Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF)

İş Dünyası Kurumsal Finans ve Muhasebe Finansal Tablolar

Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF) Nedir?

amortisman giderleri, vergiler, işletme sermayesi ve yatırımların muhasebeleştirilmesinden sonra dağıtım için mevcut faaliyetlerden elde edilen nakit akışı miktarını temsil eder . FCFF, bir şirketin tüm harcamalar ve yeniden yatırımlardan sonraki kârlılığının bir ölçümüdür. Bir firmanın finansal sağlığını karşılaştırmak ve analiz etmek için kullanılan birçok kriterden biridir.

Firmaya Serbest Nakit Akışını Anlama (FCFF)

FCFF, bir şirket tüm işletme maliyetlerini ödedikten, dönen varlıklara (örn. stoklara) yatırım yaptıktan ve uzun vadeli varlıklara (örn. ekipman) yatırım yaptıktan sonra yatırımcılara sunulan nakdi temsil eder. FCFF, yatırımcılar için kalan parayı değerlendirirken, hak sahipleri olarak tahvil sahiplerini ve hissedarları içerir.

FCFF hesaplaması, bir şirketin operasyonlarının ve performansının bir göstergesidir. FCFF, gelir biçimindeki tüm nakit girişlerini,. olağan harcamalar biçimindeki tüm nakit çıkışlarını ve işi büyütmek için yeniden yatırılan tüm nakitleri değerlendirir. Tüm bu işlemleri yaptıktan sonra kalan para, bir şirketin FCFF'sini temsil eder.

hisse senedi değerinin tartışmasız en önemli finansal göstergesidir . Bir hisse senedinin değeri/fiyatı, şirketin gelecekteki beklenen nakit akışlarının toplamı olarak kabul edilir. Ancak, hisse senetleri her zaman doğru fiyatlandırılmaz. Bir şirketin FCFF'sini anlamak, yatırımcıların bir hisse senedinin oldukça değerli olup olmadığını test etmelerini sağlar. FCFF ayrıca bir şirketin temettü ödeme,. hisse geri alımları yapma veya borç sahiplerini geri ödeme kabiliyetini de temsil eder. Bir şirketin kurumsal tahviline veya kamu sermayesine yatırım yapmak isteyen herhangi bir yatırımcı, FCFF'sini kontrol etmelidir.

Pozitif bir FCFF değeri, firmanın giderlerden sonra kalan nakdi olduğunu gösterir. Negatif bir değer, firmanın maliyetlerini ve yatırım faaliyetlerini karşılamak için yeterli gelir elde etmediğini gösterir. İkinci durumda, bir yatırımcı, maliyetlerin ve yatırımın neden gelirleri aştığını değerlendirmek için daha derine inmelidir. Tutarlı dış yatırımlar alan yüksek büyüme teknoloji şirketlerinde olduğu gibi belirli bir iş amacının sonucu olabilir veya finansal sorunların bir işareti olabilir.

Firmaya Serbest Nakit Akışını Hesaplama (FCFF)

FCFF hesaplaması çeşitli şekillerde olabilir ve her bir sürümü anlamak önemlidir. En yaygın denklem aşağıdaki gibidir:

$\begin &\text = \text + \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text{Vergi Oranı} \ &\text = \text{Uzun Vadeli Yatırımlar} \ &\text = \text{İşletme Sermayesine Yatırımlar} \ \end{hizalanmış}$

Firmaya olan serbest nakit akışı, diğer formülasyonlar kullanılarak da hesaplanabilir. Yukarıdaki denklemlerin diğer formülasyonları şunları içerir:

$\begin{array}{cc} FCFF = CFO + (IE \times () 1 - TR)) - CAPEX \\ burada:< /mtext> \\ < /mtd> CFO = Operasyonlardan gelen nakit akışı \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> & < /mrow> IE = Faiz Gideri \\ CAPEX = Sermaye harcamaları \end{array} < annotation encoding="application/x-tex">\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \ text \ &\textbf \ &\text = \text{İşlemlerden elde edilen nakit akışı} \ &\text = \text \ &\text = \text{Sermaye harcamaları} \ \end{hizalanmış}$

$\begin{hizalanmış}&\text=(\text\times(1-\text))+\text-\text-\text\&\textbf\&\text=\text{Faiz ve vergi öncesi kazanç }\&\text=\text\end{hizalanmış}$

$\begin &\text = ( \ text{FAVÖK} \times ( 1 - \text ) ) + ( \text \times \text ) - \text \ &\phantom {\text = } - \text \ &\textbf \ &\text{FAVÖK} = \text{Faiz, vergi ve amortisman öncesi kazanç} \ &\text \ \end{hizalanmış}$

Firmaya Serbest Nakit Akışının Gerçek Dünya Örneği (FCFF)

Exxon'un nakit akış tablosuna bakarsak, şirketin 2018'de 8.519 milyar dolarlık işletme nakit akışına sahip olduğunu (aşağıda mavi renkte) görüyoruz. Şirket ayrıca yeni tesis ve ekipman yatırımı yaparak 3.349 milyar dolarlık varlık satın aldı (mavi renkte). Satın alma, bir sermaye harcaması (CAPEX) nakit harcamasıdır. Aynı dönemde Exxon , %30 vergi oranına tabi olarak 300 milyon dolar faiz ödedi.

FCFF, formülün bu versiyonu kullanılarak hesaplanabilir:

$\begin &\text = \text + ( \text \times ( 1 - \text ) ) - \text \ \end{hizalı}$

Yukarıdaki örnekte, FCFF aşağıdaki gibi hesaplanacaktır:

$\begin \text = &\ $8.519 \text + ( $300 \text \times ( 1 - .30 ) ) - \ \fantom {\text =} &\ $3.349 \text \ = &\ $5.38 \text \ \end{hizalanmış}$
span> $5.38 Milyar

Nakit Akışı ile Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF) Arasındaki Fark

Nakit akışı , bir şirkete ve şirketten aktarılan nakit ve nakit benzerlerinin net tutarıdır . Pozitif nakit akışı, bir şirketin likit varlıklarının arttığını, borçlarını ödemesini, işine yeniden yatırım yapmasını, hissedarlara para iade etmesini ve masrafları ödemesini sağlar.

Nakit akışı, faaliyetleri detaylandıran üç bölüm içeren nakit akışı tablosunda raporlanır. Bu üç bölüm, işletme faaliyetlerinden, yatırım faaliyetlerinden ve finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışıdır.

mülk, tesis ve ekipman gibi sabit varlıklara yapılan yatırım için nakit harcamalarını çıkardıktan ve amortisman giderleri, vergiler, işletme sermayesi ve faiz muhasebeleştirildikten sonra faaliyetleri aracılığıyla ürettiği nakit akışlarıdır . Başka bir deyişle, firmaya serbest nakit akışı, bir şirketin işletme giderlerini ve sermaye harcamalarını ödedikten sonra kalan nakittir.

Özel Hususlar

Yatırımcıların takdir edeceği çok sayıda değerli bilgi sağlamasına rağmen, FCFF hatasız değildir. Muhasebe el çabukluğu söz konusu olduğunda, kurnaz şirketler hala bir hareket alanına sahiptir. FCFF'yi belirlemek için düzenleyici bir standart olmadan, yatırımcılar genellikle hangi kalemlerin sermaye harcaması olarak ele alınıp alınmaması gerektiği konusunda anlaşamazlar.

araştırma ve geliştirmeyi eksik rapor edip etmediğini görmek için yüksek FCFF seviyelerine sahip şirketlere dikkat etmelidir . Şirketler ayrıca ödemelerini uzatarak, ödeme tahsilat politikalarını sıkılaştırarak ve stokları tüketerek FCFF'yi geçici olarak artırabilir. Bu faaliyetler , mevcut yükümlülükleri ve işletme sermayesindeki değişiklikleri azaltır, ancak etkilerin geçici olması muhtemeldir.

##Öne çıkanlar

Negatif bir değer, firmanın maliyetlerini ve yatırım faaliyetlerini karşılamak için yeterli gelir elde etmediğini gösterir.

Firmaya serbest nakit akışı (FCFF), amortisman giderleri, vergiler, işletme sermayesi ve yatırımların muhasebeleştirilmesinden sonra dağıtım için mevcut faaliyetlerden gelen nakit akışını temsil eder.

Serbest nakit akışı, bir şirketin hisse senedi değerinin tartışmasız en önemli finansal göstergesidir.

Pozitif bir FCFF değeri, firmanın giderlerden sonra kalan nakdi olduğunu gösterir.