Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
¿Qué es el flujo de caja libre para la empresa (FCFF)?
El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) representa la cantidad de flujo de efectivo de las operaciones disponible para su distribución después de contabilizar los gastos de depreciación,. los impuestos, el capital de trabajo y las inversiones. FCFF es una medida de la rentabilidad de una empresa después de todos los gastos y reinversiones. Es uno de los muchos puntos de referencia utilizados para comparar y analizar la salud financiera de una empresa.
Comprender el flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
FCFF representa el efectivo disponible para los inversionistas después de que una empresa paga todos sus costos comerciales, invierte en activos circulantes (p. ej., inventario ) e invierte en activos a largo plazo (p. ej., equipo). FCFF incluye a los tenedores de bonos y accionistas como beneficiarios al considerar el dinero restante para los inversores.
El cálculo FCFF es un indicador de las operaciones de una empresa y su desempeño. FCFF considera todas las entradas de efectivo en forma de ingresos,. todas las salidas de efectivo en forma de gastos ordinarios y todo el efectivo reinvertido para hacer crecer el negocio. El dinero que sobra después de realizar todas estas operaciones representa el FCFF de una empresa.
PodrÃa decirse que el flujo de caja libre es el indicador financiero más importante del valor de las acciones de una empresa. Se considera que el valor/precio de una acción es la suma de los flujos de efectivo futuros esperados de la empresa. Sin embargo, las acciones no siempre tienen un precio exacto. Comprender el FCFF de una empresa permite a los inversores probar si una acción tiene un valor justo. FCFF también representa la capacidad de una empresa para pagar dividendos,. realizar recompras de acciones o pagar a los tenedores de deuda. Cualquier inversionista que busque invertir en bonos corporativos o acciones públicas de una empresa debe verificar su FCFF.
Un valor FCFF positivo indica que a la empresa le queda efectivo después de los gastos. Un valor negativo indica que la empresa no ha generado suficientes ingresos para cubrir sus costos y actividades de inversión. En el último caso, un inversionista debe profundizar más para evaluar por qué los costos y la inversión superan los ingresos. PodrÃa ser el resultado de un propósito comercial especÃfico, como en las empresas de tecnologÃa de alto crecimiento que aceptan inversiones externas constantes, o podrÃa ser una señal de problemas financieros.
Cálculo del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
El cálculo de FCFF puede tomar varias formas y es importante entender cada versión. La ecuación más común es la siguiente:
El flujo de efectivo libre para la empresa también se puede calcular utilizando otras formulaciones. Otras formulaciones de la ecuación anterior incluyen:
< span class="base"></ span></ span></ span></ span>< /span>​FCFF< /span>=CFO+(IE×</ span>(1−TR))−CAPEXdonde: CFO</spa n>=Flujo de efectivo de las operacionesIE =Gastos por intereses CAPEX =Gastos de capital ​< abarcan clase="vlist" estilo="altura:3.5000000000000018em;">
​</ tramo>FCFF=(EBIT×(1−TR)) +D −LI −IWC donde:EBIT =E ganancias antes de intereses e impuestos D =Depreciación​
Ejemplo del mundo real de flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
Si observamos el estado de flujos de efectivo de Exxon, vemos que la empresa tuvo $8519 millones en flujo de efectivo operativo (abajo, en azul) en 2018. La empresa también invirtió en nueva planta y equipo, comprando $3349 millones en activos (en azul). La compra es un gasto de capital (CAPEX) desembolso de efectivo. Durante el mismo perÃodo, Exxon pagó $300 millones en intereses,. sujeto a una tasa impositiva del 30%.
FCFF se puede calcular usando esta versión de la fórmula:
En el ejemplo anterior, FCFF se calcularÃa de la siguiente manera:
La diferencia entre el flujo de efectivo y el flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF)
El flujo de efectivo es la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que se transfieren dentro y fuera de una empresa. El flujo de caja positivo indica que los activos lÃquidos de una empresa están aumentando, lo que le permite saldar deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas y pagar gastos.
El flujo de efectivo se informa en el estado de flujo de efectivo, que contiene tres secciones que detallan las actividades. Esas tres secciones son el flujo de efectivo de las actividades operativas, las actividades de inversión y las actividades de financiación.
FCFF son los flujos de efectivo que produce una empresa a través de sus operaciones después de restar los desembolsos de efectivo para inversiones en activos fijos como propiedad, planta y equipo y después de contabilizar los gastos de depreciación, los impuestos, el capital de trabajo y los intereses. En otras palabras, el flujo de efectivo libre para la empresa es el efectivo que queda después de que una empresa ha pagado sus gastos operativos y gastos de capital.
Consideraciones Especiales
Aunque proporciona una gran cantidad de información valiosa que los inversores aprecian, FCFF no es infalible. Las empresas astutas aún tienen margen de maniobra en lo que respecta a la prestidigitación contable. Sin un estándar regulatorio para determinar FCFF, los inversionistas a menudo no están de acuerdo sobre exactamente qué elementos deben y no deben tratarse como gastos de capital.
Por lo tanto, los inversores deben estar atentos a las empresas con altos niveles de FCFF para ver si estas empresas están subestimando los gastos de capital y la investigación y el desarrollo. Las empresas también pueden impulsar temporalmente el FCFF extendiendo sus pagos, endureciendo las polÃticas de cobro de pagos y agotando los inventarios. Estas actividades disminuyen los pasivos corrientes y los cambios en el capital de trabajo, pero es probable que los impactos sean temporales.
Reflejos
Un valor negativo indica que la empresa no ha generado suficientes ingresos para cubrir sus costos y actividades de inversión.
El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) representa el flujo de efectivo de las operaciones disponible para su distribución después de contabilizar los gastos de depreciación, los impuestos, el capital de trabajo y las inversiones.
El flujo de caja libre es posiblemente el indicador financiero más importante del valor de las acciones de una empresa.
Un valor FCFF positivo indica que a la empresa le queda efectivo después de los gastos.
