например, в оборудование). FCFF включает держателей облигаций и акционеров в качестве бенефициаров при рассмотрении денег, оставшихся для инвесторов.

Расчет FCFF является показателем деятельности компании и ее результатов. FCFF рассматривает все притоки денежных средств в виде доходов,. все оттоки денежных средств в виде обычных расходов и все реинвестированные денежные средства для развития бизнеса. Деньги, оставшиеся после проведения всех этих операций, представляют собой FCFF компании.

Свободный денежный поток, возможно, является наиболее важным финансовым показателем стоимости акций компании. Стоимость/цена акций считается суммой ожидаемых будущих денежных потоков компании. Однако акции не всегда точно оценены. Понимание FCFF компании позволяет инвесторам проверить, справедливо ли оценены акции. FCFF также представляет способность компании выплачивать дивиденды,. проводить обратный выкуп акций или выплачивать долг держателям. Любой инвестор, желающий инвестировать в корпоративные облигации или публичные акции компании, должен проверить ее FCFF.

Положительное значение FCFF указывает на то, что у фирмы остаются денежные средства после расходов. Отрицательное значение указывает на то, что фирма не получила достаточного дохода, чтобы покрыть свои расходы и инвестиционную деятельность. В последнем случае инвестор должен копнуть глубже, чтобы оценить, почему расходы и инвестиции превышают доходы. Это может быть результатом конкретной деловой цели, как в быстрорастущих технологических компаниях, которые постоянно привлекают внешние инвестиции, или может быть сигналом финансовых проблем.

Расчет свободного денежного потока фирме (FCFF)

Расчет FCFF может принимать несколько форм, и важно понимать каждую версию. Наиболее распространено следующее уравнение:

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf{где:} \ &\text = \text{Чистый доход} \ &\text = \text{Безналичные платежи} \ &\text = \text{Проценты} \ &\text = \text{Ставка налога} \ &\text = \text{Долгосрочные инвестиции} \ &\text = \text{Инвестиции в оборотный капитал} \ \end$

Свободный денежный поток фирмы также может быть рассчитан с использованием других формулировок. Другие формулировки приведенного выше уравнения включают:

$\begin{aligned} FCFF = Финансовый директор + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \\ где:< /mtext> \\ < /mtd> Финансовый директор = Денежный поток от операций \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> & < /mrow> IE = Процентные расходы \\ CAPEX = Капитальные затраты \end{aligned} < annotation encoding="application/x-tex">\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \ text \ &\textbf{где:} \ &\text = \text{Денежный поток от операций} \ &\text = \text{Процентные расходы} \ &\text = \text{Капитальные затраты} \ \end$

$\begin&\text=(\text\times(1-\text))+\text-\text-\text\&\textbf{где:}\&\text=\text{Прибыль до вычета процентов и налогов }\&\text=\text{Амортизация}\end$

$\begin &\text = ( \ text \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf{где:} \ &\text = \text{Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации} \ &\text{и амортизация} \ \end{выровнено}$

Реальный пример свободного денежного потока фирме (FCFF)

Если мы посмотрим на отчет о движении денежных средств Exxon, то увидим, что в 2018 году операционный денежный поток компании составил 8,519 млрд долларов (ниже, синим цветом). Компания также инвестировала в новые заводы и оборудование, приобретя активы на 3,349 млрд долларов (синие). Покупка представляет собой капитальные затраты (CAPEX) денежные затраты. За тот же период Exxon выплатила 300 миллионов долларов в виде процентов с учетом 30-процентной налоговой ставки.

FCFF можно рассчитать, используя эту версию формулы:

$\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text \ \end$

В приведенном выше примере FCFF будет рассчитываться следующим образом:

$\begin \text = &\ $8,519 \text{Миллион} + ($300 \text{Миллион} \times (1 - .30) ) - \ \phantom {\text =} &\ $3349 \text{ Миллион} \ = &\ $5,38 \text{ Миллиард} \ \end{выровнено}$

Разница между денежным потоком и свободным денежным потоком фирмы (FCFF)

Денежный поток — это чистая сумма денежных средств и их эквивалентов,. переводимых в компанию и из нее. Положительный денежный поток указывает на то, что ликвидные активы компании увеличиваются, что позволяет ей погашать долги, реинвестировать в свой бизнес, возвращать деньги акционерам и оплачивать расходы.

О движении денежных средств сообщается в отчете о движении денежных средств, который содержит три раздела с подробным описанием деятельности. Эти три раздела представляют собой денежные потоки от операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.

FCFF — это денежные потоки, которые компания производит в результате своей деятельности после вычета любых затрат денежных средств на инвестиции в основные средства, такие как основные средства , такие как основные средства , и после учета расходов на амортизацию, налогов, оборотного капитала и процентов. Другими словами, свободный денежный поток фирмы — это денежные средства, оставшиеся после того, как компания оплатила свои операционные расходы и капитальные затраты.

Особые соображения

Несмотря на то, что он предоставляет множество ценной информации, которую ценят инвесторы, FCFF не является безошибочным. У хитрых компаний все еще есть свобода действий, когда дело доходит до бухгалтерской ловкости рук. Без нормативного стандарта для определения FCFF инвесторы часто расходятся во мнениях относительно того, какие именно статьи следует и не следует рассматривать как капитальные затраты.

Таким образом, инвесторы должны следить за компаниями с высоким уровнем FCFF, чтобы увидеть, не занижают ли эти компании капитальные затраты и исследования и разработки. Компании также могут временно увеличить FCFF, растянув свои платежи, ужесточив политику сбора платежей и истощив запасы. Эти действия уменьшают текущие обязательства и изменения в оборотном капитале, но их воздействие, вероятно, будет временным.

Особенности

Отрицательное значение указывает на то, что фирма не получила достаточного дохода, чтобы покрыть свои расходы и инвестиционную деятельность.

Свободный денежный поток фирмы (FCFF) представляет собой денежный поток от операций, доступный для распределения после учета расходов на амортизацию, налогов, оборотного капитала и инвестиций.

Свободный денежный поток, пожалуй, самый важный финансовый показатель стоимости акций компании.

Положительное значение FCFF указывает на то, что у фирмы остаются денежные средства после расходов.