Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

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O que é Free Cash Flow to the Firm (FCFF)?

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) representa o valor do fluxo de caixa das operações disponíveis para distribuição após contabilizar as despesas de depreciação,. impostos, capital de giro e investimentos. O FCFF é uma medida da lucratividade de uma empresa após todas as despesas e reinvestimentos. É um dos muitos benchmarks usados para comparar e analisar a saúde financeira de uma empresa.

Entendendo o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O FCFF representa o caixa disponível para os investidores depois que uma empresa paga todos os seus custos de negócios, investe em ativos circulantes (por exemplo, estoques ) e investe em ativos de longo prazo (por exemplo, equipamentos). O FCFF inclui detentores de títulos e acionistas como beneficiários ao considerar o dinheiro que sobra para os investidores.

O cálculo do FCFF é um indicador das operações de uma empresa e seu desempenho. O FCFF considera todas as entradas de caixa na forma de receitas,. todas as saídas de caixa na forma de despesas ordinárias e todo o caixa reinvestido para o crescimento do negócio. O dinheiro que sobra após a realização de todas essas operações representa o FCFF de uma empresa.

O fluxo de caixa livre é sem dúvida o indicador financeiro mais importante do valor das ações de uma empresa. O valor/preço de uma ação é considerado a soma dos fluxos de caixa futuros esperados da empresa. No entanto, as ações nem sempre são precificadas com precisão. Compreender o FCFF de uma empresa permite que os investidores testem se uma ação está avaliada de forma justa. O FCFF também representa a capacidade de uma empresa de pagar dividendos,. realizar recompras de ações ou pagar os detentores de dívidas. Qualquer investidor que queira investir em títulos corporativos ou ações públicas de uma empresa deve verificar seu FCFF.

Um valor de FCFF positivo indica que a empresa tem caixa restante após as despesas. Um valor negativo indica que a empresa não gerou receita suficiente para cobrir seus custos e atividades de investimento. Neste último caso, um investidor deve se aprofundar para avaliar por que os custos e o investimento excedem as receitas. Pode ser o resultado de um objetivo comercial específico, como em empresas de tecnologia de alto crescimento que fazem investimentos externos consistentes, ou pode ser um sinal de problemas financeiros.

Calculando o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O cálculo do FCFF pode assumir várias formas, e é importante entender cada versão. A equação mais comum é a seguinte:

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text{Rendimento líquido} \ &\text = \text{Encargos não monetários} \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

O fluxo de caixa livre para a empresa também pode ser calculado usando outras formulações. Outras formulações das equações acima incluem:

$\begin{aligned} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \\ onde:< /mtext> \\ < /mtd> CFO = Fluxo de caixa das operações \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> & < /mrow> IE = Despesa de juros \\ CAPEX = Despesas de capital \end{aligned} < codificação de anotação="application/x-tex">\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text)) - \ text \ &\textbf \ &\text = \text{Fluxo de caixa das operações} \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

$\begin&\text=(\text\times(1-\text))+\text-\text-\text\&\textbf\&\text=\text\&\text=\text\end$

$\begin &\text = ( \ text \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf \ &\text = \text{Lucro antes de juros, impostos, depreciação} \ &\text{e amortização} \ \end$

Exemplo do mundo real de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Se observarmos a demonstração dos fluxos de caixa da Exxon, vemos que a empresa teve US$ 8,519 bilhões em fluxo de caixa operacional (abaixo, em azul) em 2018. A empresa também investiu em novas instalações e equipamentos, comprando US$ 3,349 bilhões em ativos (em azul). A compra é um desembolso de caixa de despesas de capital (CAPEX). Durante o mesmo período, a Exxon pagou US$ 300 milhões em juros,. sujeitos a uma taxa de imposto de 30%.

FCFF pode ser calculado usando esta versão da fórmula:

$\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text) ) - \text \ \end$

No exemplo acima, o FCFF seria calculado da seguinte forma:

$\begin \text = &\ $8,519 \text + ( $300 \text \times ( 1 - .30 ) ) - \ \phantom {\text =} &\ $3.349 \text \ = &\ $5.38 \text \ \end$

A diferença entre fluxo de caixa e fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

fluxo de caixa é o valor líquido de caixa e equivalentes de caixa sendo transferidos para dentro e para fora de uma empresa. O fluxo de caixa positivo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão aumentando, permitindo liquidar dívidas, reinvestir em seus negócios, devolver dinheiro aos acionistas e pagar despesas.

O fluxo de caixa é relatado no demonstrativo de fluxo de caixa, que contém três seções detalhando as atividades. Essas três seções são fluxo de caixa das atividades operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento.

FCFF são os fluxos de caixa que uma empresa produz por meio de suas operações após subtrair quaisquer desembolsos de caixa para investimento em ativos fixos, como propriedades, instalações e equipamentos e após as despesas de depreciação, impostos, capital de giro e juros serem contabilizados. Em outras palavras, o fluxo de caixa livre para a empresa é o dinheiro que sobra depois que uma empresa pagou suas despesas operacionais e despesas de capital.

Considerações Especiais

Embora forneça uma riqueza de informações valiosas que os investidores apreciam, o FCFF não é infalível. As empresas astutas ainda têm uma margem de manobra quando se trata de prestidigitação contábil. Sem um padrão regulatório para determinar o FCFF, os investidores geralmente discordam sobre exatamente quais itens devem e não devem ser tratados como despesas de capital.

Os investidores devem, portanto, ficar de olho nas empresas com altos níveis de FCFF para ver se essas empresas estão subnotificando os gastos de capital e pesquisa e desenvolvimento. As empresas também podem aumentar temporariamente o FCFF estendendo seus pagamentos, apertando as políticas de cobrança de pagamentos e esgotando os estoques. Essas atividades diminuem o passivo circulante e as mudanças no capital de giro, mas os impactos provavelmente serão temporários.

##Destaques

Um valor negativo indica que a empresa não gerou receita suficiente para cobrir seus custos e atividades de investimento.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) representa o fluxo de caixa das operações disponíveis para distribuição após contabilizar as despesas de depreciação, impostos, capital de giro e investimentos.

O fluxo de caixa livre é sem dúvida o indicador financeiro mais importante do valor das ações de uma empresa.

Um valor de FCFF positivo indica que a empresa tem caixa restante após as despesas.